昔日独角兽面临承压大考 A股会继续探底？私募：下跌空间限

　　每当进入6月，股民们似乎都能感受到市场环境带来的不友好。在地方债密集发行、银行半年度MPA考核等因素下，6月的市场流动性和资金面都面临着诸多压力，除了资金面紧张外，这个6月还面临着解禁潮和股东减持所带来的压力。

　　A股市场即将迎来千亿解禁潮，据统计，6月份限售解禁市值3234.85亿元，环比5月份增长18.38%，日均解禁市值143.61亿元，主要集中在本周。此外，创业板在6月份的解禁市值创下了2019年年内最高值，也是2016年12月份以来的最高值。在本周面临解禁的上市公司中，有宁德时代(行情300750,诊股)和工业富联(行情601138,诊股)两家备受市场关注的独角兽企业。

　　工业富联未能经受住考验

　　6月是今年解禁的高峰期，解禁市值总共3234.85亿元，单日解禁市值最高是在6月10日，解禁市值高达921.60亿元，其次是在6月20日，解禁市值804.47亿元。其中属于定向增发的解禁股累计市值为1019.49亿元，占到总解禁市值规模的31.5%，来自于中国电建(行情601669,诊股)、苏宁易购(行情002024,诊股)、联美控股(行情600167,诊股)、美都能源(行情600175,诊股)和海王生物(行情000078,诊股)在内的59家上市公司。

　　在如此大规模的解禁下，“千亿市值解禁潮”无疑将会成为影响市场的重要因素，从业绩方面来看，面临解禁股一季度业绩有喜有忧。在这些解禁的上市公司中，曾在2018年快速上市的两只独角兽企业宁德时代和工业富联备受市场关注。

　　宁德时代是这个月解禁是指最高的上市企业，以该股目前66.94元/股的最新收盘股价计算，将在6月11日解禁的97981.24万股的市值高达655.9亿元。而另一家独角兽企业工业富联已于6月10日解禁， 曾经享誉资本市场的光环已经消失，今日开盘即跌停，短暂反弹后再度回封跌停。

　　恰逢上市一年，头顶“独角兽”光环的工业富联在上市之初受到了各路机构的青睐。发行价格为13.77元/股，发行股份数约19.7亿股，募资总额271.2亿元，为2015年7月以来募资规模最大的IPO。战略配售的机构主要以央企、地方国企、互联网巨头、金融机构为主。

　　今日解禁的股票包括战略配售中锁定12个月的股份，另外还有18个月、36个月、48个月三档的锁定期。据工业富联发布的公告显示，今日解禁4.9亿股，解禁市值占公司总股本的2.47%。去年有20家战略投资者参与了配售，本次解禁的包括大批央企、国企和保险资本。

　　千亿解禁潮下，个股股价是否承压？

　　随着千亿解禁潮的来临，当前A股市场低迷情绪持续蔓延，成交量缩减至不足4000亿元。市场资金避险情绪升温，高位股风险上升，在此背景下，面临解禁的个股股价是否会承压呢？对此，华炎投资基金经理赖燕群认为，近期解禁的个股会面临着一定的压力，在弱势市场下，存量博弈市场，利空都会被市场放大。

　　基岩资本副总裁范波在接受私募排排网采访时也表示，解禁肯定是会有一些偏负面的影响，因为很多投资者是把解禁跟减持挂钩，很多解禁股都会出减持公告，二者是有关联但不是完全等同，但是最直接的影响应该是减持而不是解禁。A股市场的压力来自于资金面、解禁潮，股东减持等多方面因素，相对于首发原股东限售股份而言，定增机构配售股的解禁后减持动机更强，其获利套现概率显然比上市公司原始股东更高。此外，对于今年以来股价涨幅较大、动态市盈率较高、业绩增幅低于预期的个股，也应该注意其是否有限售股解禁的抛压。

　　巨泽投资董事长马澄认为，统计下周解禁个股有37只，以往经验来看，在整体市场环境偏弱的情况下，解禁的利空会带来短线的下跌。但这并不是绝对的，如前期跟随大盘已经有大幅调整的，特别是有业绩支撑或政策预期利好的个股能够有效对冲利空，短期股价不会受到过大的承压。

　　岳瀚资产向私募排排网介绍，目前市场流动性较为紧张，解禁个股短期会面对较大的流动性压力，股价自然也会承压，但从长期角度看，股价是否上行还是取决于基本面因素，如果因为解禁股价大幅下行，但个股未来趋势向好，则个股下跌后其实是较为合适的买点。

　　上海亚鞅资产董事长张亮则认为，大量的解禁下，市场有一定压力，但是前期的下跌也已经消化了很多利空的预期。对于估值高且业绩一般的股票，解禁确实会对股价有压力，但对于很多估值合理增长，确定性高的股票，是不必担心的。

　　市场是否还会继续探底？

　　经历了上周震荡走弱的折磨，今天的A股市场突然发起反攻，而反攻的主要原因得益于消息面上迎来风向上的转变，这种转变不仅是对今天的反弹起到了助推效果，更是会对接下来市场行情的变化提供新的动力。

　　端午前最后一个交易日，A股以大跌收盘，沪指自4月8日调整以来跌幅超12%，创业板表现更弱，盘中最低自4月高点下跌20%，A股市场进入技术性熊市。而虽然今日有所反弹，但大盘最新的收盘点位在2852点，距离前期跳空上行缺口下沿2804也仅一步之遥。

　　那么在当前点位上，市场是否还会继续探底呢？对此赖燕群认为市场还将会继续下探，这个点位在技术上虽有反弹的需求，但外部经济环境对投资者风险偏好的影响是巨大的。这个位置也许会有弱反弹，但在复杂的外部环境下，短期来说大概率是震荡下行走势。除非国内经济表现超预期，打消投资者顾虑，从而提升风险偏好。

　　基岩资本副总裁范波表示，2800点附近是处在一个震荡的区间，从3200点下跌到2800点之后一直是横盘震荡。短期来看，除非出现一些比较大的负面风险事件，否则大盘指数不会直接就掉下去。从目前的情况来看，市场一直在缩量，虽然在盘整但是技术指标上出现了背离，从整体上来说，市场已调整至我们预判的区间，各类转机信号逐渐明确后或会暂时止跌，市场继续探底的可能性较小。

　　巨泽投资董事长马澄认为，端午前A股已经连续调整近两个月了，各大指数都到了阶段性低点。北向聪明资金近两周有大举流入的趋向，央行喊话也在继续呵护市场。上证50指数市盈率11倍，沪深300指数市盈率13倍，目前A股市场明显的低估值有较强支撑，市场下跌的空间非常有限。所以可以摆脱当下的恐惧和犹豫心态，未来的机会远远大于风险。

　　岳瀚资产表示，目前市场下行是国内经济等多种因素叠加的结果，但考虑到目前较低的估值水平和中国经济的韧性，即便继续下跌，指数下行的空间也比较有限。同时，基本面较好的蓝筹和未来成长性与确定性都较高的个股，如果伴随着指数下行，也是非常好的战略性的买入机会。

　　上海亚鞅资产董事长张亮介绍，市场从四月份货币政策边际转弱后就开始下跌，加上外部不确定性因素的影响，市场原本预期三季度可能就见底的经济变得不确定，这也是对年初大幅上涨下乐观预期的修正。不过上周澳大利亚等国开始降息，加上美国非农数据不佳，重燃对全球货币政策宽松的预期。关注国内的货币政策未来能否重新加大宽松，是否掣肘于房地产、汇率以及CPI。同时关注国内消费和制造业投资能够在减税和基建刺激下见底回升。