券商看SDR:长期利好股市债市

11月30日，IMF宣布人民币纳入SDR货币篮子。券商分析认为，未来人民币汇率将在大体走势平稳的情况下更具弹性和灵活性，大幅度的双向波动将成为常态。人民币加入SDR直接效应虽然有限，但中长期其价值将逐步凸显。对股市而言，是一个长期性的利好，是A股走向“慢牛”的坚强保证。对债券市场虽无立竿之效，有渐成之功。

平安证券：人民币加入SDR，汇率更具弹性

我们认为，中长期看，入篮将助推人民币国际化的进程。人民币作为国际储备货币的地位提升，中国资本市场也有望更为开放化和国际化。但短期来看，由于人民币加入SDR后直接产生的潜在兑换需求有限，而较大规模人民币资产的配置是一个渐进的进程，因此并不会产生立竿见影的好处。

此外，我们认为人民币加入SDR的短暂冲击难以扭转资本外流的方向，但当前中国高储蓄率、高外汇储备及相对较高的经济增速为人民币汇率维持稳定提供了基础。未来人民币汇率将在大体走势平稳的情况下更具弹性和灵活性，人民币汇率较大幅度的双向波动将成为常态。

广发证券：A股“慢牛”坚强保证

综合来看，人民币加入SDR在中国资本市场的发展道路上意义重大，也是A股走向“慢牛”的坚强保证，但SDR可以说是一个长期性的利好，并不能保证A股立刻走向繁荣，更不能保证目前A股所有板块的共同繁荣。

可以预见，人民币获准纳入SDR，有望成为明年重要的投资主题。人民币纳入SDR直接利好的板块就是人民币跨境结算银行、国际商务和物流公司。

申万宏源：中长期价值将逐步凸显

我们认为，长期来看，未来汇率将呈现出NIKE型走势。人民币加入SDR的意义重大，直接效应虽然有限，但中长期其价值将逐步凸显。

人民币加入SDR对股市的影响：短期人民币纳入SDR和A股纳入MSCI有望成为价值股阶段性追赶超额收益的催化剂。重点提示关注基本面相对占优的房地产大股票，以及预期差较大的大宗商品相关板块。警惕大股票启动时点提前的上行风险。

人民币加入SDR对债券市场无立竿之效，有渐成之功。债券市场未来可期待的政策包括：启动深港通，并将债券相关交易纳入沪港通和深港通的投资范围;进一步放宽QFII和RQFII的准入限制，特别是将银行间市场对其全面开放;鼓励财政部及国内企业境外发债等。