昶享资产：转型、创新驱动的结构性慢牛已到来

私募排排网专访上海昶享资产管理有限公司投研团队

摘要：公司的核心优势之一是 “择时”的能力。6月上旬，我们的宏观经济和政策分析、资本市场政策以及市场自身的表现已经在提示我们进行风险控制。因此，我们在端午节前进行了仓位的削减保存了大部分的投资成果并且没有盲目的抄底。10月份以后我们判断市场机制总体上恢复正常与清理场外配资工作接近尾声，第一时间提高了仓位水平并获得了不错的成绩。

    单从市场的表现上看，我们认为快牛已经过去了。对于一些传统的企业来说，如果不转型不改革不创新，就不存在牛市的根基。但从背后的逻辑看，未来以围绕转型与创新驱动的结构性慢牛行情为主。

现阶段我们看好有稳定收入与利润增长的中小盘成长股。我们会着重布局符合“十三五规划”的新兴产业。其中教育、新能源汽车、虚拟现实、信息安全、大数据等都有可投资的机会。

旗下首只产品“昶享3号”净值走势图：

本轮属于超跌反弹行情 看好成长股

私募排排网：券商股近期的强势表现让人回忆起了去年同期，您认为今年年底的行情和去年有什么类似和不同?券商股还会强势上涨么?

昶享资产：实际上去年年底的行情与今年的行情是截然不同的。去年，伴随中小盘、创业板公司转型的预期叠加一些蓝筹股景气行业业绩的增速，市场经过前两年的调整后去年的行情是一轮主升浪的行情。而今年则为超跌反弹行情，不管是从上涨的幅度、速度、时间周期上，两者皆不能同日而语。后期，券商股操作的意义不大。

私募排排网：您对接下来的市场行情怎么看?

昶享资产:从上证指数来看,我们总体定位未来以转型、创新驱动的结构性行情为主。大盘以区间震荡的态势为主。但由于目前创业板和中小板的估值水平处于较高区间，后期有调整空间，操作上偏谨慎。

私募排排网：目前市场行情下，您更看好中小盘成长股还是蓝筹股?

昶享资产：我们看好有稳定收入与利润增长的中小盘成长股。

私募排排网：反过头来看，您是否认为2850点是市场底部?

昶享资产： 中长期看，上证指数2850点已接近市场的底部。

转型、创新驱动结构性慢牛已经到来

私募排排网：经历了三季度大跌，您觉得牛市根基还存在不?为什么?

昶享资产：单从市场的表现上看，我们认为快牛已经过去了。对于一些传统的企业来说，如果不转型不改革不创新，就不存在牛市的根基。但从背后的逻辑看，未来以围绕转型与创新驱动的结构性慢牛行情为主。

私募排排网：您认为最有可能影响未来A股走势的因素有哪些?

昶享资产：其一，最核心最根本的因素是上市公司的业绩。其二，国家政策的落地和改革的预期。其三，宏观经济的企稳。其四，A股金融制度的改革。

私募排排网：目前公司仓位情况如何?具体策略上，接下来有何打算?

昶享资产：目前公司的各账户都处于浮赢状态，我们会动态择机逐步降低仓位。

私募排排网：目前主题投资横行，若站在目前时点上布局明年，您认为哪些主题或者行业能“跨年”?

昶享资产：我们会着重布局符合“十三五规划”的新兴产业。教育、新能源汽车、虚拟现实、信息安全、大数据等都有可投资的机会。

“择时”是昶享资产的核心优势之一

私募排排网：今年，贵司旗下3只股票型私募产品发行时，A股正接近5178点的高位，在经历了一轮历史罕见的股灾行情之后，贵司旗下产品依然能取得正收益，这是一份非常不错的成绩单。请谈谈贵司今年之所以能有如此杰出表现的原因是什么?能否回顾下今年来的操作策略?

昶享资产：作为私募基金管理人，我们以获得绝对收益为目标，因此，风险收益的权衡，是我们投资的首要原则。公司的核心优势之一是 “择时”的能力。6月上旬，我们的宏观经济和政策分析、资本市场政策以及市场自身的表现已经在提示我们进行风险控制。因此，我们在端午节前进行了仓位的削减保存了大部分的投资成果并且没有盲目的抄底。10月份以后我们判断市场机制总体上恢复正常与清理场外配资工作接近尾声，第一时间提高了仓位水平并获得了不错的成绩。

私募排排网：贵司到底是一家怎样的私募管理机构，跟别的私募相比，你们的特点是什么?

昶享资产：我们主要从事证券投资及股权投资的管理。我们致力于为投资者创造并实现卓越、稳健的复合收益，在追求最小回撤率的同时获取最大绝对收益。秉承公司内部严谨的投研、风控体系，为客户打造一个安全、可靠的资产管理平台。公司的核心优势在于对未来中短期市场趋势的判断能力，也就是我们所说的“择时”。这样的特点对于为我们的客户创造持续稳健的复合收益非常重要。也因为这样的特点能够有效降低产品净值的波动率，能让投资者保持更好的投资心态。

私募排排网：公司投研团队实力情况如何?

昶享资产：公司的投研团队和核心成员均来自于券商机构，均具有扎实的研究功底和多年的实战经验，结合公司“择时”的核心优势，从而为客户创造绝对收益。

私募排排网：你们长期坚持的投资理念是什么?具体投资策略又是怎样的?

昶享资产：随着中国经济增长由高速转为中速状态，国内产业结构升级和自主创新的速度正在不断加快，企业成长的驱动要素由传统的低成本优势扩张向提高劳动生产率、提高产品附加值方向转变，由此会产生一批具有高速成长能力的上市公司，为我们获取超额收益提供了投资机会。

私募排排网：能否介绍下公司的投资决策流程?基金经理的整个投资决策过程中扮演什么角色?

昶享资产：公司采用投资决策委员会领导下的投资总监负责制。基金经理即参与股票的研究也参考团队的建议作出投资选择。

私募排排网：在你们的投资决策过程中，择时和择股你们更偏向哪个?

昶享资产：择股和择时缺一不可，他们是投资过程的两个阶段，核心在于两者的结合，最终反应了基金管理人的投资能力。

    优选新兴产业中具有高成长性的公司

私募排排网：你们持股是集中还是分散?一般持有多少只股票组合?

昶享资产：我们注重估值与成长性的匹配，在此过程中动态优化配置投资标的与仓位比例。持股由分散到集中，最终持有8-10个股票。

私募排排网：你们具体的选股标准有哪些?

昶享资产：我们优选新兴产业具有高成长性的上市公司。

私募排排网：投资过程中，你们如何进行风险控制?

昶享资产：研究阶段，我们从基本面开始过滤标的;交易阶段，通过仓位的管理实现风控。

私募排排网：您的管理规模上限是多少?未来公司有何发展规划?

昶享资产：目前公司管理规模在6亿左右。我们能管理的规模上限是20亿，接下来公司有股权投资类产品并计划发行定向增发产品。