机构共话大资管 风控是重中之重

随着我国经济进入新常态和财富管理需求的增长，我国资产管理行业呈现出投资全球化、策略多元化、资管机构更加细分等趋势，这也是大资管的时代特征。

贝恩咨询的数据显示，2008年以来，我国高净值人群数量和构成变化较大，预计2015年中国高净值人总数达126万人，资产净值在1000万—5000万元的人数将超过100万。

“高净值人群的不断增长催生了巨大的资产管理需求，围绕这些高净值人群的需求，各种类型的资管产品不断推出，我们真正迎来了大资管时代。”海通证券资产管理有限公司总经理李井伟在24日举行的第六届期货机构投资者年会“大资管与财富管理”分论坛上如是说。

肯阳资本中国区总裁李向辉表示，在这一时代背景下，资产的均衡配置越来越明显。

“前些年，无论房地产、信托还是股票投资，都有一些确定性机会，在一定阶段总有一类资产被大家看作明星资产，如四五年前出现的全民PE，但现在没有一个投资人会有这样的想法。因为在经济新常态下，任何一个资产类别都有机会，每一个资产管理人都可以在细分领域抓住机会。”李向辉进一步表示，目前很多资管机构都在追求全球化投资，比如银行、券商等机构已在境外市场布局，一些量化对冲私募在期指交易受限后也开始着手布局香港等境外市场。除全球化投资外，无风险利率等也在倒逼资管机构的投资策略由简单转向多元，以寻求更加稳健的收益。此外，专业化的私募团队越来越多，资管机构也开始细分并差异化发展。

虽然大资管让每一个资产管理机构都有发展的空间，但这些资管机构普遍面临着某一领域政策环境变化、风险控制等方面的挑战，比如9月出台的期指管控措施就对不少量化对冲私募产生了较大影响。

在上海富善投资总经理兼投资总监林成栋看来，资管机构要有积极应对市场变化的能力，“我们现在着眼境外市场，个人认为未来3年中国人投资境外对冲基金的规模会有大幅增长，这也是国内资产管理的一个方向”。

在当日的论坛上，不少与会人士认为，在大资管背景下，风控是资管的重中之重。

“资管能力的重要体现就是风险控制，包括投资、交易及运营风险的控制。风险控制对每家资管机构都很重要，只有在做好风控的前提下，其各项业务才能稳步发展。”上海同安投资总经理陈东升说。

工银瑞信基金投资总监江明波则提醒，资管机构在产品运作上要特别注意两个方面：一是认清资产回报，把预期收益率降到合适水平，因为现在的投资环境很难实现高回报率，只有将产品预期回报率降到合适水平，自身的压力才会轻一些;二是在利率市场化的背景下，投资不仅要从单资产配置转向多资产配置，还要对资产配置做更多研究，如果这方面做得不好，最终收益水平有可能会比较低。

谈及资管机构的风险控制，上海国富投资投资总监 陈海峰(专栏) 表示，从风险角度讲，事前、事中、事后风控三者缺一不可，“事前风控是第一步，设计产品时就要有风控;事中风控比较难把握，尽量做到风险出现时能马上识别并采取必要行动;事后风控要有一个比较完整的绩效评估系统来验证交易策略”。

对于资管机构如何才能在竞争中脱颖而出，陈海峰认为必须具备两种能力：一是投资能力，这是核心中的核心;二是风控能力，除要有风控措施和实施手段外，还要从自身治理结构上加以重视。

陈东升也认为，大资管背景下资管机构会面临各种创新，最重要的是组织架构、治理上的创新。“第一层面是激励机制，我们采取合伙人文化，主要核心人员都有公司股份，这样就建立了非常好的长远利益分享机制;第二层面是和投资人的关系，投资人眼中的资管机构好不好，核心在于资产委托人和管理人的利益是否一致，这些机构会不会、有没有买自己的产品，这一点也很重要。”陈东升如是说。