保本基金迎来爆发式增长

今年以来A股巨幅震荡，保本基金迎来爆发式增长。据多家基金公司透露，近期多只保本基金提前结束募集，部分出现比例配售，且募集数据表现靓丽，8月以来首募规模最高的6只基金均为保本基金。

由于认购情况火爆，根据中国证券报记者统计，今年以来保本基金募集规模已经超越过去10年的总和，创下历史新高。与此同时，还有南方顺康保本、诺安利鑫保本等多只保本基金正在发行中，预计年末保本基金规模将进一步上升。

规模快速扩张

尽管股市回暖，偏股型基金发行趋热，但市场偏好修复仍相对缓慢，在新基金发行市场上，固定收益类基金的发行依然最受追捧，保本基金发行只数和规模相当可观。

多只保本基金不仅提前结束募集，还出现比例配售的火热景象。以近日提前结束募集的华安安益保本为例，该基金于11月2日开始募集，原定截止日期为11月25日，由于募集较为踊跃，提前达到募集目标，因此该基金的最后募集时间提前至11月11日，并对最后一日的认购申请进行比例确认。南方顺达保本也在达到30亿元的募集上限后提前结束募集并进行比例确认。同日，国投瑞银境煊保本也宣布不再接受认购，提前结束募集。次日，建信安心保本二号也宣布提前结束募集。

Wind数据显示，8月至今，新基金发行市场上首募规模最大的6只基金均为保本基金，包括建信安心保本二号、华安安益保本、国投瑞银境煊保本、华安新乐享保本、南方顺达保本和长城久祥，前4只基金的首募规模分别为49.64亿元、49.63亿元、40亿元、29.9亿元，后两只基金首募规模均为29.79亿元。

根据中国证券报记者统计，截至11月23日，市场上共有81只保本基金，总规模已经达到1094.96亿元。其中今年以来成立的保本基金共有35只，募集规模达到595.21亿元。今年以来保本基金募集规模在创下历史新高的同时，已经超越保本基金过去10年发展的规模总和。

多因素利好发展

基金分析人士指出，保本基金迎来爆发式增长有多重因素，一方面是业绩“进可攻、退可守”;另一方面，产品创新不断升级，费率和期限也开始降低。“低风险产品中保本基金可能会脱颖而出，发展速度快于以往，相对货币基金、债券基金形成较为强烈的竞争优势。”

与其他基金相比，保本基金的优势在于，对于初始认购的投资者，在契约设定的保本期之后本金不受损失。而在投资方向上，保本基金类似于二级债基，但二级债基不能参与打新，保本基金作为混合型基金，具有网下配售新股的资格。

从业绩来看，今年以来保本基金也表现不俗。银河证券基金研究中心提供的数据显示，截至11月20日，标准股票型基金、偏股型基金(股票上下限60%-95%)、标准债券型基金今年以来的平均净值增长率分别为45.5%、48%、8.77%，而保本型基金今年以来回报率则为18.43%，同期上证综指涨幅为12.24%。其中华安保本、长城久利保本今年以来总回报已经近40%。股灾期间，保本基金也表现出较好的抗跌性，上证综合指数从6月12日的最高点5178.19点下跌至8月26日的最低点2850.71点，共下跌42.84%，同期偏股型基金净值平均下跌35.55%，保本基金净值平均仅跌6.13%。

此外，近两年来保本基金创新频频，多只新发行的保本基金采取目标收益触发机制，即在每一保本周期内，均设置保本周期目标收益率。上述分析人士指出，除了迎合市场对绝对收益型产品的偏好，这一机制更在两方面做出改善：一是流动性，在市场向好之际，该机制使投资者可以早日获取收益，赎回基金投资股市;二是安全性，使得客户盈利在一定程度上得到锁定。

与此同时，保本基金的费用也在降低，期限在缩短。济安金信副总经理、基金评价中心主任 王群航(专栏) (博客,微博)表示，观察近期发行的保本基金新产品，有如下显著特点：一是认购费、申购费为零。以往，保本基金的收费标准不比债券基金低，现在竟然向货币基金看齐;二是赎回费率基本上降为零。保本基金的赎回费率历来是最高的，行业常态为2%，甚至有3%的，这次基本降为零，从根本上改变了保本基金的传统本色;三是担保费率、托管费率在降低;四是期限缩短。以往三年期是主流，现在两年、一年半的产品居多。“期限在丰富，有利于投资者选择，也有利于保本基金提高自身竞争力。”王群航表示。