量化对冲没玩转 富善投资上月收益0.16%

对于阳光私募来说，今年三季度是个“痛点”。随着A股在二季度末的大幅震荡，不少私募在上半年积累的盈利大幅缩水。根据格上理财网统计，今年上半年阳光私募行业的平均收益为42.44%，而这个数字在经历了第三季度的巨震后出现了腰斩，前9个月阳光私募行业的平均收益下降为20.80%。私募业在三季度选择轻仓提前“过冬”，这使得包括展博投资、尚雅投资等在内的老牌私募踏空十月行情。格上理财网统计得出，私募业在10月份的平均收益仅为5.23%，远不如同期沪深300指数10.34%的涨幅。

上海富善投资旗下的产品在10月份表现平平。界面新闻根据私募排排网的数据统计发现，在纳入计算的85支产品中，富善投资10月份的平均业绩也只有0.16%。作为一家2013年才成立的私募新锐，富善投资的两个标签似乎为业内津津乐道——“朱雀血统”、“量化对冲”。据公开资料显示，富善投资的核心人物林成栋为上海朱雀投资发展中心(有限合伙)创始合伙人之一，而他致力于将富善投资打造成国内领先的量化投资私募。

根据私募排排网的数据显示，在富善投资今年成立发行的67支产品中，相对价值策略的产品占比就超过70%。相对价值策略被称为市场中的“芝麻”交易策略，是对冲基金策略中最为“谨慎”的策略，以积少成多为主要特征，而富善投资过往同策略的产品业绩也基本印证了这种策略的特点。可以说，富善投资旗下的产品现涵盖了当前国内三个主流的交易策略—阿尔法策略、套利策略和CTA策略。

进入三季度，富善投资的新品发行进入密集期，单在8月份就发行多达22支，主体产品包括采用相对价值策略的“安进19期富善对冲1号尊享”系列产品以及“富善优享7号稳盈”系列产品。不过，就目前而言，这些产品还处于亏损状态。

“安进19期富善对冲1号尊享”系列是富善投资今年重点发行的一个产品系列，包含产品数多达30支，分别于今年4月、6月、8月份先后成立运行。从当前的累计收益来看，这30支产品的收益业绩出现分化。于4月17日成立的“安进19期富善对冲1号尊享F、G、H、I、J”这5支产品收益最高，累计收益均为11.77%。私募排排网数据显示，截至11月6日，上述5支产品的最新净值为1.1177元。相较之下，后两批发行的同系列产品收益水平不如前者，尤其是在8月21日发行的15支产品的收益已经亏损了0.14%。这15支产品目前的净值为0.9989元，且进入11月后，这些产品的收益表现也不如同期沪深300指数。

“富善优享”系列产品是该公司自2014年4月份起陆续发行的产品。其首支产品“富善优享1号”于去年4月24日正式运行，目前累计收益为36.90%。在今年，该系列新发“富善优享6、7、8号”，截至目前也均收获了15%以上的收益。其中，成立期最近的“富善优享6”号在半年的运行期中收益已累计达16.9%。这支今年4月22日运行的产品不仅扛住了股市大跌，而且净值处于稳步上升趋势。截至11月13日，该支产品最新净值为1.1690元。

不过，值得一提的是，据私募排排网数据中心的不完全统计，10月份相对价值策略的产品平均收益为1.22%。而富善投资同策略产品10月份的平均收益仅有0.15%，差距较大。

在富善今年新发行的产品中，几只CTA策略(管理期货策略))产品比较受人关注。9月2日，中金所推出了严厉的期指管控措施，以打击过度投机，因此，股指期货将无法成为对冲基金的工具。此时，CTA策略就开始被关注。富善投资总经理林成栋此前在接受媒体采访时表示，从今年6月份起富善投资就逐渐增加CTA产品的商品期货配置比例，且由于商品期货交易品种更多，可研发的新策略也会更多。到目前为止，今年上半年新成立的“富善致远CTA进取三期”、“富善致远CTA十期”、“富善致远CTA十一期”累计收益均超过15%，其中“富善致远CTA十一期”累计收益为27.20%，最新净值为1.2720元(11月13日)。