安盛投连险风波启示录

　　投资几百万元甚至数千万元购买一款保险产品，在一夜之间暴跌95%，本金几乎所剩无几，甚至还倒欠保险公司巨额管理费。这并非影视剧里的虚构场景，而是发生在香港保险市场的惊人一幕。

　　近日，一则关于“购买香港安盛投连险亏掉客户数亿元保费”的消息甚嚣尘上。让人不由得想起中国内地也曾发生过投连险爆雷事件。不同时期的风险事件，将同样的保险产品——投连险拉到了聚光灯下。那么，投连险缘何成为部分投保客户的烫手山芋？有专家提醒，投连险算得上较高风险的保险产品，低风险偏好者需谨慎选择。

　　一夜暴跌95%惹纠纷

　　有媒体报道，6月11日，约200位来自中国内地、新加坡、马来西亚和其他国家地区的安盛保险投保人公开投诉，安盛保险涉嫌违规操作，致使投保人购买的保险产品在2018年年中净值一夜之间暴跌95%以上，在后续继续扣除账户建档费、管理费等费用后，保单的净值居然为负数。

　　一向以“稳妥、保障”为主的保险产品缘何会暴跌甚至一夜清零？

　　综合投保人和安盛保险的声明内容来看，涉事产品是安盛保险一款名为Evolution的非保证连系式寿险产品（这一险种在中国内地俗称“投连险”），该产品可以让专业投资者在其配置的1000多种不同资产中选择与其保单挂钩的资产，安盛保险称该产品主要由独立保险经纪分销。而此次发生亏损的资产是由东航国际金融（开曼群岛）有限公司管理的Worldwide OPPortunities Fund SPC旗下的Hong Kong Investment Fund SP（以下简称“HKIF”）基金。

　　安盛保险在多次声明中表示，专业投资者可自由及独立地选择保单挂钩资产，安盛保险在销售和资金选择上并没有参与任何意见。同时，该基金可能涉嫌欺诈，安盛保险正在协助香港警方进行刑事调查。

　　的确，作为HKIF基金管理方，东航国际金融（开曼群岛）有限公司对此次投连险暴跌难辞其咎。

　　不过，有险企人士直指，安盛保险作为保险产品的提供方，同时也是一家老牌保险巨头，虽然销售渠道外包、资产可能也确实是投保人自行选择，但却存在不可推卸的把好准入关口的责任。

　　揭开投连险真面目

　　目前，该事件还在进一步发酵中，究竟孰是孰非还不能下结论。不过，作为当事人之一的投保人，在购买保险时要清楚了解保险产品的性质和存在的风险。

　　通常情况下，大家都会认为只要买了保险，保险公司自然会兜底。而恰巧，投连险被认为是最不像保险的保险，甚至有险企人士直言表示，它只是一种投资理财工具。

　　那么，何为投连险？投连险即投资连结保险，是一种融保险与投资功能于一身的新险种，其正式名字是“变额寿险”。分红险只承诺保本，最终会存在获得分红水平有多有少；购买万能险则有一定的保底收益，会出现最终保底以上的投资收益率的不确定，而购买投连险则不仅是收益率不确定，还可能产生本金亏损。

　　投连险将投保人交付的保险费分成“保障”和“投资”两个部分，其中在投资账户部分，设有保证收益账户、发展账户和基金账户等多个账户。每个账户的投资组合不同，收益率就不同，投资风险也不同。

　　例如，偏股型账户的投资策略较激进，让投资者充分享受基金市场的高收益；偏债型账户的投资策略较稳健，获得资产长期、稳定的增长；货币型账户最保守，保证资金安全和流动性的基础上，以实现利息收入最大化等。

　　同时，上述账户由投资专家进行操作，但值得注意的是，由于投资账户不承诺投资回报，保险公司在收取资产管理费后，所有的投资收益和投资损失由客户承担。这就是安盛保险为何表态称此次投资人面临的风险需由客户自己承担的理由。

　　而此次安盛保险投连险暴雷，投资人为何会倒贴管理费？有专业人士解释，当投保人的保费进入投连账户，客户需承担全部收益风险，而保险公司不承担经营风险，只管收取各类管理费用，当投连险所投资的基金下跌95%后，继续扣除账户建档费、管理费等就会导致保单的净值变为负数。

　　低风险偏好慎涉入

　　事实上，这并非是香港投连险的首次暴雷。此前，“101保单”一度在香港热销，不过，严重的投资损失叠加严重的销售误导，致使“101保单”在2008年金融危机的大潮面前彻底破裂。

　　不只香港，内地保险业也曾数次爆发投连险风波。投连险作为一种新产品首度被引进内地是在1999年，恰逢牛市，保费也因之快速增长。不过，2001年股市大跌，多地出现投连险退保事件；2008年9月，山东银保监局收到投诉海康人寿的案件233件，多数是涉及银行代销的投连险业务。

　　近几年，投连险市场几经波折。最新数据显示，进入2019年，前4个月投连险平均回报率分别是2.29%、4.9%、2.63%、-0.21%，前3个月呈现盈利回暖后，4月又遭遇亏损。其中按照华宝证券一级分类来看，指数型、激进型、混合型、债券型和货币型的4月回报率分别为0.24%、-0.4%、-0.61%、-0.35%、0.16%。

　　从账户收益看，今年1-3月，排名体系内账户分别有209个、209个和214个，其中取得正收益的占比为97.61%、97.61%、93.93%，但在4月，213个账户中仅118个取得正收益，占比跌至55.4%。其中，53个激进型账户中仅有25个实现盈利，泰康积极成长型、汇丰积极进取、平安精选权益位列前三位，投资回报率分别为4.64%、3.74%、3.12%。

　　有保险专家建议，购买投连险需要承受一定的风险，这种投资风险要投资者自担，因此适合风险能力相对较强、资金承受能力相对较大的投资者。投连险实际上也是一种长期投资型险种，如果投保人能够很好地把握证券市场的整体走势，有较强的风险承受能力，就可以选择这类险种。