10月融智•中国对冲基金指数月度报告

一、中国对冲基金指数上涨4.74% 第四季度行情有望反转

截至2015年10月，融智·中国对冲基金指数报收于3472.90，较上月上涨4.74%。同期沪深300本月底收于3534.08，单月暴增10.34%。就上证A股来看，尽管9月震荡收官未能突破3200，但在国庆假期后A股进入上涨模式，连续上涨3个交易日强势突破3200点关口。其后，随着“央行降准降息”、“习近平访英”、“十八届五中全会”等事件的催化，题材股全面爆发带动市场上行。

另一方面，连续的上涨促使了市场人气的回升，在10月的最后一周，两融余额在多日后再次突破万亿，上证A股指数一度停留在3400点上方。目前来看，多数人认为市场基本确认2850是本轮底部。在诸多利好下，第四季度市场行情将有望反转，后市将进入“慢牛”行情。

图1为融智·中国对冲基金指数基期以来和调整后沪深300指数走势图：

据私募排排网数据中心不完全统计，本月共有3069只私募证券基金产品被纳入融智·中国对冲基金指数,其中有超八成私募在本月取得了正收益，而这一数据在“股灾”期间甚至不足三成。从具体业绩表现上来看，该指数所有成分基金月平均收益为4.74%，在经历第三季度低迷之后绝对收益为正。值得注意的是，成分基金中的最高月收益为49.98%，最低月收益为-32.55%，极差达82.53%。

在本月沪深300指数上涨了超过10%，而融智·中国对冲基金指数上涨了4.74%，导致这一现象的原因可能是目前对冲基金的仓位比起2015年上半年而言还是略显保守。随着后续市场逐步回暖，对冲基金仓位也将回归到正常水平，第四季度的表现值得期待。

二、指数中长期业绩

截至2015年10月，近一年融智·中国对冲基金指数的累计收益为41.12%(波动率为5.73%)，这一表现略胜同期沪深300指数的40.89%。今年以来，融智·中国对冲基金指数的累计收益为30.72%，而沪深300今年以来收益只有0.01%，这一表现基本回到了2014年年底水平(如图2)。

长期来看，融智·中国对冲基金指数在三年以上总体增幅大幅超过同期沪深300，尤其是基期以来该指数上涨幅度为沪深300的三倍多。其次，由于“股灾”的缘故，对冲基金指数和沪深300在6月以来均出现大幅回撤，这一情况在10月的上涨后得到一定的缓解。

图2为融智·中国对冲基金指数自基期以来过往回报与沪深300指数的对比：

根据月收益数据显示，十月市场逐步好转，融智·中国对冲基金指数自六月份以来首次实现正增长。历史数据表明，对冲基金指数在十月份上涨的概率超过六成，基期以来月收益为正的比例为62.26%。

表1为该指数区间收益率及月收益率统计：

截至10月底，该指数基期以来年化收益率为15.14%，波动率为17.43%。而同期沪深300指数年化收益率仅为6.41%，而波动率为34.63%。

指数简介

融智•中国对冲基金指数是代表中国对冲基金行业整体波动情况的综合指数;本指数为投资者提供收益分析工具和可比较的业绩基准，记录历史，反映趋势。数据覆盖国内绝大多数对冲基金，全面、客观、准确;采用科学严谨的编制方法，与国际标准一致;由第三方对冲基金研究机构独立开发，以投资人利益为准绳，研究为导向，视角客观。

免责条款

本报告信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述相关产品购买的依据。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。