券商:新能源汽车调整即买点

来源：金融投资报 作者：林珂

新能源汽车市场的火爆程度超出市场预期，在近期发布的新能源汽车产销数据来看，几何式增长仍在继续。可以看到，多家券商上调全年新能源汽车销量目标，并表现强烈看好新能源汽车产业链上的投资机会。

销售目标被上调

近期工信部公布最新数据显示，根据机动车整车出厂合格证统计，2015年10月新能源汽车共计生产5.07万辆新能源汽车，同比增长8倍。2015年1-10月，新能源汽车累计生产20.69万辆，同比增长3倍。同时从中汽协发布的销售数据来看，10月新能源汽车销售34316辆，同比增长5.0倍。2015年1-10月新能源汽车累积销售17.11万辆，同比增长2.9倍。

可以看到，纯电动车型占据发展主流，插电式混动增速平稳。具体来看，10月纯电动乘用车生产2.17万辆，同比增长8.5倍，纯电动商用车生产1.96万辆，同比增长4倍;1-10月份，纯电动乘用车生产8.71万辆，同比增长3倍，纯电动商用车生产5.93万辆，同比增长9倍。

随着2015年底推广应用考核期以及补贴退坡的临近，新能源汽车产销量自年初以来一路超预期增长。银河证券分析师杨华超分析指出，10月间“十三五”的新兴产业战略规划及中国制造2025的技术路线图的发布制定了新能源汽车未来5年的增长蓝图，同时充电基础设施建设的指导意见出台、充电标准过专家预审等系列催化因素叠加，吸引车企、电力设备商等社会资本大量涌入新能源汽车领域。

同时，杨华超还表示，随着年底考核期的临近，预计各推广地区将加速落实推广政策，进一步促进2015年年底新能源汽车产销放量。此外，从往年市场表现看，年底的补贴退坡机制将刺激个人消费者落实购买，成为年底放量的关键，乘用车有望维持超预期增长。根据全年产量情况与行业景气度，我们上调2015年全年产量预期至32万辆，同比增长3倍。

市场的火爆程度超出业内预期，多家券商纷纷上调全年新能源汽车销量目标，其中浙商证券就将2015年新能源汽车销量目标调至33万辆，较此前的预计数字增长32%。按照业内预计，到明年新能源实现50万辆的销量应该“全无压力”。

超配新能源产业链

随着新能源乘用车推广渐入佳境，品质不断提升且消费者的认知更加成熟，新能源汽车消费需求将更加旺盛，市场预计2016年开始供给端和需求端均有望大幅改善。新能源汽车产量两旺同时，产业链上的相关公司将受益其中。

随着充电桩标准出台以及年底考核期的进一步临近，预计未来两个月新能源汽车产量将持续超预期并带动产业链上下游全面受益。杨华超表示，我们继续推荐三条主线，第一是关键零部件;第二是整车制造企业;第三是充电桩及充电设备。

接受记者采访的行业分析师则表示：“新能源汽车产业链将成为中长期重要的投资主题之一。在市场持续火爆背景下，相关上市公司业绩有超预期可能。二级市场上相关概念股反复走强，近期市场震荡正好提供了低吸良机。”

二级市场上新能源汽车子板块之间涨幅呈现梯队化。对此，华泰证券(601688,股吧)分析师谢志才认为这主要是跟各子板块之间的盈利能力和景气度不同步造成的。根据行业景气在子板块之间的传导时间差，接下来体现基本面好转的无疑是电解液、正极材料、负极材料、稀土永磁材料等上游材料公司，而根据公司体量和业绩弹性，材料类公司股价弹性应该更大，后续上涨幅度也将更大。

同时谢志才建议投资者继续超配新能源产业链。新能源汽车行业发展已经纳入国务院会议日常讨论范畴。从我国能源安全、环境治理等考虑，发展新能源汽车已经成了不二之选。维持对该板块的“强力推荐”，但要注意子板块之间的轮动，四季度重点关注上游材料类公司。