H股的“洼地价值”凸显 或将重新吸引港股通资金涌入

　　上周，港股整体处于高位整固状态，与此同时，港股通南下资金的流向发生了变化。Wind数据显示，上周港股通南下资金整体小幅净流入，与此前几周相比流入幅度放缓，且最近两个交易日出现净流出的情况，反映出资金的谨慎态度。从南下资金集中流入的个股来看，除了一直稳定“吸金”的金融蓝筹股外，地产建筑、医药、能源、软件等热点题材个股也获得资金青睐。

　　流入步伐趋谨慎

　　上周，港股市场已消化此前的外围利好，且无其他利好消息出现，因此港股呈高位震荡走势，恒生指数上周累计上涨0.81%。

　　在港股高位整固的同时，港股通资金南下的步伐也更加趋于谨慎。Wind数据显示，上周，南下资金合计净流入13.03亿港元，其中沪市港股通净流入5.19亿港元，深市港股通合计净流入7.84亿港元。此前三周南下资金合计净流入额分别为60.87亿港元、56.31亿港元、129.79亿港元，相比之下，上周南下资金净流入的幅度明显放缓。

　　具体来看，在上周的四个交易日中，港股通南下资金的流向分别为净流入12.94亿港元、净流入7.41亿港元、净流出5.37亿港元、净流出1.95亿港元，这也是南下资金继6月19日小幅净流出后再次出现净流出的情况。

　　分析人士指出，南下资金的流出多是处于兑现盈利和在外围扰动因素下的“避险”需求，不过这一现象将只会短期存在。上周，追踪在内地和香港两地同时上市股票价格差异的恒生沪深港通AH股溢价指数累计上涨0.66%，这也意味着其成分股同期A股相对于H股涨的更多。分析人士认为，在此情况下，H股的“洼地价值”凸显，或将重新吸引港股通资金涌入。

　　青睐热点题材股

　　在以往南下资金流入的个股中，金融股占据绝对排名优势。而在近7天活跃个股资金流向排行榜中，地产建筑股（万科企业、中国建材）、汽车股（吉利汽车）、医药股（中国生物制药）、能源股（中国神华(行情601088,诊股)）、软件股（金山软件）等热点题材个股也跻身前列。

　　具体来看，据Wind活跃个股资金流向统计数据显示，近7天，南下资金合计净买入建设银行(行情601939,诊股)26.26亿元人民币，金额规模居首位；工商银行(行情601398,诊股)、万科企业、中国建材、吉利汽车、中国生物制药、招商银行(行情600036,诊股)、中国神华、金山软件的净买入额分别为5.97亿元、5.09亿元、4.57亿元、2.30亿元、1.89亿元、1.83亿元、1.69亿元和1.24亿元。

　　市场分析人士表示，从南下资金净买入上述个股情况可以看出，除建设银行外，其他股票的净买入金额均不算高，反映出资金的投资情绪比较谨慎。而热点题材股对消息面变化较为敏感，比较容易受消息面提振而走高，因此热点题材股短期投资价值较为显著。

　　值得注意的是，在近7天南下资金积极抢筹的个股中不乏A股较H股溢价率较高的股票，例如中国神华A股较H股溢价率为141.90%。市场人士表示，两地市场互联互通以来，AH股溢价指数是资金流动的重要参考指标，当溢价指数走高时，资金向“价格洼地”流动。在目前AH股溢价指数走高的情况下，港股H股有望吸引长期配置资金流入。