两大私募评暴跌：A股不必恐慌 后续应关注国内改革提速

　　美股遭遇“黑色星期三”，道琼斯指数、标普500指数和纳斯达克指数单日下跌3.15%、3.29%和4.08%。受拖累今天亚洲市场出现暴跌，包括香港、新加坡、日本、韩国等地股市均大幅低开。A股沪指报2583.46点，跌幅5.22%，深成指报7524.09点，跌幅6.07%，创业板指报1261.88点，跌幅6.30%。

　　金融界基金整理了两家私募机构对市场异动点评，为您决策提供参考：

　　基岩资本范波:两因素致美股下挫 A股下跌加速筑底进程

　　基岩资本投资总监范波接受采访时表示美股的下挫主要来源于两个方面：一是十一期间美债收益率快速上升，10年国债收益率是美国市场甚至是全球市场资金价格的瞄，10年国债收益率最高涨幅超过3.248%，而在今年8月底，收益率也还在2.9%附近徘徊。10年期美债收益率的上升主要原因在于美联储收紧货币政策，一是加息；二是缩表；而A股的下挫主要是来源于对中美贸易战的隐忧和国庆节前后人民币贬值带来的境外资金的流出。

　　从美股对A股的影响来看，全球市场是联动的，美股的下跌势必会对A股产生一定的负面影响，不过美股这种波动是正常的，改变不了美股总体的走势。

　　从近期人民币贬值对A股的影响来看，两者存在一定的关系，但是影响股市的因素错综复杂，汇率变动只是其中一个因素，此外还要结合其他因素综合考量，市场流动性收紧，中美贸易打击市场信心等，综合来看，利空因素较为集中，所以拖累了大盘。

　　 美债利率走势对股市的影响多为短期扰动因素，而非核心变量。A股的影响主要关注两个方面，首先是中美利差压缩，人民币汇率承压，制约国内货币政策。关于汇率对A股的影响，需要关注的是否形成显著的资金外流，目前外汇占款、外汇储备规模维持平稳，央行逆周期因子+适度资本管制对汇率预期有较好的提振。国内货币政策的操作从上周末央行的降准来看，未来更多关注国内经济变量。

　　另一方面就是情绪面上的冲击。我们认为本次A股调整可能更多是受情绪面的冲击。但本次的冲击可能会边际弱于今年2月份，相比年初，A股已经经过前期的深度调整，风险释放得相对充分。同时海外的压力可能会促进国内政策更加积极，一定程度上对冲海外冲击。对于A股来说，后续加大对国内改革提速的关注。