难逃大数据监管 私募“老鼠仓”、操纵市场等行为遭严打

　　“现在想逃过监管的大数据，门都没有。”一位私募行业从业多年的合规风控人员向《国际金融报》记者表示。

　　近日，又有两家私募从业人员因违法行为被处罚。根据中国证监会公告，一家私募公司的董事长因操纵证券市场行为，被合计罚没约2559万元；另一私募公司交易员利用未公开信息交易股票，结果不仅亏损10万元，而且被罚10万元。

　　对此，业内人士称，近年来由于监管的严打，违法成本提高，违法行为相对减少。此外，私募行业也在规范中发展，目前成立的合法合规经营的私募，都会有意识地加强内控机制。

　　1、“甩锅”给趋势投资策略

　　今年46岁的吴毅健，原本是深圳铮峰巨业投资有限公司（下称“铮峰投资”）的控股股东兼董事长。此次被罚，全因三年前的操纵证券市场行为。

　　根据行政处罚决定书，吴毅健实际控制使用25个人名下的25个账户，于2016年2月2日至6月3日期间，先后操纵“丰华股份”、“拓日新能(行情002218,诊股)”、“粤水电(行情002060,诊股)”、“澳柯玛(行情600336,诊股)”、“海信科龙”5只股票的股价。

　　从操作行为上看，主要涉及“对倒交易”，即集中资金优势，控制账户组连续买卖股票，并在自己实际控制的账户之间进行股票交易，操纵上述五股的股价。具体而言，主要手法是账户组多次于盘中某一时段，分多笔以高价连续申报买入股票，大部分买入申报处于买一档，部分申报价格高于或等于前一刻卖五档价格，且申报量明显放大，并在拉抬过程中或拉抬后反向卖出，对倒交易量占账户交易量的比例较高，交易异常性突出。

　　但吴毅健“甩锅”给趋势投资策略。他表示，其并无任何操纵证券市场的动机，只是由于秉持趋势投资策略，故而在操作上具有“快速建仓、快速调整、快速出货”的风格，并非为了操纵股价。

　　对此说辞，中国证监会并不予以采纳，主要原因有二：一是吴毅健在涉案交易中的操作手法，足以证实是操纵证券市场行为，而非正常的交易行为。二是上述操作手法并非偶然、零星发生，而是在涉案期间反复、大量出现，足以印证吴毅健具有操纵股价意图。“吴毅健的涉案交易行为，乃是典型的操纵证券市场行为，而非其所谓的基于交易规则的被动选择，或者基于交易策略的自然选择。”

　　戏剧性的是，铮峰投资的两名员工曾推翻此前证言，试图“背锅”。在今年1月初举行的听证会上，铮峰投资的两名投资部助理推翻了此前对吴毅健不利的证言，宣称两人独立操作其中的15个账户。但基于账户交易地址关联、账户交易趋同和资金往来等情况，且在证人前后证言矛盾、无客观证据证实或提供其他合理解释的情况下，中国证监会不予采信。

　　最终，中国证监会仅认同吴毅健积极配合调查的申辩理由，决定酌情减少对其罚款金额，“没一罚一”，没收违法所得约1279.5万元，并处以1279.5万元的罚款。

　　2、“老鼠仓”亏钱也被罚

　　相比之下，利用非公开信息交易股票的丁贵元，跟踪一基金专户炒股，违法交易却并未获利，反而亏损10万元。

　　2014年8月，丁贵元时任西藏东成投资管理有限公司副总经理，且为成都立华投资有限公司（下称“立华投资”）的交易员。彼时，由于长安基金管理有限公司与立华投资签订了投顾协议，交易员丁贵元便负责长安基金旗下专户理财产品“长安东成1号资产管理计划”（下称“东成1号”）一子账户的投资决策及交易。

　　此后，丁贵元便进行趋同交易。2014年8月至2015年4月期间，丁贵元知悉并利用上述交易单元的股票买卖指令等未公开信息，操作其名下的个人证券账户，趋同其负责的东成1号子账户交易相关股票。趋同交易股票数为12只，占其个人账户所交易股票总数的40%；趋同交易成交金额3383.12万元，占比38.82%。而最终结果是，趋同交易亏损10.28万元。

　　因此，根据相关法律法规，丁贵元作为立华投资的从业人员，利用职务便利，知悉东成1号交易标的股票的未公开信息，操作“丁贵元”证券账户交易相关股票，构成利用未公开信息交易股票行为，被责令改正，并被处10万元罚款。

　　3、行业愈发重视合规

　　近年来，中国证监会多次表示，对私募领域的违法行为持续进行严打。

　　今年1月，中国证监会发布了“2018年证监稽查20起典型违法案例”，其中提到了一起私募基金从业人员合谋实施“老鼠仓”的典型案例。“本案的查处表明，私募机构及从业人员必须树立合规守约意识，不得突破法律底线，损害基金财产和基金份额持有人的利益。”中国证监会指出。

　　同时，在对2018年证监会行政处罚情况的综述中，中国证监会明确表示，持续加强对私募基金监管力度，通过对各类私募基金领域违法违规行为的严厉打击，坚决遏制违法违规多发态势，督促私募机构及从业人员塑造成熟稳健的机构投资者文化，坚持依法诚信经营，增强风险控制能力，树牢合规守约意识，提升行业服务实体经济能力。

　　监管的高压态势，一定程度上遏制了违法案件的高发。卿云投资总经理杨振宁在接受《国际金融报》记者采访时表示：“‘老鼠仓’、‘利用非公开信息交易’等违法犯罪的行为从人性上去杜绝或者是规避，我觉得比较难，只能是从法律法规上封堵一些漏洞，形成一种强大的法律震慑力，让人觉得违法成本比较高，心有余悸，从而不敢违法。”

　　同时，在“大数据”的监管下，违法行为难逃“法眼”。去年11月，中国证监会副主席李超公开表示，中国证监会积极推进资本市场数字化建设，如在稽查执法中充分运用大数据技术，大幅提高违法违规线索发现能力，对市场形成有力震慑。因此，2018年上半年“老鼠仓”案件同比下降50%。

　　在此背景下，合规风控也愈来愈受机构重视。业内人士向《国际金融报》记者表示，早期成立的小规模的私募，其人员有限，团队成员可能既做投资研究，也做交易操作，在内部架控等方面不够完善，造成了信息的非限定传播，可能研究人员就会利用这些信息来进行非法操作，这是内控缺失的表现。但目前成立的合法合规经营的私募，都会有意识地加强内控机制。