照妖镜来了！药中茅台利润断崖式下跌 A股V型反转有深意！

　　中报行情拉开序幕，投资者除了掘金，更需要避雷！

　　年中报的重要性不言而喻。由于年度报告间隔时间过长，通过公布中报，既可以帮助投资者预测全年业绩，也可以尽早发现企业的经营问题，及时作出选择，避免造成更大的损失。

　　照披露时间，中小板、创业板企业需要在7月15日前完成中报业绩预告披露。相关数据显示，截至7月14日，两市已有25只个股发布2019年上半年业绩快报，1470只个股披露2019年上半年业绩预告，业绩预喜的公司占比为50.41%。

　　虽然总体来看，数据尚可，但是中报已经爆雷的上市公司依旧让投资者惊诧不已，其中就有药中茅台之称的东阿阿胶与颇受外资亲睐的大族激光。此外，上市不到一年就惨遭ST的丰山集团也是让投资者大跌眼镜。

　　利润暴跌80%，白马股东阿阿胶一字跌停

　　因半年度业绩不及预期而股价暴跌的上市公司不在少数，但白马股与蓝筹股由于业绩与经营尚可往往能置身事外，但是股市往往会给你不一样的惊喜，白马股也会爆雷。

　　7月14日晚间，东阿阿胶发布2019年半年度业绩预告，业绩大幅下滑让市场震惊。预告显示，东阿阿胶上半年盈利1.81亿元至2.16亿元，预计盈利同比下降75%-79%，受此消息影响，东阿阿胶开盘一字跌停。截至收盘，股价报35.42元/股，相较年内51.89元/股的高位，已经跌去31.74%。截至一季度末，东阿阿胶股东户数为9.43万，其中还包括17家基金、3家保险、2家QFII和1家券商。

　　此前东阿阿胶不仅保持了连续十二年持续增长，且净利润年复合增长率20%以上，公司在2016年至2018年归属于上市公司股东的净利润也分别达到18.52亿元、20.44亿元、20.84亿元。

　　对于业绩的大幅亏损，东阿阿胶表示，当前伴随着企业规模的逐渐扩大，受整体宏观环境等因素影响，以及市场对阿胶价值回归的预期逐渐降低，公司下游传统客户主动消减库存，从而导致公司上半年产品销售同比下降，公司也进入了一个良性盘整期。

　　也有不少投资者表示，东阿阿胶业绩下滑只是时间早晚问题，并不意外。包括行业容量不大，品类竞争力不足；在电商方面起步较晚，错失电商发展红利，销售渠道单一；提价幅度超出市场接受度，渠道压货严重等问题向来被东阿阿胶的投资者所诟病。东阿阿胶也回应称，公司正积极调整营销策略，整合营销渠道，开拓新渠道新市场，积极拓展新的产品线。同时理性控制库存，拉动终端纯销，夯实终端质量与基础，促进公司良性发展，为公司未来的再次出发做好积极准备。

　　除了东阿阿胶，白马股阵营中提早爆雷的还有大族激光。

　　早在今年3月初，大族激光就因外资持股比例接近28%的上限，而被MSCI从MSCI中国全股指数中剔除。7月12日晚间，大族激光发布半年度业绩预告显示，今年上半年净利润3.57亿元-4.07亿元，同比下降60%-65%。周一大族激光同样股价跌停。

　　截至7月12日，北向资金对大族激光的持股量为1.82亿股，占大族激光全部A股比例的17.06%。其中香港上海汇丰银行有限公司持有数量最多，持有大族激光6878.63万股，当日持股市值为24.80亿元。

股市暴雷现象或将持续，警惕投资风险

　　近期美股屡创新高，年初涨幅领跑全球的A股则萎靡不振，市场人气不足。在此情况下，因中报业绩增长刺激涨停的个股成为弱市行情下的一抹亮色，这也说明短线资金也侧重于对中报业绩优良的个股短炒机会，但个人投资者仍需警惕追高风险。

　　7月15日统计局发布了2019年上半年中国经济成绩单，上半年国内生产总值450933亿元，同比增长6.3%；其中，一季度同比增6.4%，二季度同比增6.2%。受此利好消息刺激，A股出现V形反转，截至收盘，各大股指悉数收涨。

　　和聚投资首席首席策略师黄弢表示，美股一如既然地创新高与A股极其地不和谐，有A股卖方机构斩钉截铁地喊出7月联储的议息会议会做出降息的安排，黄弢对此表示深深的怀疑。以如果以1年为期，做一个配对交易的话，黄弢认为做空美股做多A股在当下可能会是一个很好的策略。

　　凯丰投资表示，多轮反复之后，外部事件对国内资本市场的影响已经在逐渐钝化，并不能改变A股短期固有的调整趋势。未来利率下行仍然是大概率事件，随着外部因素有所缓和，全球开启新一轮宽松周期，国内进一步宽松的空间也被打开，未来也有望迎来更多增量资金。下周科创板开市，预计短期小票会相对强势，但下周这两个重大事件会对市场造成一定扰动，公司会根据这两个事件的具体情况来及时调整我们的策略。

　　大禾投资也在最新的月报中表示，市场往往给过往经营业绩出色、持续增长的公司较高的估值。值得思考的是有哪些原因会让原本经营出色的绩优公司变得黯然失色，甚至轰然倒下。因为一个公司优秀的业绩只代表着过去，而投资是对未来优秀公司和管理团队的下注。绩优公司业绩一旦下滑将导致估值下降，股东损失。

　　大禾投资还表示绩优公司失败原因是多方面的，包括：消费者偏好的变迁；技术变革：偏离核心商业模式与更强的竞争对手的出现，因为很多时候并不是公司自身不够优秀，而是竞争对手更强，比如即便现在看似竞争格局非常稳定的互联网行业，也时不时会冒出新的互联网公司能通过布局某个增速很快的细分市场，获得大量流量，成为行业巨头非常强劲的潜在竞争对手。投资没有永恒的护城河，需要持续反复思考所投公司未来失败的可能性。

　　米答资产点评称，6月社会融资规模增量为2.26万亿元，比上年同期多7705亿元，前值为1.4万亿元。中国1-6月出口同比增6.1%；进口增1.4%；贸易顺差1.23万亿元，扩大41.6%说明外围局势给中国外贸带来一定压力但目前为止总体影响不太大。米答资产也表示，值得关注的是近期暴雷事件继续频发，预计这个状况会持续，最终会削弱消费和持续影响私人部分的投资信心。