证券类私募“头部效应”加大：22家百亿规模私募管理近9000亿元

　　每经记者杨建每经编辑何剑岭

　　回顾A股的历史，10年前上证指数在3000点，现在上证指数依然在3000点附近。如果某人从10年前起一直持有上证指数基金不做任何操作，那么至今并没有赚钱。但是，在此期间个股却是精彩不断，私募行业也经历了爆发式增长。

　　《每日经济新闻》记者注意到，目前私募行业整体增长放缓，小基金在当前环境下募资困难且运营成本过大，使得私募行业“头部效应”进一步加大。截至2019年6月末，百亿规模私募管理的资金总量占行业资金总规模的比例从2018年底的31.81%增长到37%，增长5.19个百分点。同时，今年以来私募“头部效应”进一步加大，大型机构吸金能力越来越强。22家百亿私募管理规模超8621亿元

　　回顾A股的历史，10年前上证指数在3000点，现在上证指数依然在3000点附近。如果某人从10年前起一直持有上证指数基金不做任何操作，那么至今并没有赚钱。但是，在此期间个股却是精彩不断，诞生了比如贵州茅台（600519）和格力电器（000651）这种优质上市公司，前者10年来年化复合回报有26.69%，后者的年化回报则达到27.26%，两者10年来股价翻了10倍左右，赚钱效应明显。

　　而随着市场的发展，私募行业在经历了爆发式增长之后，目前整体增长放缓。

　　据格上理财数据显示，就私募行业的管理规模而言，过去12个月除4月有明显正增长外，其余各月均处于逐步缩减态势，这一情况到今年并未发生明显好转。另一方面，全市场证券类私募管理人总量自今年1月达到高点后一路下跌，相较去年下半年偶有正增长而言，今年上半年逐月减少，目前并没有看到回升的预期。

　　值得注意的是，小私募基金在当前环境下募资困难且运营成本过大，使得私募行业“头部效应”进一步加大。截至2019年6月底，已登记的私募证券投资基金的私募基金管理人有8875家，管理正在运作的基金38538只，管理基金规模2.33万亿元。不过，2019年上半年全行业大型机构吸金能力越来越强。截止2019年6月末，其中22家百亿规模机构共管理8621亿元，这一资金总量占行业总规模的比例从2018年底的31.81%增长到37%，增长5.19个百分点。证券类私募头部效应进一步加大

　　今年以来股市逐步走高，受益于二级市场的反弹行情，私募基金的发行市场也开始出现明显回暖。不过从实际发行来看，在目前的市况下能够成功发行新产品的私募机构以中大型私募居多。据格上理财数据显示，私募基金管理人增量自今年1月以来徘徊在0值或负值之间，尽管4月略有回升，但全行业整体呈现负增长走势，这与部分中小私募基金退出有关。全行业管理规模的增量仍然由大基金带动，小基金在当前环境下募资仍有困难，过大的运营成本是导致其退出的主要因素。

　　而据记者调查发现，目前在通过券商渠道发行私募产品的，都要求是白名单内的私募机构，除了管理规模有要求之外，还要求是有连续2年的业绩展示。这无疑是切断了这些小型私募走向壮大的路径。有私募人士告诉记者，前期接触了不下5家券商渠道，从反馈的情况来看，券商渠道的要求较为苛刻，大多都是要求是白名单中的私募，其次是规模10亿元以上，有可参考的过往业绩，在接触之后目前只有2家券商有反馈。

　　此外，在今年发行较多产品的私募中，以中大型私募居多，比如高毅资产、少薮派投资、清和泉资本等多家知名私募今年已发行了新产品。林园投资在5月31日备案了林园健康中国3号私募证券投资基金；重阳投资在6月6日备案了重阳弘学私募证券投资基金；明达资产在6月10日备案了南方资本明达精选N1号集合资产管理计划；上海盘京投资也在5月27日备案了盘京天道3期私募证券投资基金。其中最为积极的是高毅资产：从5月24日~6月12日短短20天内，高毅资产合计备案新私募产品24只。

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