本周集合信托成立市场遇冷

　　

　　一周综述：

　　1、本周集合信托成立市场遇冷，成立规模大幅下滑。据公开资料不完全统计，本周共有89款集合信托产品成立，数量环比减少23.93%；募集资金71.28亿元，环比减少40.77%。

　　2、本周集合信托发行市场低位运行，发行规模维持在260亿元上下。据公开资料不完全统计，本周共38家信托公司发行集合信托产品167款，环比减少4.57%；发行规模263.11亿元，环比增加0.41%。

　　3、本周仅基础产业和金融投向的集合信托募集规模上升，其他投向领域募集规模大幅下滑。据统计，本周金融类集合信托募集资金20.52亿元，环比增长13.84%；房地产类信托的募集规模16.73亿元，环比减少50.19%%；基础产业类集合信托募集资金32.15亿元，环比增长7.18%；工商企业类集合信托募集资金0.88亿元，环比减少95.31%。

　　一、集合信托市场一周回顾

　　

　　

　　本周集合信托成立市场遇冷，成立规模大幅下滑。据公开资料不完全统计，本周共有89款集合信托产品成立，数量环比减少23.93%；募集资金71.28亿元，环比减少40.77%。本周集合信托产品资金募集情况再度遇冷，募集规模再度下滑至100亿元以下。本周募集情况不佳的原因可能有：一是近期集合产品的收益走低，对投资者吸引力有所下滑；二是违约事件频发对于集合产品募集资金的影响较大；三是本周科创板开市火爆，部分资金被吸引至股市。

　　

　　本周披露成立规模的24家信托公司中，成立规模在10亿元以上的信托公司2家，5-10亿元之间的4家，1-5亿元的信托公司9家，1亿元以下的信托公司9家。成立规模前三的信托公司分别是：中建投信托（15亿元）、兴业信托（14亿元）和紫金信托（6.9亿元）；产品成立数量前三的信托公司分别是：外贸信托（15款）、湖南信托（9款）、四川信托（8款）。

　　

　　本周集合信托发行市场低位运行，发行规模维持在260亿元上下。据公开资料不完全统计，本周共38家信托公司发行集合信托产品167款，环比减少4.57%；发行规模263.11亿元，环比增加0.41%。从产品投放的角度来看，房地产类信托的全面收紧是近期集合信托发行规模持续低位运行的重要原因，本周房地产类信托的发行规模61.18亿元，与基础产业和金融类信托相比，规模占比显著下滑。

　　

　　本周披露发行规模的36家信托公司中，发行规模在20亿元以上的信托公司1家，10-20亿元之间的10家，规模5-10亿元的8家，规模5亿元以下的17家。发行规模前三的信托公司分别是：光大信托（33.90亿元）、中航信托（15.64亿元）和爱建信托（14.53亿元）；发行数量前三的信托公司分别是：四川信托（24款）、中信信托（17款）、外贸信托（14款）。

　　

　　本周成立的集合信托产品平均年化收益率为7.98%，环比增加0.15个百分点；集合产品周平均期限为2.57年，较上周增加0.69年。集合信托产品的周平均预期收益率维持在8%以下，信托收益率逐渐走低已成趋势。从机构的观点来看，下半年市场仍将延续资金供给量宽裕和优质资产供不应求的情况，国内资金面相对宽裕，部分企业融资成本预期下行，信托产品收益率有一定下降空间。

　　

　　

　　本周仅基础产业和金融投向的集合信托募集规模上升，其他投向领域募集规模大幅下滑。据统计，本周金融类集合信托募集资金20.52亿元，环比增长13.84%；房地产类信托的募集规模16.73亿元，环比减少50.19%%；基础产业类集合信托募集资金32.15亿元，环比增长7.18%；工商企业类集合信托募集资金0.88亿元，环比减少95.31%。

　　本周房地产类信托募集规模再次减少超过50%。2019年7月面对政策面对房地产信托的全面收缩，投向房地产领域的集合信托资金大幅下滑。从募集规模来看，基础产业和金融类信托表现良好，科创板的开市和火爆为金融市场带来了一波行情，而基础产业则成为近期集合信托产品中的中流砥柱，募集规模占比达到45.11%。政策上的利好和宏观经济的下行压力有利于基础产业信托的展业。

　　

　　从资金运用方式来看，房地产类信托中，贷款类、股权投资类和权益投资类保持着三足鼎立的态势，其中贷款类主要是开发贷，权益投资类多为受让项目的收益权；基础产业类信托是贷款类和权益投资类的主场，贷款类以补充流动资金和基建项目贷款为主，权益投资类多受让应收债权等。金融类信托表现活跃，资金运用方式多样化，权益投资和证券投资类多为投向证券市场，而贷款类的产品多为投向消费金融领域。

　　

　　从房地产领域来看，本周共有6款集合产品披露预期收益率，分布7.25%到9.1%之间，其中平均预期收益率在8%以上的2款，7%到8%之间的4款。本周房地产类产品的募集规模大幅下滑，产品成立数量减少，房地产信托正面临苦日子。另外，从投向地区来看，披露投向地区的7款产品中，投向甘肃的2款、投向四川、山西、上海、辽宁、湖北的各1款。

　　

　　从基础产业领域来看，本周共有13款集合产品披露预期收益率，分布在7.7%到9.05%之间，其中平均预期收益率超过9%的2款，8%-9%的9款，7%-8%之间的产品2款。成立规模前三的信托公司分别是兴业信托（14亿元）、紫金信托（6.9亿元）和湖南信托（4.59亿元）。从产品的投向地区来看，本周披露投向区域的19款产品，投向江苏的9款、投向湖南的3款，投向贵州和山东的各2款。

　　二、信托市场新闻一周回顾

　　提升服务民企质效 信托支持实体经济步履加快

　　中信登近期公布的数据显示，2019年上半年，我国信托公司资金投向实体经济的规模占比稳中有升。从上半年数据显示的募集资金投向分析，投向实体经济的规模占比为68%，在一定程度上反映出整个行业落实监管部门防风险、治乱象要求以及支持实体经济发展的积极姿态。

　　信托贷款资金购买自家前期发行产品 华信信托被罚50万元

　　7月26日，银保监会网站公布了对华信信托股份有限公司的行政处罚决定。据银保监罚决字〔2019〕113号处罚决定书显示，华信信托通过发放信托贷款形式，将信托资金用于购买本公司前期发行的信托产品，被银保监会大连监管局罚款50万元。

　　机构理财产品“刚兑”不再 理财经理被迫创业转型

　　在打破刚性兑付的要求下，原先在机构从事理财工作的经理们倍感压力，已经有不少人开始转型独立创业，向不同金融机构“采集”产品，通过多元化资产配置为客户分散风险。目前独立理财事业的短板在于风控，特别是对资产遴选及审查方面。独立理财师与专业财富机构的能力差距明显，优化资产端的供应亟待强化。

　　一季度末信托风险项目规模达2831亿 同比增长89.8%

　　非银行不良资产方面，据统计，一季度末信托风险项目规模达到2831亿元，同比增速为89.8%，5月末工业企业应收票据及应收账款规模达到16.3万亿元，自2018年初以来增加了约2.8万亿元，反映出实体经济资金链较紧张，金融风险防控压力仍然较大。

　　三、信托公司创新业务

　　招行与信托合作发行99亿元ABS，底层资产曝光

　　华能贵诚信托有限公司发布公告称，将于7月25日，向全国银行间债券市场成员，发行规模为99.44亿元的“和智2019年第四期个人消费贷款支持证券”。该信托ABS由招商银行(行情600036,诊股)与华能信托合作，底层资产为招商银行信用卡消费透支、消费分期和账单分期（不包括e分期）。

　　首家信托系消费金融公司开业 中信组建产业链闭环

　　近年来，投资和出口对经济增长的拉动作用日益减弱，消费金融市场正在加速升温。7月26日，中信消费金融有限公司在京正式开业。这是中国银保监会批复成立的第24家消费金融公司，也是首家信托系消费金融公司，由中国中信有限公司、中信信托、金蝶软件（中国）有限公司三家股东共同出资，注册资本金为3亿元，三家持股比例分别为35.1%、34.9%、30%。

　　太平再保险认购金开2号项目集合资金信托计划

　　太平再保险（中国）有限公司24日发布公告称，该公司于2019年7月12日签署金开2号项目集合资金信托计划，认购信托计划产品份额5000万份。金开2号项目集合资金信托计划是经中国信托登记有限责任公司登记，由渤海国际信托股份有限公司发起设立，募集资金以债权方式提供给融资主体昆明保利房地产开发有限公司，用于昆明市五华区小屯片区A4地块二级开发项目。

　　为绿色牵手 中航信托与唐山银行共谱银信服务实体新篇

　　中航信托与唐山银行在北京签署战略合作协议，中航信托党委书记、董事长姚江涛与唐山银行党委书记王卫国代表双方公司签约，自此，两家公司在绿色征途上结伴而行。此次签约，双方将充分发挥各自的资源禀赋，以绿色金融合作为切入点，打造“绿色产业生态圈”，加大力度支持绿色产业，为地方经济发展提供新的动能。

　　作者：喻智