保费结构改革持续推进上半年保险业原保费增速由负转正

　　在“开门红”三个月期间，寿险业务占比始终较高，1月曾达到89.7%，是冲击保费的绝对主力；而“开门红”结束后，健康险占比逐步提升，4月曾达到29.0%，是稳定保费的重要力量。

　　在非车险业务的支撑下，产险公司保费收入虽然整体增速不及去年同期，但从各月来看，正在逐步回暖。

　　非车险的潜力不容小觑。

　　在寿险业务收入的强势拉动下，今年上半年，保险业实现原保费收入25537亿元，同比增长14.2%，增速虽未达到2017年23%的高点，但与去年同期相比，提高了17.5个百分点。

　　在保费收入稳定增长的同时，无论是寿险还是财险市场，保费收入结构的变化更为明显：车险不再“独大”，健康险成为稳定保费的重要力量。

　　受益“开门红”

　　寿险上半年保费同比增长15%

　　1至6月，寿险公司实现原保费收入18831亿元，同比增长15.2%，而去年同期为-8.5%。

　　从单月保费收入来看，1月“开门红”强势回归，推动保费收入同比增长24.8%。此后，虽然逐月下降，3月还曾一度降至6.2%，但6月又逐渐回升到12.6%。

　　在经历过转型阵痛之后，寿险业已经度过了寒冬，保费增速趋稳。

　　从险种来看，前6个月对寿险公司原保费贡献最大的险种为寿险，收入15026亿元，占79.8%；其次为健康险，收入3438亿元，占18.3%；意外险收入367亿元，占1.9%。不过，从各月情况来看，不同险种占比区别较大。在“开门红”三个月期间，寿险业务占比始终较高，1月曾达到89.7%，是冲击保费的绝对主力；而“开门红”结束后，健康险占比逐步提升，4月曾达到29.0%，是稳定保费的重要力量。

　　数据显示，2013年至2018年，健康险业务原保费收入分别为1123.5亿元、1587.18亿元、2410.47亿元、4042.50亿元、4389.46亿元、5448.13亿元，同比增速分别为30.22%、41.27%、51.87%、67.71%、8.58%和24.14%。

　　在快速发展的同时，问题也逐步浮出水面。中国保险保障基金公司近期发布的《中国保险业风险评估报告2019》显示，健康险面临多重风险隐患：一是重疾险市场非理性竞争趋势显现，激进的产品定价叠加部分重疾发生率发生变化、赔付支出攀升，加大了险企经营亏损的风险隐患；二是核保和核赔两端面临的逆选择风险和欺诈风险增大；三是健康险产品同质化现象严重、细分市场针对性不足、产品供需结构不匹配，部分中小公司简单复制其他公司产品，经营能力和服务能力欠缺，为未来赔付埋下风险隐患；四是运营专业化水平低、专业人才储备不足。

　　可见，尽管健康险契合当前人们注重健康的需求，但对于险企自身而言，保费增长并不意味着高枕无忧，不等于高质量发展。

　　除了保费结构发生变化，上半年，寿险公司的集中度也出现了变化：6家上市寿险公司原保费增速普遍低于行业水平，其合计市场份额降至55.3%，而在去年年底这一数字是57.6%。

　　寿险保费集中度为何下降？

　　一方面，源于上市公司舍弃了一定的“量”，以换取“价”的提升。

　　长江证券(行情000783,诊股)研报认为，上半年，上市险企更加注重高价值业务的销售与发展，虽然新单保费仍为负增长，但新业务价值率的提升有望推动新业务价值全年达到10%以上的增长。

　　另一方面，则源于拥有“明星产品”的中小险企市占率提升较快。

　　“总体来看，消费者购买重疾险的品牌意识略有淡化，而对于保险产品的性价比关注度提升。重疾险对渠道销售能力要求较高，上市险企凭借渠道优势具备竞争优势，但囿于重疾险产品条款的复杂性，仅从重疾和轻症的保障种类和赔付金额看，中小险企的产品或更具性价比。”长江证券如是判断。

　　受累汽车销量下降

　　财险上半年保费增速走低

　　不同于寿险公司的蒸蒸日上，财险公司上半年实现保费收入6706亿元，同比增长11.3%，增速低于去年同期的14.8%。

　　财险公司好不好，关键依然在车险。

　　今年上半年，车险保费收入3966亿元，在财险公司保费收入中占比为59%。在银保监会披露的财险公司经营的9个险种中，增速排在第八位。

　　“2018年下半年以来，随着新车销量的持续走低，车险保费增速低迷，加之商车费改持续推进带来的竞争加剧，使车险业务不再是财险公司业务增长的最大驱动力。” 中信建投(行情601066,诊股)证券分析师赵然称。

　　车险“一险独大”的地位正在一点点被瓦解。韦莱韬睿的一份研究报告显示，自2010年至2016年，车险保费对财险公司的贡献率一直在73%、74%，直到2017年才出现了松动。今年1至6月份，车险业务对行业贡献率降至59.1%，而从6月单月来看，则进一步降至54.1%。

　　中国汽车工业协会最新数据显示，1至6月，乘用车产销分别完成997.8万辆和1012.7万辆，产销量同比分别下降15.8%和14%。从乘用车四类车型产销情况看：轿车产销比上年同期分别下降13.4%和12.9%；SUV产销比上年同期分别下降17.6%和13.4%；MPV产销比上年同期分别下降23.8%和24%；交叉型乘用车产销量比上年同期分别下降5.3%和17.5%。

　　瓦解仍将继续。“预计全年总体将呈现负增长。”据中国汽车工业协会统计分析，从2019年6月产销数据完成情况看，虽然行业整体降幅有所收窄，但是行业产销整体下降依然面临较大压力，产销已连续12个月呈现同比下降。

　　车险式微，使保险公司纷纷将注意力转向非车险业务。

　　与去年同期相比，意外险保费增速达到42.6%；健康险、责任险超过30%；保证保险、农业保险超过20%。非车险业务市场份额也越来越高，据《金融时报》记者统计，截至今年6月底，非车险业务对产险公司保费贡献由高到低依次为健康险，占8.0%；农业保险，占6.7%；责任险，占6.2%；保证保险，占5.6%。

　　正是在非车险业务的支撑下，产险公司保费收入虽然上半年整体增速不及去年，但从各月来看，正在逐步回暖。产险公司原保费收入同比增幅从2月的低点1.5%，经历过3月的8.7%、4月的9.3%、5月的9.7%，6月已经重回两位数，达到13%。

　　而在6月当月，农业保险对产险公司保费贡献达到14.2%，环比增长8.4个百分点。非车险的潜力不容小觑。

　　权益市场回暖

　　保险投资收益提升

　　截至2019年6月末，保险业总资产195026亿元，较去年年底增长6.4%；净资产22958亿元，较去年年底增长13.9%。

　　赵然表示，今年以来，权益市场回暖，保险资金抓紧配置窗口，投资于股票及基金的比例提升了1个百分点。

　　具体而言，截至6月末，保险公司资金运用余额173672亿元，较去年年底增长5.8%。从资产配置结构看，银行存款26335亿元，占15.2%，与去年年底相比增长0.31个百分点；债券59830亿元，占34.4%，下降0.09个百分点；股票和证券投资基金21904亿元，占12.6%，上升0.9个百分点；其他65603亿元，占37.8%，下降1.31个百分点。

　　7月29日，中国人寿(行情601628,诊股)发布中期业绩预增公告称，经初步测算，该公司2019年中期归母净利润同比预计增加约188.86亿~221.71亿元，同比增长约115%~135%；扣非归母净利润预计增加约140.59亿~173.67亿元，同比增长约85%~105%。

　　而业绩大幅增长的原因之一，即“股市投资收益增长”。公告称，自2018年年底以来，中国人寿在既定战略资产配置策略安排下及时布局、主动操作，叠加今年上半年境内股票市场大幅上涨影响，导致公开市场权益类投资收益同比大幅增加。

　　“在监管鼓励险资入市、增加权益投资的基调下，预期险资在股票和基金等权益类资产方面的配置仍会有所提高。”赵然预测，保险业年化总投资收益率有望达到5.5%。

　　近期，银保监会采取多项政策措施，鼓励保险公司更好地发挥保险公司作为机构投资者的作用。比如，支持保险资金投资科创板上市公司股票，通过新股配筹、战略增发和场内交易等方式参与科创板股票投资；鼓励保险公司增持优质上市公司股票；允许保险资产管理公司设立专项产品，参与化解上市公司股票质押流动性风险等。而从监管部门今年以来的表态来看，对保险公司权益类资产的监管比例将进一步提高。