信托理财产品与银行理财的比较

　　来源：中铁信托  作者 研究发展部钱思澈

　　随着人们财富的积累和观念的变化，对投资理财的重视程度是日益提高的，但是根据《2018中国城市家庭财富健康报告》，可知大众对于对各种不同的理财产品的了解还不够充分，这在信托产品上表现得尤为明显。前期介绍了信托的概念和特点，但是信托理财是什么，如何筛选优质的信托产品，如何判断某些信托产品中蕴含的风险，还需要进一步的介绍。

　　由于其他理财和信托有明显的区别，大家一眼就能识别出来。而我们关注信托理财时，很多人会不自觉的将信托理财产品和银行理财进行对比。本文本着“不吹不黑”的客观立场，归纳信托理财产品与银行理财的相同点和不同点，旨在让投资者更为清楚地了解两种产品的特点。

　　一、信托理财产品与银行理财的相同点

　　（1） 都是正规金融机构发行的理财产品

　　2018年8月30日，银保监会公开了最新的中国银行业金融机构的名单，向社会亮出了中国银行业的家底。截至2018年6月30日，中国银行业共有机构4571家，其中信托公司有68家。说明两者都是银保监会监管下的正规金融机构。

　　在中国，信托公司与商业银行较为类似，因此信托理财和银行理财也也有诸多相同之处。这些对于熟悉金融市场的人来说自然是小儿科，但是，在数年之前，还有文章把信托公司和小贷公司、融资租赁公司甚至典当行放在一起，这里没有贬低其他三类公司的意思，但是对于许多不太了解金融市场的人来说，这种忽略各类公司本质区别的分法很容易产生混淆。

　　（2） 信托理财产品和银行理财的底层资产可能重合

　　信托公司则是专业的财富管理公司，有专业的投资能力，并且贴合国家战略需求，支持实体经济不断发展。信托收益一般来源于贷款利息收入、股权投资分红、股权转让差价收入以及其他收入。

　　银行理财的收益虽然以较低风险的资产为主要来源，但是与信托产品有一定重合。银行通过发行产品募集资金后，会部分投向信托理财还有诸如其他类型的债权资产。通过资金优势获取较高的收益，然后拿出其中一部分分给投资者，另一部分则用于银行的各项支出。

　　二、信托理财产品与银行理财的不同点

　　银行理财和信托理财最直观的不同点主要有募集方式、购买门槛、收益率、期限和流动性。

　　（1） 募集方式

　　信托是否放开公募尚在研究中，国家相关法规、政策规定不允许信托公开搞推介、宣传，与信托理财产品直接相关的广告也被禁止，信托公司的发行人员也不能做公开推广。而根据最新的理财新规，银行理财可分为公募和私募。

　　（2） 购买门槛

　　购买门槛的不同是银行理财和信托理财最基本的不同，可以说也决定了其他的不同点。信托的门槛则高得多，一般是100万起投，许多项目分了不同的投资金额，如100万、300万、600万，最高可达1000万以上。

　　按照资管新规，合格投资者才可投资信托理财产品。对于个人投资者，满足家庭金融净资产不低于300万元，家庭金融资产不低于500万元，或者近3年本人年均收入不低于40万元的条件，方能被认定为合格投资者。

　　目前处于资管新规的过渡期，有些新的固收类信托理财产品也开始发行，门槛为30万元。银行理财门槛较低，在之前几年都是5或者10万元起步，追加金额一般是以万元为单位。5万和10万元的区别，在于产品的预期收益率不同，不过差别微乎其微。

　　目前，根据理财新规第三十条规定：商业银行发行公募理财产品的，单一投资者销售起点金额不得低于1万元人民币。理财新规刚一公布，就有许多银行发行起点金额为1万。私募理财产品是指商业银行面向合格投资者非公开发行的理财产品。目前，银行理财还是以公募为主。

　　（3） 收益不同

　　信托理财产品的预期收益率较高，这也是最能吸引投资者的一点。目前市场上，信托理财产品中收益率较低的也基本超过7%，最高可以超过9%，2019年4月，最新的金融类信托收益率达到9.8%。信托产品收益率与资产端有关。例如基础设施建设类的产品，收益率就较高，一般超过9%。还有一些投资类的信托，采用“固定+浮动”或者“浮动”收益率。

　　银行理财产品的预期收益率则较低，多数处于3%-5%的区间内。很少有超过5%的，2019年4月，最新的银行理财收益为4.17%。低收益对应的就是低风险。

　　（4） 投资期限和流动性

　　信托理财产品，一般来说都要持有1年，时间最长的可能超过3年，某些股权投资信托，期限可能达到5年以上。总体上看，信托产品的期限较长，流动性较差。但是也有例外，比如有些信托理财产品会提前结束，投资者就能在较短的周期获得较高的收益，但这种是不可控的。

　　有些信托是封闭的，到期之前不能赎回，有些信托则会设计开放期，投资者可以在开放期内提前赎回。如果信托理财产品期限未到，投资者又有流动性需求，还可以通过线下寻求愿意持有未到期信托理财产品的“继任者”。

　　银行理财的投资期限普遍较短，有1个月、3个月、半年、1年期和T+0理财，以匹配各种流动性的需求，短期内有流动性需求的选择期限为数月的，申购和赎回都较为方便，反之则选择中长期限的。流动性和收益是理财产品的两面，不能兼得，较好流动性的产品必然不会有很高的收益。

　　随着“资管新规”和“理财新规”的相继颁布，银行理财市场和信托理财市场都将发生较大的变化，尤其是净值化管理的推广和商业银行理财子公司的相继成立，都会影响银行理财和信托理财，这在之后的课程中将会讲述。

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责任编辑：唐婧