新（LPR）首秀是利率市场化的关键一步

　　□实习记者 李林鸾 仇兆燕

　　新的贷款市场报价利率（LPR）首秀，1年期贷款市场报价利率最终为4.25%。这个看似简单的数字，却标志着30年利率市场化进程迈出了“最后一公里”中关键的一步。

　　央行在2013年7月全面放开金融机构贷款利率管制，随后为了进一步推进利率市场化，完善金融市场基准利率体系，指导信贷市场产品定价，创设了LPR。简单地说，LPR就是10家综合实力较强的全国性银行通过自主报价的方式，确立一个最优贷款利率供行业定价参考。

　　与此前相比，本次则是对LPR机制进一步完善，市场化程度进一步提高，通过发挥LPR对贷款利率的引导作用，促进贷款利率“两轨合一轨”，提高利率传导效率，推动降低实体经济融资成本。

　　从成熟金融市场的经验来看，LPR的培育有助于降低资金使用成本，增加资金使用效率。在国际上，LPR通常扮演了贷款利率从官方管制到完全市场化的过渡角色。定价方式上，日本的LPR（日本称为“最优惠利率”）分为两种：短期贷款优惠利率和长期贷款优惠利率。美国LPR的主要应用范围为中小企业贷款及零售客户的消费贷款、信用卡透支等。银行可根据客户经营状况、可能带来的潜在利益、提供贷款所需的资金成本、违约成本、管理成本等因素，综合评估确定最优利率水平。

　　利率市场化的后续工作任重道远。海通证券首席经济学家姜超在研报中称，一方面LPR的报价机制本身还需要进一步完善；另一方面，利率市场化的最终目的是实现存贷款利率与货币利率的完全挂钩。因此，后续仍有以下工作需要完成：构建利率走廊，完善利率调控体系；疏通货币利率到信贷利率的传导渠道；推进存款利率的市场化，分规模（从大额到小额）、分期限（从长期到短期）、分类别（从大额存单，到定期存款，再到活期存款）地放开存款利率的上限，完成利率市场化的最后一跃。