信托业监管再加码 转型成为必然

信托业监管再加码。近日，继银保监会向各银保监局信托监管处室（辽宁、广西、海南、宁夏除外）下发《中国银保监会信托部关于进一步做好下半年信托监管工作的通知》（信托函〔2019〕64号）即“64号文”后，北京、上海等地多家信托公司又被地方银保监局要求暂停通道业务。

另一方面，在监管的接连调控之下，信托业的风险也逐步得到释放。用益信托公布数据显示，7月份共有63家信托公司参与集合信托产品发行，共发行1632款集合产品，较上月环比减少20.31%。其中，房地产类信托资金募集规模下滑最为明显。

西北某信托公司内部人士在接受记者采访时，从近期对信托业的监管情况来看，监管对于信托行业目前存在的风险苗头和资管新规的落实情况非常重视。例如，对房地产信托的严控，一方面是呼应国家对于房地产市场的整体调控，另一方面其实也是监管希望信托行业进一步规避风险。

通道业务再被监管

2018年4月，资管新规正式落地，新规坚持“服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革”的总体原则，要求信托行业打破刚兑、限制杠杆、去通道、严禁资金池、消除多层嵌套。

如今资管新规落地接近一年半，信托公司也进入了新一轮转型期。数据显示，在严控通道的背景下，信托资产规模以“每季度万亿”的速度下降。2018年初信托资产规模超26万亿，一季度末降至“25万亿级”，二季度末降至“24万亿级”，三季度末将至“23万亿级”，四季度末再度降为“22万亿级”。

截至2019年一季度末，全国68家信托公司受托资产规模为22.54万亿元，较2018年四季度末下降0.7%，降幅有所缩窄。云南信托在研报中指出，2019年货币政策相对宽松，市场资金面稍微有所放松，通道业务下降趋势会有所放缓，但从行业监管环境来看严控通道趋势不变。

而从“64号文”来看，要求坚持去通道目标不变，力度不减。严禁辖区内信托机构继续开展违反资管新规要求，为各类委托方监管套利、隐匿风险提高便利的信托通道，加大存量信托通道业务压缩力度，原则上到期必须清算，不得展期或续作。

一资深信托研究员对记者表示，近期监管政策趋于严格，与整个宏观政策相一致，诸如房地产信托监管与房地产行业调控一致，通道业务监管与落实资管新规一致，在强化风险管控和落实资管新规过程中，监管政策会保持相对严格的基调。

该研究员认为，这种在监管上的高压态势，反过来也说明了信托行业确实存在意义上的风险苗头。

这也意味着，信托行业接下来很长一段时间内，都必须把重心放在主动管理，脱虚向实上。在上述内部人士看来，出去找业务可能会变成很多信托公司接下来面临的问题。但传统上几乎无风险的通道业务，和近几年来风险较低、收益率稳定的房地产业务被砍掉，对信托公司来说，可能意味着信托产品未来不再是完全意义上的低风险产品，这对信托公司自身的投资和风控能力提出了很大的考验。

转型成为必然

今年以来，至少有8家信托公司被曝出项目违约或延期兑付问题，这其中既涉及到头部信托公司，也有规模较小的企业。

而来自中国信托业协会的最新数据显示，截至2019年一季度末，信托行业风险项目1006个，规模为2830.59亿元，信托资产风险率为1.26%，较2018年四季度末上升0.28个百分点。一年的时间里，信托行业风险项目增加了近350个，同比来看，2018年一季度末，信托行业风险项目仅为659个，规模为1491.32亿元，信托资产风险率为0.58%。

此外，据银保监会披露，信托公司涉及的罚单数量也明显增多。2019年至今，信托业的监管处罚已涉及13家信托公司，开出19张罚单，罚没金额合计超过2000万元，远超去年同期水平。

值得关注的是，在当前宏观经济承压、叠加严监管的情况下，信托公司资本扩张的需求也在减弱，增加注册资本的公司数量与规模进一步回落。据不完全统计，年内仅有5家信托公司增加注册资本的请示获批，增资金额总计96亿元，较去年同期减少了4家，增资规模较去年同期下滑了22.64%。

一系列变化背后，转型则成为信托公司必然面对的问题。信托行业近年来经历了多次的整顿，每次整顿都必然倒逼信托公司在业务模式上进行转型。而在64号文坚决去房地产化后，信托业转型也只有“华山一条道”。

“从目前的监管态势来看，去通道、去房地产，就是指引信托公司要把钱投向工商企业，支持实体经济的发展。可以预期今年信托行业整体的数据不会太好看，但这是改革必经的阵痛”。上述内部人士认为，接下来一段时间，大的方针政策应该不会变，但在具体执行上可能会有一定的调整，就像去年在严控通道之后也出现了有条件开展通道业务的新指导。

实际上，在内外部环境变化下，传统业务模式已不能适应发展要求，信托公司必须谋求转型，培育新业务增长点，提升主动管理能力，实现高质量发展。

上述研究员认为，在落实资管新规过程中，后续还是会有行业业务发展整体性的调整，诸如精致化管理、限制非标业务发展等，走将对发行业发展产生较大调整。这就需要监管部门加快加快出台资管新规实施细则，指导信托公司加快转型。