12家机构调研世联行

002285世联行

12月15日景泰利丰，民森投资，清水源，中欧基金等12家机构对公司进行调研：

调研详情

1、国内住宅金融化率只有6%，世联在中间充当什么角色？这块业务规模现在多大？

我们帮助银行做资产的估值、交易真实性判断、风险梳理等等。我们一直在跟随的其实是美国的大按揭制度，最前端的按揭代理公司、然后是按揭发放公司、到按揭银行、资产证券化、次贷，这5个环节构成完整的房屋交易的链条。渗透率现在是6.8%，也就是世联交易环节每卖100套房有7套是借助于云贷的（这100套包括了独家代理、联合代理、写字楼商业物业等）。今年家圆云贷的量基本都来自于ToB的合作，即批发模式。

2、现在云贷资金端和资产端的利率大概多少？这部分资金是我们自己的还是也是做过桥？

1）目前的年化收益在20%以上，其中三个月以上产品已经占到总放款规模的50%。2）目前云贷资金已经结构化，第一来自于自有资金，小额贷款公司注册资本5个亿，在国内小贷中不算低，还有继续增资的可能性；第二来自于小贷公司跟金融机构在法定规定范围内的直接融资，目前杠杆是2倍。第三来自于资产包的转让，也就是非标的ABS，主要在前海股权交易所和前海金融交易所挂牌出让。世联集金也属于这一块。第四块来自于云贷基金，目前已经累计发放7支，前6支已经完全兑现。第五是标准的ABS。

3、发ABS是什么样的利率水平。

之前发的非标类的平均利率是10-12%左右。

4、公司在金融业务中把握风控？

风控模型必须建立在交易真实性基础上。在交易真实性的基础上，公司有城市准入原则，也有项目准入原则（今年云贷已经进入了1000多个项目分布在76个城市中），还有人的准入判断。城市准入看三个方面，第一是城市房地产发展的健康程度，第二看城市民间金融的健康程度，第三是世联在这个城市本身的组织能力。在项目准入上，首先要看项目本身的特点，其次判断开发商的风险，第三要看公司团队在这个项目上的具体能力。在人的判断上，首先判断人的还款意愿，其实判断人的还款能力，最后判断人的违约成本。公司是第一批使用人行征信系统接入的小贷公司（现在也就20多家），此外，公司还通过科技实现了信贷标准化，现在审核一单只需10分钟，放款从申请到最终放款只需2个小时。

5、存量场景不在公司手里，存量的金融现在打算怎么进入？

中原等大中介合起来份额其实不到30%，更多的还是小中中介。他们在金融服务上缺乏能力，我们可以为它们服务。

6、跟Q房后续情况？

由于上半年跟下半年的市场情况不一样，相关的投资条款细节仍在洽谈中。