东方证券私募股权投资：“志合、创造、分享” 与企业共成长

2018年3月9日，东方证券即将迎来自己的20岁生日。对20岁的青年人而言，未来将充满无限的可能；对20岁的东方证券而言，此刻正焕发着蓬勃的生命力。

东方证券诞生于证券行业草创期，伴随着中国资本市场的发展和成熟，一路砥砺前行，绘制出了一条坚韧的生命曲线。二十年来，公司已从一家上海本土的地方性券商成长为全国性的证券金融控股集团，更是打造出“大投资”这块在业内响当当的“金字招牌”。

为了让更多的人了解东方，特推出“悦享投资之美”系列访谈。此前，已为大家介绍了东方证券出色的证券投资能力、领先的资产管理能力、超前的创新意识、稳健的固收业务、创新转型的金融衍生品业务和坚持精品做市的新三板业务。本期，我们将继续向大家介绍“与企业共成长”的私募股权投资业务。

（新浪财经特约撰稿）

作为东方证券布局私募股权投资的重要抓手，上海东方证券资本投资有限公司（以下简称“东证资本”）已在行业深耕8年，并取得喜人成果。截至2017年年末，东证资本累计管理规模超240亿元，管理基金数达43个，规模、数量在行业中排名靠前。

公司曾连续两年获得上海市金融创新奖。

2017年获评“金牛券商直投机构”、“清科-中国券商直投10强”、“清科-中国私募股权投资机构100强”等众多奖项。

东证资本总经理陈波获“金牛券商直投精英”称号。

凭着“志合、创造、分享”的企业核心价值观、注重投资周期和稳定回报的投资原则、专业的人才团队和强大的集团品牌效应，东证资本帮助企业实现了快速成长，为资本市场输送了优质资源，为投资人带来了丰厚回报，也推动了我国经济的转型发展。

获取企业成长的收益

股权投资业务是金融服务实体经济最直接的方式之一，东证资本始终秉持“志合、创造、分享”的企业核心价值观，与企业相互扶持、共同成长。陈波表示：“我们在选对企业之后，会以宽容的心看待企业的发展，获取企业成长的收益，不做急功近利的事。”

进行私募股权投资的一大难点是，资本逐利的天性与实体企业成长过程中的融资需求往往不能完美匹配，东证资本正在做的就是有效对接两者的需求。

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在资金端：

东证资本希望其客户有一定抗风险能力，因此主要接受一些具有较高投研能力的高净值机构客户作为LP。同时，东证资本会将自身的投资理念传导给客户，引导客户“赚企业成长的钱”，关注企业的质地以及未来数年的发展潜力。

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在资产端：

陈波形象地用“做体检、测智商”来形容东证资本如何选取投资项目。如果把所投企业比作一个人，那么东证资本偏爱“10-20岁之间”的群体，因为处于这个阶段的企业更有可能具备这些特征：具有强大的核心技术与竞争力；具有远超同行、不可替代的核心竞争力；所在领域处于高速发展之中。

根据这些要求，2014年至2017年二季度，东证资本所投项目涉及生物医疗、教育、物流、制造业、化工、军工等19个行业，投资方向涵盖上市公司并购、产业并购、创业投资、中概股回归、管理层收购（MBO）、Pre-IPO等，形成了多维度、多层次的投资组合。

东证资本坚持“4:1”的比例，即在项目中使用20%的自有资金进行投资，力求与客户“同甘苦，共患难”。陈波表示，这样做的目的是，让公司既能以自有资金为所投企业“雪中送炭”，又能为客户“锦上添花”。

结出三方共赢的硕果

相较于其它券商系直投公司，东证资本有一套独特的战略“打法”，实现了资金端、资产端和自身的三方共赢。

2010年成立之后，东证资本处于人才、项目的储备阶段。2014年，修改后的《证券公司直接投资业务规范》发布，拓宽了直投公司的业务范围，改变了只能以自有资金进行投资的限制。东证资本敏锐地抓住了这一机会，开始大力发展私募股权投资基金。

陈波表示：公司以扎实的尽调和充分的研究作为投资的前提，以全面的风控措施作为预防风险的前提，注重把握投资的周期和稳定的回报，投资标的多集中在中晚期项目中，因为相较于早期项目，中晚期项目有更清晰的发展路径，也有更明确的证券化可能。预计未来2-3年，公司所投项目将进入集中收获期。

得益于发展私募股权投资基金和把握项目周期的独特“打法”，东证资本主导的多个投资项目实现了三方共赢。一些企业已开始上市申报程序，一些企业通过并购进入了资本市场，东证资本在帮助企业实现快速成长的同时，也为资本市场输送了优质的企业，为投资人带来了丰厚的回报。

以太阳鸟并购亚光电子项目为例，2017年7月，上市公司太阳鸟发行股份购买亚光电子97.38%股权并募集配套资金项目获证监会审核通过，亚光电子97.38%股权即由东证资本旗下基金东证蓝海、东方天力等10名交易方所持有。

陈波介绍，亚光电子为四川老牌军工企业，产品多应用于军事领域。通过该项目，东证资本积极响应了国家所有制改革、军民融合战略的号召，老牌军工企业亚光电子也借助上市公司的平台登陆了资本市场，实现更快更好发展，上市公司太阳鸟则将原有船舶产业与军工产业资源融合，完善了产业链条，增强了盈利能力。

源于专业团队的助力

在陈波看来，东证资本在私募股权投资领域所取得的成绩，是团队专业能力不断夯实和集团品牌效应不断提升的共同结果。作为国内首批保荐代表人，陈波一直将团队的专业度放在第一位。

我们的团队成员都有丰富的投行和股权投资经验，是一支‘能打硬仗’的队伍。

我们的优势是出色的资本运作能力和丰富的团队经验，我们能够帮助企业加强规范管理和行业整合的能力，以获得更高的估值。

公司团队在资金募集和项目运作上的能力都得到了行业的认可。除了拥有经验丰富的专业团队，母公司东方证券的品牌效应也为东证资本的发展助力。

陈波表示，母公司在A股、H股实现上市，并进一步通过A股定增充足了资本金，通过母公司雄厚的资本实力、优异的品牌效应和逐步凸显的业务协同能力，东证资本的业务发展获得了强有力的支持。一方面，我们的募资能力更强。另一方面，优质的项目方在挑选股东时，也会注重股东的品牌、规模和资源，东方的品牌帮我们获得了更多好项目。

在注重收益的同时

东证资本始终不忘其服务实体经济的初心

陈波表示：商业化的私募股权投资基金可以直接投资实体企业，对中国的产业升级和技术爆发有着不可比拟的作用。

我们正处于时代的拐点，中国已在一些领域形成产业集群，甚至拥有了“人无我有”的技术优势，这些变化也是私募股权基金兴起的客观结果。

私募股权投资的兴起，让更多能够承受风险的资金投入实体产业，并不断加速实体经济的发展，东证资本将牢牢把握这一时代趋势，做好一个投资机构的分内事。