专家热议对冲基金：“市场痛苦的时候也许是最应该投资的时候”

《今日财富》记者 吴泳

今年6月以来的“股灾”则震荡着国内外市场，国内对冲基金也随之经历了一次“牛熊转换”。一些专家和高管在会上提出，面对目前的资本市场形势，引用巴菲特的一句话来说：“市场痛苦的时候也许是最应该投资的时候”，资产配置应朝多元化方向努力。

备案制推出后阳光私募大发展，而今年6月以来的“股灾”则震荡着国内外市场，国内对冲基金也随之经历了一次“牛熊转换”。

未来对冲基金如何增加运营创新的投资策略，从而在金融市场的全球化和一体化中获利?如何运用量化投资来增强大宗商品和债券市场的资金调配?

9月12日上午,围绕上述背景和热点，“2015对冲基金中国年会”在上海拉开帷幕。

200余名来自世界各地的对冲基金、资产管理、投资机构、银行、保险等领域的专家学者、企业高管，围绕对冲基金展开一系列“头脑风暴”。

一些专家和高管在会上提出，面对目前的资本市场形势，引用巴菲特的一句话来说：“市场痛苦的时候也许是最应该投资的时候”，资产配置应朝多元化方向努力。

此次年会由财视中国主办，当天上午9点开始,众多来自国内外资产管理、投资机构、对冲基金、协会院校的专家和企业高管，就资本市场和对冲基金方面的诸多话题，展开了深入探讨。

“保有财富”与“获取财富”同样重要：资产配置全球化

春山资本执行合伙人辛威廉在华尔街有着25年经验，经历过各种金融风暴，他认为：“投资是对趋势的精准判断，而‘保持财富’与‘获取财富’同样重要。”

他表示，在进行全球资产配置的时候，要遵循两点基本原则：一是要进行资产的分散投资，而其关键在于这种分散投资以什么样的比例和什么样的原则做指导?要考虑哪些变量?二是用什么样的投资平台进行投资是比较稳妥的投资?

辛威廉认为，投资理念的核心在于进行资产全球配置，不要把鸡蛋放在一个篮子里，投资一些资产在和中国经济非相关的领域，对财富会是一个比较好的保护。

量化投资和使用避险工具 可以带来更好的风险后的回报

上海交通大学高级金融学院金融学教授、中国私募证券投资研究中心主任严弘表示：“在过去的三个月，中国私募证券投资或者是对冲基金，包括各种原来有对冲功能的基金，都无法进行对冲了。”

他认为私募证券投资行业在未来还是有很大的前景。而更多的避险工具的使用以及一些投资理念，新的投资手段的使用，可以使得我们在规避市场风险方面有更好的表现。

“市场痛苦的时候也许是最应投资的时候”

当天上午，针对业界普遍关心的对冲基金投资策略再思考论题， 海通创新证券投资副董事长、CFA常红，喜岳投资管理有限公司创始人、CEO周欣等业界知名人士则以圆桌会议的形式，展开了深入探讨。

周欣在美国有近10年的资产管理经验，并在顶级资产管理公司BGI和AQR里拥有长期工作经验。她认为，现在投资环境的确是越来越复杂，不但是信息量在急速增长，而且速度和政策维度，不管是外国的也好，中国的也好，都会对本身很复杂的投资带来更复杂的挑战。

“过去几个月的市场动荡，这是个好事也是个坏事，如果市场没有波动，基本上就是没有收益的，无风险收益是非常低的。”她认为，风险越高的情况下，如果能够把风险掌控得比较好，任何波动经过计量都是可以带来收益的，有风险才有收益。

她认为，资产配置不管是机构投资者还是个人投资者，应该始终朝着多元化的方向努力。因为投资策略的负相关、不相关或者零相关，这样是可以大大降低投资的风险，在相同收益下取得比较高的夏普比率。

而曾担任Capula投资管理公司亚洲区总裁、中国国际金融有限公司资本市场业务委员会执行主席、美国伯克利大学和耶鲁大学终身教授，目前是上海九鞅投资管理合企业创始人和CEO的何华博士认为：总的来讲目前国内市场风险增大，做投资如何应对这个市场，说到底是资产配置的问题，不能把鸡蛋全部放在一个篮子里面。

“大家可能也记得巴菲特说过一句话，在市场是最痛苦的时候可能是你最应该投资的时候......我觉得这个时候是不能再看空了，事实上可以看多了。”至于什么时候入场，可能也就是这段时间的一个选择了，因为我们现在最关注配资，怎么把它清理掉，是9月15号还是9月30号这些问题。

资产配置维度，他认为，现在还是一个现金、债券怎么分配，能够找到很好的配置的问题。从资金的需求和不同机构包括货币基金能够提供的收益率角度来讲，短端利率相对还是比较可观的，这一部分也是流动性控制的措施，拥有一部分的现金能给投资者增加以后的加码的筹码。