复旦求是金融研究所赵昌运：G20峰会带来的8个投资机会

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上周六

牛熊交易室和优资咖啡共同举办的

投资沙龙

就G20和下半年可能带来的

投资机会进行了探讨

主讲嘉宾

复旦求是金融交易研究所所长——赵昌运

分享的纯干货一 一奉上

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G20峰会

带来的8个投资机会

1

军工板块：有话题，值得关注

为什么我要看好军工板块的前景，因为有话题、关注度。7月12号南海仲裁的结果就快出来了，可能会有三种结果：一、美国主导让菲律宾获胜：目前来看，菲律宾新的领导班子正在向中国靠近、释放善意，因此即便菲律宾获胜，也不会有大问题；二、菲律宾失败：失败的方式可能是国际法庭以证据不足等其他情况来判断；三、仲裁前就撤销：国际法庭中途讨论，认为可能不具有这样的问题而撤掉。

目前来看，南海仲裁无论哪种结果都会引发各方面的联想，都会引起人们的情绪波动，而这就是我想说的题材。通过政治、军事、经济或特殊事件，引发人们对这一事件发酵后的情绪反应。所以我认为，不管南海仲裁成功不成功，军工板块都应该看一看。

现在我最为看好的一个是江南红箭，因为江南红箭要收购一些导弹、弹药、炮弹的资产，变成一个军工股；另一个是中航飞机也涨得不错，因为中航飞机做无人机，无人机在作战方面比较灵活。此外，军工板块还有一些比如说湘电股份，也可以关注一下。因为湘电的总裁是从兵器工业部空降的，现在准备购置一些军工资产，实现军品民用化。

2

抗洪压力堪比98年，城市管廊建设定会提速

今年的抗洪压力堪比98年，在这样的情况下，我认为城市管廊建设一定会提速，管道股会有一定较长的涨幅。

城市排涝得不畅，会产生一些社会民生问题。比如说，现在我们中国施工的速度很快，这会造成地基不牢。在此基础上，一旦大面积积水，一周排水不畅，便会地基下沉，甚至房子出现裂缝。这下我们该找谁，肯定是政府，因为是政府的排水公共设施不畅，才造成房屋的裂缝，变成危房的。按照这样的发展，就会引发社会矛盾，得不偿失。所以城市管廊排水系统的建设，会迎来大跨越发展。

现在中国市政建设的管道60公分以上的很少，而国际上发达国家的标准最少也要超过1米2。再加上，这几年厄尔尼诺现象，大面积暴雨，造成各个城市的排水问题。因此，我重点看好专注防水的东方雨虹，或是生产大口径管道的巨龙管业，类似的个股大家可以看看。

3

互联网+的最高境界是物联网

现在中国提倡的战略是互联网+，那么互联网+的最高境界是什么，其实是物联网。比如，在互联网的基础上加上传感器、数据分析、数据处理、决策系统软件等，就会变成无人驾驶或智能驾驶，而这就是物联网。

在物联网领域实现交互，就需要传感器做辅助，因此我觉得苏州固锝等个股值得关注。另外，物联网板块包括数据分析、数据处理软件，这两周表现不错，可以关注一下。

4

网络安全是国家弱项，却是投资机遇

在中国提倡互联网+战略的大环境下，我觉得网络安全也是重中之重。因为它涉及到我们很多东西，包括互联网金融，比如我们网络支付、手机支付，都要通过网络传递。我不能说中国的网络防护能力特别好或特别差，但中国网络被黑客攻击的容易度，肯定要比美国高的。而美国那么发达的国家，都没敢让所有东西都跟互联网进行联系。

我曾和复旦大学数据学院相关的教授、领导沟通过，我们认为中国现在软件开发等都还不错，但最大的问题是网络安全、网络防护。因为它涉及到手机支付，被盗等其他问题会很大，再加上网络安全是我国的弱项，国家网络安全方面也要有考量。因此，网络安全我会重点关注，在整个大盘期稳的条件下，我会选择加仓。网络安全板块里的启明星辰、卫士通，有可能是不错的选择。

5

环保板块：政府支持力度很大

中国粗放式工业带来了气候变化问题，未来数年，环保方面国家肯定要加大投入。因此，我们下半年可以重点关注环保板块。

中国75%的发电是靠煤碳、热电、火电，因此这块儿的环保投入，我们需要像其他国家学习，加强控制。比如新西兰等很多国家也是靠烧煤碳来发电，但人家就控制的很好。

现在，中国签署了气候协议，接下来对环保的支持力度会比较大。目前，我国环保主要涉及到三个领域：空气、水质、土壤。因此空气领域中的中材科技；水质方面，专门生产高温滤材的过滤网等的值得我们关注。土壤方面主要的影响在于粮食作物，它会在生长过程中吸收很多重金属，而重金属在人体中是不能排解的，因此土壤环保也很重要。

6

化解过剩产能后，钢结构公司将有大发展

现在一带一路战略下，中国在国际舞台上装备制造领域里比较突出的四大板块：高铁、核电、特高压、海外工程等，值得我们关注。

然后，我想重点讲一下如何化解过剩产能。在我看来，以钢铁产能为例，中国政府其实有两个途径可以化解。第一，内部消化。从今以后，所有的工业园区全部实行钢结构化，这样一来，一下子就可以把钢铁产能化解掉。具体而言：工业园区只允许造钢结构，不再制造钢筋混凝土结构，即便有的厂房不适用，我们还可切割、回收，最后又变成钢铁，损耗并不大。你看我们现在造房子用的是砖块，又要挖土，又要运输，还会造成环境破坏，因此我认为，以后无论是工业，还是其他，都要推行钢结构化。另外，推行钢结构，混凝土就不需要了，那水泥厂自然会没落、淘汰。

第二，走出去。如果G20中美达成战略妥协，中国主导世界的话，对我们消耗产能也有帮助。比如中国可以承担叙利亚、利比亚、阿富汗、伊拉克这些国家的战后重建，他们可以不用给钱，直接拿石油变现。这样算下来，中国目前的产能有可能还不够呢。

按照这样的趋势，只要国家国税一出来，钢结构公司还会有一个大的发展，精工钢构、杭萧钢构等仍然可以上涨。

7

智能制造是中国实现弯道超车的必要途径

智能制造的相关板块，一直是我们整个私募圈重点对待的，也是未来民股攻破的一个方向。随着中国人口老年化及世界人口老年化，人的寿命越来越长，老人越来越多，这个时候还要依靠传统劳动力生产模式，肯定是落伍的。中国要想站在世界前列，就得先实现智能化领域的突破。我们不要模仿有些国家精工细造的精神，我们要跨越式的实现智能化，直接弯道超车。

如果，中国将来在机器人方面的技术超越了国际，可以完全替代劳动力的话，那中国一定是最强大的。那时候，我们国家的发展可以完全依靠机器人，而不再依赖人口红利，因为机器人替我们生产了一切。目前中国已经引进德国的技术，在东北实现老工业区的再更新，目的就是要抢占智能制造的至高点。因此，我认为，新一代的人工智能在中国的发展潜力仍然是无穷的。

8

中医药：国家瑰宝，走出国门。

G20峰会后，中国的中医药很有可能会走出去，而这也是个投资机遇，毕竟中医药是我们国家的瑰宝。中医药板块，各位可以关注类似马应龙、东阿阿胶等这些中国老品牌的上市公司。

9

中国经济的根本问题是虚拟经济和实体经济的再平衡

我个人觉得世界经济最根本的问题，一个是虚拟经济和实体经济的再平衡，如虚拟经济和实体经济的比重、之间倾斜度的再平衡；另一个是全球化背景下的战略利益再平衡。

其中，国内的问题主要是实体经济和虚拟经济，而国际的问题是全球化背景下的社会分工，或者国际分工产生下的利益再平衡。从我个人来看，G20方面能够达成的共识应该不会很多。因为大家都在过穷日子，很难达成更多妥协。不过也有好处，就是各个国家来到中国地盘上吃点喝点玩点，最起码在态度等其他方面上会对中国有所让步。从这次提出的的四个议题来看，基本上是围绕中国的需求来设计的。但这次会议能有多少成果还要观望，因为即便有了成果签了协议也不一定执行，我们还是要解决好自身的问题。而这个自身问题，就是产业结构问题，虚拟经济和实体经济的再平衡。

下面，我想针对“虚拟经济和实体经济的再平衡”详细说一下。举个例子，马云的阿里巴巴模式，其实我是有一点小看法的，因为我觉得它是一个透支型。严格来说，它破坏了中国企业稳扎稳打的秩序，而是拔苗助长式让人们实现了快餐式虚拟经济的发展。单就商业模式来看，阿里本身是受益的，但对于整个国民经济是一个伤害。另外，随着这些年金融的发展，金融秩序的腐化程度越来越高。我认为中国P2P这类虚拟经济方面的金融形式该收一收了，它会对实体经济造成破坏，对监管造成更大的难度。

总结发现，一切的问题还是我们自己自身的问题，G20方面寻求外援帮助只能是短期的，从长期来看中国自己的内功并不扎实。很多人担心中国的经济基础面出现问题，我也同样担心，因为我们现在太过于强调虚拟经济，实体经济脱离太快。

（上述仅代表嘉宾观点）

邀请嘉宾：

复旦求是+IDG+第一财经+上市公司

仙湖投资+知著+牛熊交易室

都是七位大拿们聊出来的干货哦！