工业大麻炒风暂歇股价归位 尔康制药遭算旧账诉讼金额超5亿

​一边是因受上市公司虚假陈述而遭损失的814名投资者联合诉讼，一边是尔康制药实控人夫妇近三年已累计减持12.37亿元

《投资时报》研究员 王彦强

营业收入上涨53.85%，净利润却下挫17.30%，“瑕疵”在身尔康制药（300267.SZ）的2019年一季报仍然很难令投资者完全信服。

尽管有“27.7亿元纾困基金”这一“硬核”利好，公司实控人帅放文也确实因工业大麻种植出现在柬埔寨——染指这一概念，其股价一度大涨逾六成，但为此前错误埋单的风险始终存在。

终究还是来了！

据尔康制药公告，截至2019年5月13日，已有814名投资者以证券虚假陈述责任纠纷为由，向湖南省长沙市中级人民法院提起诉讼诉讼请求，要求上市公司就前述信息披露违法行为承担民事赔偿责任，累计诉讼金额为5.16亿元。

京师律师事务所谢重基律师对《投资时报》研究员表示，尔康制药因虚假陈述受到了处罚，但受损投资者却并未得到丝毫弥补，他们唯有提起诉讼才有挽回损失的机会。现在长沙中院抽签4个案件先开庭，是确认法律事实和赔偿标准。

根据司法解释规定及《行政处罚决定书》、相关公告等材料，初步确定可以向尔康制药等虚假陈述行为人索赔的条件为：在2016年2月19日至2017年5月8日之间买入尔康制药股票，并在2017年5月9日之后卖出或持有该股票的受损投资者。

2017年5月9日，有消息称尔康制药（300267.SZ）2016年的年报及官方公布的数据“有比较严重的虚构利润和资产的嫌疑”。受此消息影响，尔康制药当日股价跌停。

此事迅速引起深交所的关注。在深交所下发给尔康制药的关注函中，其明确督促公司尽快进行核查，及时发布澄清公告。不过自此，尔康制药便开启了长达半年的停牌之旅。

2017年11月23日，尔康制药宣布复牌，但股价随即连续四个跌停。

复牌之前，该公司曾发布了《关于媒体报道自查报告的公告》。在公告中，尔康制药承认2016年度财务报告出现重大会计差错，并预计净利润将减少2.31亿元。

后经湖南证监局调查发现，尔康制药于2016年4月、2017年4月分别公告的2015年年度报告、2016年年度报告，均存在虚假记录。

最终，经证监会官方认定，湖南尔康制药股份有限公司通过间接内部销售以及未确认销售退回等方式，2015年涉嫌虚增营业收入0.18亿元，虚增利润0.16亿元，占当期合并报表披露营业收入的1.03%，净利润的2.62%。2016年涉嫌虚增营业收入2.55亿元，虚增净利润2.32亿元，占当期合并报表披露营业收入的8.61%，净利润的22.63%。

中国证监会湖南证监局由此依据《证券法》相关规定，决定对尔康制药责令改正，给予警告，并处以60万元罚款，对直接负责的主管人员帅放文、刘爱军给予警告，并分别处以30万元罚款。

关于上述处罚是否具备足够震慑力并达成惩前毖后的效果，市场一直持有不同观点，但正如沃伦·巴菲特所言——厨房里不会只有一只蟑螂。2019年初，该公司又因主导扑尔敏原料药涨价被国家市场监督管理总局开出了超千万元罚单。

据市场监督管理总局官网显示，湖南尔康制药有限公司联合河南九势制药有限公司因为垄断扑尔敏原料药，违反了《中华人民共和国反垄断法》有关规定，市场监管总局责令两家涉案企业停止违法行为，对湖南尔康制药有限公司没收违法所得239.47万元，处以上一年度销售额8%的罚款计847.94万元。对河南九势制药有限公司处以上一年度销售额4%的罚款计155.73万元，对两家涉案企业罚没共计1243.14万元。

颇为吊诡的是，尔康制药并没有因连续犯错选择暂时低调。当2019年春季工业大麻概念突然走红之际，尔康制药快速跟进宣布进入这一领域。

据该公司3月28日公告显示，湖南尔康制药股份有限公司与上海元贵资产管理有限公司、云南素麻生物科技有限公司签订《合作意向协议》。尔康制药与元贵资产拟成立股权投资基金，认购素麻生物不超过10%股权，基金规模暂定为不超过5250万元，基金管理人为元贵资产，尔康制药为基金投资人。

随即，上市公司股价从3月28日开盘价的5.25元/股一路涨至最高时的8.78元/股，涨幅达67.24%。不过，截至6月3日，该公司收盘价为4.68元/股。

另外，据4月25日发布的2018年年报显示，该公司营收为23.54亿元，同比下滑16.74%，归母净利润为2.16亿元，同比下滑58.55%。公司2018年基本每股收益为0.105元，摊薄净资产收益率为3.87%，创上市7年以来新低。

而据wind数据显示，该公司近三年的摊薄净资产收益率分别为16.12%、9.74%和3.87%，呈明显下滑趋势。

《投资时报》研究员注意到，该公司的归母净利润自2017年第二季度开始，已连续处于负增长状态。

4月27日，尔康制药又发布了一季报。据一季报显示，尔康制药营业收入为7.54亿元，同比增长53.85%。归母净利润为0.85亿元，同比减少17.30%。

值得注意的是，尔康制药2019年第一季度经营活动现金流净额下滑0.57亿元，属近三年来首次下滑。

此外，据wind数据显示，截至6月3日，尔康制药实控人帅放文共质押6.96亿股公司股份，占其持有公司股份总数的81.43%，占公司总股本的33.74%。实控人为曹再云的湖南帅佳投资有限公司质押2.32亿股，占总股本的11.24%，占其持有股份数的100%。公开资料显示，帅放文、曹再云二人系夫妻关系。

不仅如此，《投资时报》研究员查阅wind数据发现，尔康制药实控人帅放文、曹再云夫妇在近三年来已累计减持7次，减持金额合计12.37亿元。

截至6月3日收盘，尔康制药已较历史最高价下挫79.79%。