新的风口也意味着新的机会，优秀的人善于利用风口，这对于创业者和投资人都是一样的。有着多年商业教育背景和创投实践的黄志伟，对行业发展的观察洞若观火， 这一次他将为读者们解读他对当下风口的看法。

这期A轮资讯为你带来风投领域杰出人物——励石创投黄志伟的看法，他说目前的人工智能是被资本炒起来的。你又如何看待呢？一起聆听他的分享。

黄志伟

励石创投合伙人

黄志伟是中央财经大学经济学硕士、中国人民大学管理学博士、清华大学经管院博士后，拥有中国注册会计师、国际管理咨询师、PMP等专业资质。在咨询、IT和投资行业有十多年工作经验，在风险投资、商业模式及策略、资本运营等领域有较深积累。于2015年参与创立励石创投，公司在中国大陆、美国硅谷以及欧洲开展风险投资业务。主要关注高新科技和消费升级等领域。

投资案例包括：翎客航天、创客贴、爱赚、暴风加油站、磁云数字、极米科技、VocalZoom、人加智能、Yuki二次元等项目。

我早期在咨询公司工作，2013年，机缘巧合之下我开始投身创投行业。后来于2015年与创始合伙人一起创办了励石创投。 励石创投是一个早期投资基金，我们基金的特色是科技与文化的融合， 科技是基金的核心立足点，文化消费是科技应用的延伸，也与科技形成互补。我们的基金目前主要看三个领域：一是人工智能，二是企业云服务，三是消费升级。我们会在这些领域里再聚焦一些细分小赛道。

1

新零售本质是线下流量红利变现

什么是新零售？我对于新零售的理解是： 技术驱动下形成的新的终端价值传递模式。

新零售主要是获取线下红利，而线下红利的核心是技术进步带来的流量价值红利。价值循环有两个环节，第一个环节叫做价值创造或价值生产；第二个环节叫价值传递。价值传递里面最核心的关键点就是流量， 流量是价值传递环节的核心指标。通俗来说，你能够让你的价值接触到目标客户，一次有效的接触就是一个流量。

在互联网出现之前，是没有线上流量的。而互联网出现之后，改变了很多行业的价值传递模式。随着这几年互联网的快速发展，所有的企业都在转型线上，所以，线上的流量越来越贵，获取消费者眼球的成本越来越高。发展到今天，互联网线上的获客成本要比线下的获客成本更贵，所以线上的流量红利已经越来越小。在互联网红利的风口刮过之后，很多人发现线下的流量的获取成本其实还是相对稳定的，而技术驱动下更低的交易成本则成就了线下流量红利。

所以，现在大家都在通过人工智能、移动互联、物联网等各种手段让线下流量变得没有人、没有租金就可以完成交易变现，而很多所谓的共享经济也是由此诞生。

2

共享经济很多是以租代售

共享经济的核心也是在变现线下的流量红利。现在摩拜和ofo的共享经济打得火热，其实共享单车最大的红利一个是无人化，另一个比较隐蔽的是去租金化。全北京的商业地产、公共场所的价值应该是成千上万亿，但是现在都在免费给ofo和摩拜使用。把租金这块节省了，是共享经济能爆发的最核心的原因。共享经济和其他产业一样，最后可能是一两家独大，现在看来，就是烧钱烧到看政府把投放指标分配给谁。

随着大量的资本涌入， 现在的共享经济变成了B2C模式，而真正的共享经济应该是C2C模式：每一个资源都应该是由不同的消费者各自获取的，为了提高资源的使用率，然后让C端之间共享。现在很多项目不是真正意义上的共享，其实是以租代售，这是B2C。从我们投资的角度来讲，共享市场的本质就是比谁的渠道能力强，谁的融资能力强。大家都在将所有的资源铺到有可能产生价值的点位上去。有效点位就如浮出水面的冰山一样，随着交易模式的进化，有效点位也会越来越多。

3

被资本“炒”起来的人工智能

创投圈现在涌入了太多的资本，在移动互联这一波线上红利集体踏空了之后，很多人都抓住现在出现的新稻草——人工智能。所以，人工智能迅速地成为所有资本都愿意追逐的目标，现在所有的项目也都打上了人工智能的标签。但其实市场上90%以上的项目都是伪人工智能，对于真正的人工智能项目来说，还是非常值得去投的。

我觉得人工智能可以同时优化价值创造和价值传递环节。因为人工智能可以迅速的分析海量数据，然后形成最优决策，这个决策能力可以复制到成千上万的终端里，可以优化价值创造的过程。同时，当所有的消费者都依赖人工智能去做辅助决策的时候， 就会慢慢的形成一个巨大的流量入口。当拥有流量之后，一波新的流量红利就出来了，所以，人工智能既可能产生流量再分配红利，又有可能产生价值创造红利。

我个人认为人工智能在图象识别、在语音识别等识别层面是有巨大优势的。但是真正具备人类思维，比如NLP领域多轮对话、开放式聊天，短期内还是做不到的。现在的人工智能领域是被资本炒起来的。资本去追逐红利，追的越狠，就会把被追的行业抬的越高。所以，作为一名投资人，我只投我觉得有价值支撑逻辑的项目。

4

投资人要小心消费升级的误区

随着80后、90后的成长，形成了一些新的消费习惯。就拿健身举例：

第一、健身一年花几千，大家都能接受。

第二、健身是年轻群体的刚需。

第三、健身对个人有好处，对社会也有好处，会让国富民强，所以国家也是支持的。其他的包括生活用品、家居用品、食品、教育类的消费升级点也有很多。但其实现在大家关注的只是消费升级里面几个小的赛道。

现在90后、95后的消费习惯和80后完全不一样，这就导致市场产生了很多新的细分领域，这些领域因为是从零开始，所以短时间内会有一波高速成长，而这一波高速成长，恰恰是风投最为喜欢的。但我认为有些消费升级项目是阶段性的，很可能昙花一现就消失了，而资本是按照事物现在的状态估值未来，所以，资本给它的估值很高，但没有持久性做支撑，很多项目最终会远远低于估值，投资人要小心这样的误区。

5

创业者一定要有气场

我的投资特点与我早期的经历有关，因为多年在财经领域，所以我在看项目，尤其是商业模式类的项目会从价值角度去深挖其本质。除了商业模式以外，对于技术类的项目：第一我比较看重技术对于核心用户的价值及其有效窗口期； 第二看团队基于技术创造和传递价值的能力 ；第三重点看一个团队是否能够真正的把企业的价值基点找到，快速的把企业价值循环建立起来并迅速做大。

我在投项目时没有什么特殊的方法，也没有什么绝对有效的指标。因为人是最复杂的，能够像曾国藩这样，见了一面，就能够判断一个人的未来成就，那需要经过很多历练才能够做到。我觉得看人的眼光是需要修炼的，刚开始可能只能够根据一个人的外表特征去判断。看多了也许会从更深层次的去判断他：如要有狼性、要有主意、要有比较强的执行力、要能吃苦、要有创新能力等等。

我觉得判断一个人首先要经过反复的沟通验证，看这个人是否表里如一。可信——我觉得是第一位的，要具备一些企业家特质，这是第二位的。其实绝大多数人是不适合做企业家的，因为一名合格的企业家，是为一个群体服务，是没有个人生活的；一名合格的企业家还要有企业家精神，要有特别强的使命感和责任感；一名合格的企业家还要有气场，有很强的生命力，很强的感染力。这样的人创业时才能够克服困难，能够搞定竞争对手和他的合作伙伴。

我在投A轮项目的时候，既要看团队的产品和技术的创新性，也要看他们的数据，数据可以证明产品是否有价值，是否能被消费者是认可，是否能够真正实现一个良性的价值循环。作为一个真正健康的A轮企业，一定是天使轮验证了它的想法，做出了一个初步产品，通过A轮去放大这个产品的价值，而不是拿A轮去重新验证一个产品。企业永远不要背离商业的本质，要用真正创造价值的心态把产品做大做强，才是成功之道。