市场估值和点位已处低位 基金人士乐观看后市

4月24日，沪深股市迎来久违的普涨，蓝筹与题材共振。多位基金人士表示，前期市场已基本反应了各种风险，当前市场估值和点位已处低位，加之管理层对股市释放出有正面影响的信息，A股后市可以乐观。

积极信号

4月23日的高层会议分析研究了当前经济形势和经济工作，“要推动信贷、股市、债市、汇市、楼市健康发展”是其中最重要的内容。华南一家公募基金人士表示，在“股、债、楼、汇”的基础上强调“信贷”，表明管理层希望M2、社融等金融指标的相对稳定和适度增长。信贷和楼市的健康发展在于稳，而股市、债市、汇市的健康发展在于改革，提升经济直接融资功能，减少外汇管制等。

前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，管理层明确表述“完成全年目标任务需要付出艰苦努力”，表明稳增长目标已提上日程。同时要推动信贷、股市、债市、汇市、楼市健康发展，这在以往很少直接提及，释放出积极的信号。

泰达宏利首席策略分析师庄腾飞表示，管理层对未来作出了重要部署，强调面对错综复杂的国内外形势，要坚持稳中求进的工作总基调，把加快调整结构与持续扩大内需结合起来，保证宏观经济平稳运行，整体市场的风险偏好有所提高。

看好后市

在久违的大涨之后，多位基金人士表达了对A股后市的乐观看法。

杨德龙认为，从估值上看，目前A股整体估值已经回到2016年年初市场最低迷的水平，而多数中小市值个股的估值比当时更低。近期，外资持续流入白马股和真正成长股，两周共计流入150亿元左右资金，表明当前很多优质个股已具备投资价值。MSCI即将在5月中披露纳入A股第一步的细节，这对A股蓝筹也有一定的支撑作用。此外，中美贸易摩擦进入谈判阶段。对于后市不必过于悲观，建议投资者持有优质股票应对市场波动。

清和泉资本表示，静态地看，当前估值和点位已经基本反应了各种风险；动态地看，盈利与估值的匹配度使得市场吸引力凸显。当前上证综指和WIND全A的TTM估值已经处于2016年熔断时期的水平，分别仅有14倍和18倍。另外创业板的估值也经过了大幅的压缩，从2016年3月的75倍下滑至当前的55倍。如果动态的看，首先，当前估值处于2016年以来底部。其次，2018年上证综指和万得全A指数的盈利预期仍然分别有15%和19%，为近5年的较好水平。所以，仅靠盈利驱动的测算点位也应该在3550点和5150点左右，风险收益比已经非常划算。

上海国钰投资合伙人李涛表示，由于外围经济在复苏，中国经济也在向好，同时MSCI也是一个重要支撑因素，因此短期市场向好。

一家大型公募基金的基金经理表示，此前市场对贸易摩擦等事件的预期过于悲观，一些标的被错杀。目前高层会议体现了对市场的呵护。看好A股后市走势，所以当前是很好的买入机会。

另一位专注成长股的基金经理认为，科技股韧性很强，向下空间有限，向上空间难测，资金可逢回调进场。

本文源自中国证券报

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