沪市已连续四天成交不足千亿 A股上破还是下破？11月打了“翻身仗”的私募这样说10只私募最关注个股拿走不谢

　　近期，A股市场成交相当低迷，沪市成交连续四天不足千亿元。不过，火山君注意到，在这底部区域，管理层出台众多利好政策，政策底不断夯实。在利好政策催化下，11月份A股走出了一波小反弹行情，而11月份私募八大策略均获得了正收益。

　　另外，数据显示，私募机构目前参与市场的积极性增强，私募产品备案热情悄然升温，并且私募机构不断积极调研，调研次数相比上月增加了13.91%。

　　11月份私募八大策略终获正收益

　　 A股市场在10月出现大幅调整之后，11月小幅反弹上行。在管理层出台众多利好政策的催化下，11月份上证综指结束了下跌趋势，走出一波小反弹行情。火山君注意到，私募排排网数据显示，在11月份，私募各大策略的表现有所好转。股票策略指数11月下跌0.64%，在八大策略里面排名末尾，但11月里八大策略的平均收益率全部为正，相比10月有了很大的改善。

　　另据格上研究中心统计数据显示，11月股票策略私募基金平均收益率为1.66%。火山君还发现，大私募机构在11月的平均表现优于中小私募机构，从规模角度来看，10亿元规模以上的私募11月平均收益均为正，其中100亿元以上规模私募盈利幅度大于行业平均。不过从前11个月数据来看，前11个月百亿级私募平均业绩不敌中小私募，今年以来中小私募表现相对较好，百亿级规模私募平均收益率排名靠后。

　　截至11月底，10亿~20亿元规模的股票策略私募今年以来平均收益率为亏损13.32%，而20亿~50亿元规模的私募平均收益率排名居前，今年以来的平均收益率为亏损11.71%，50亿~100亿元规模的私募平均亏损幅度为14.61%，100亿元以上规模的私募平均亏损幅度达16.27%。

　　在A股市场回暖的背景下，11月私募所有策略均获得了正收益。

　　从11月单月看，量化复合策略平均收益率超越了程序化策略，成为领跑；而从今年以来看，截至11月末，仅有程序化期货、主观期货、阿尔法策略、套利策略、量化复合策略、债券策略获得正收益，其中程序化期货表现继续领跑各策略。股票策略的平均收益率仍然处于各策略的末尾，并且是唯一平均收益率低于行业平均，这对私募基金全行业的业绩下拉作用明显。

　　私募调研热情升温产品备案数上升

　　在11月份，A股的市场情绪有所回暖，私募机构的调研热情也随之升温。据格上研究中心数据显示，11月私募机构总共调研999次，全月共有494家私募机构参与调研，共调研上市公司301家，调研次数相比10月增加13.91%。

　　从板块角度来看，11月私募对主板、中小板和创业板的关注度分别是25.03%、45.82%、29.15%，其中主板和创业板的关注度有所上升，中小板的关注度较10月下降。

　　而火山君众多股民最为关心的是，私募集中调研了哪些板块、哪些个股？数据显示，11月私募机构共同调研的前10只个股，主要集中于中小创板块。从行业角度来看，被调研最多的前10只个股半数分布在TMT行业，有86家私募机构参与调研，其中不乏远策投资、合晟资产、高毅资产等百亿级私募机构。而百亿级私募也在纷纷寻找投资机会，电子、医药行业依旧是百亿级私募机构的关注焦点。在11月，百亿级私募共参与调研127次，涉及到75家上市公司，调研次数较10月有所上升，其中电子行业依旧是受到最多关注的板块，医药生物行业次之。

　　火山君还发现一个值得注意的现象，私募产品11月的备案数量开始上升。据格上研究中心统计，11月份协会新备案私募产品1375只，其中新备案证券类私募产品770只，占比56%，这一数量环比10月(506只)上升52.17%。11月共有12家百亿级私募有新产品备案，共备案产品27只，相较10月增加了9只，其中备案产品数量最多的是映雪投资，备案6只。这表明，百亿级私募的发行热情在逐渐复苏。

　　另外，私募排排网数据显示，2018年前11个月，私募基金共发行18407只产品，私募产品发行数量年内呈现明显的下降趋势，但11月份产品发行数量有所企稳。

　　 A股是否变盘在即私募这样说

　　从A股市场看，沪指今日全天维持在昨日收盘点位上方震荡，收复了2600点整数关口，但成交依然相当低迷。沪深两市合计成交仅2226亿元，沪市成交已连续四天不足千亿元。尽管股指走势相对较稳，但由于5G概念股出现回落，市场资金的观望情绪有所上升，从而使得A股的成交趋弱。

　　在连续四天保持低迷成交，尤其是沪市日成交不足千亿元的情况下，不少投资者对A股是否临近变盘议论纷纷。对此，火山君也采访了部分机构人士，听听他们的看法。

　　乾明资产研究员金山：

　　虽然投资者认为市场已经在估值底部，且充分的反应出对未来的预期，但受到中美贸易关系反复，以及突发事件可能会造成市场恐慌的影响，都处于谨慎观望的状态。其次，市场游资也处于谨慎观望，这让中小盘股票无法活跃。对于后市，我们保持谨慎乐观的态度，首先12月以来新增资金进场明显，但鉴于阶段性底部并非短期形成，目前还需要市场不断地磨合试探。在此过程中，最主要的影响来源于中美贸易关系，如果中美贸易环境缓和，则会推动市场底快速形成；如果贸易环境持续动荡，可能造成A股底部震荡持续。从宏观经济来看，明年利好政策的落地以及逆周期行业的业绩兑现，将会明显地改善宏观经济数据，坚定投资者信心。

　　资深私募分析人士陈熙伟：

　　目前市场几天的成交都是所谓的“地量”，通过成交量和成交量均线关系就可以明显感觉到，从情绪上解读是一种“疲劳”的表现，“疲劳”则让大家没那么积极。从行情来看，将近年底，大家都希望这是一个“政策+市场底”，但从消息面对指数的影响上看，基本上可以看出市场情绪波动很小，无论利好还是利空。市场底和市场人气有关，什么时候出利空市场人气“免疫”，而出利好就有明显反应，这才是市场底的特征。目前股指处于一个盘整中，沪指2530点至2675点这个重要的震荡区间，上破或者下破，对于判断这波背离行情的强弱至关重要，但目前还有延续下去的势头，所以现在还是以跟踪这个区间的成交量和价格为直接参考。

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