天赋资本林代联：深耕绿色产业链的价值投资者

来源：投中网 作者：张铭

林代联：天赋资本 创始合伙人/总裁，国内知名投资人，毕业于安徽财经大学。曾荣获CV2015年度中国最佳创业投资新锐投资家、CV2015&2016年度中国最佳现代农业产业投资人物、2016FT中国卓越投资人、CV2016年度胡润2016年度最佳创业投资人100强等称号。

• 他是成功的创业者，大学三年级开始创业，26岁创办两家企业年销售过亿，并成功实现产业并购。

• 对中国本土资本市场有深刻的理解并有丰富的实战经验。特别在泛农业、大环保、泛旅游等绿色产业板块，凭借着极强的产融结合产业链深耕能力，在资本市场业绩斐然。

• 短短三年内，带领天赋资本团队获得“CV2015年度&2016年度中国最佳中资创业投资机构30强”、FT2016年度中国卓越投资机构、CV2016年度中国现代农业产业最佳投资机构TOP10、CV2016年度新能源与清洁技术最佳投资机构TOP10等称号。

• 以天使投资人于2013年、2015年分别入股“农品B2B2B供应链运营平台天御科技”和“乡镇环境综合治理运营商中泰环境”，深度参与团队组建，商业模式梳理，在投资界内创造两年账面投资回报50倍和20倍的投资神话，天御科技投资案例荣膺“CV2015年度中国最佳现代农业产业投资案例”奖。

正文：

“如果说资本市场有两种资本家，一种是股票、期货、PE等套利为目的的，这种叫金融资本家；还有一种叫做产业资本家，他们的梦想是产业，金融只是其工具，这是一种以产融结合为手段进行深度产业链整合的事业。对于天赋未来而言，我们梦想不是金融资本家，而是产业资本家，产业兴邦才是我们真正要做的事情。”

80后的林代联有着超乎年龄的格局与远见。他告诉记者，2017年天赋资本对公司做了全新的定位，在原先泛农业、大环保、泛旅游三驾马车的基础上，用一种新的定义去诠释天赋所投资的方向，那就是可持续发展的“绿色产业”，目标是做中国乃至世界领先的绿色产业投资机构。

林代联口中所说的绿色产业，广义上来说就是对可持续化产业的一种概括，包括：清洁技术、泛农科技、循环经济、绿色能源、绿色材料、健康科技、全域旅游等。目前，林代联正在构建一个“绿色+”的产融结合生态圈，围绕绿色产业发展的新业态，通过创投基金、产业基金、并购基金、产业孵化器、人才库等多个维度进行整合联结，赋能绿色产业多维发展。

据悉，天赋资本目前围绕绿色产业板块布局创业投资基金（VC）、私募股权投资基金（PE）、绿色产业发展基金、新三板专项基金及上市公司合作并购基金近20支，累计管理资产规模超过180亿元人民币，累计投资超过100家绿色产业企业，成功上市或并购退出项目超过38个。

绿色+ 产业链投资

经过几年的布局和运作，天赋资本已形成自己独特的绿色产业投资垂直模式，并通过产业链的整合，将不同优势环节的企业相联系，实现产业链上的各个环节都达到价值最优，进而实现企业产业链整体最优，这种模式也逐渐的被市场所认可具有独特的生命力。

其中，泛农业是天赋资本最先切入的绿色产业领域。

“首先民以食为天，食以农为先，所以我们把农业和食品作为重要的一个切入点，因为这是一个消费升级时代大刚需的大行业，又有国家政策大力支持。其次，这个行业没有天花板，每年在农业食品流通上就有十几万亿的大市场，这还不包括食品深加工这一块的规模。”林代联告诉记者，“同时在这个领域还没有出现像互联网领域里的阿里巴巴、京东、腾讯等寡头机构，围绕农业食品很多细分行业都在热火朝天地创业当中，很多中小企业、高速增长的企业特别多。在当前消费升级的背景下，涉农和食品的产业链是一个投资机会非常大的产业链。”

林代联仔细研究了中国农业具体的投资机会，比如种植和养殖等传统农业，因为周期都太长，不适合期限较短的基金投资。农业产业链投资机会在于上下游供应链升级的节点性机会。

“随着中国农村人口红利的消失，中国农村现在大量的土地在发生流转，正在实现土地的三权分立，即所有权、承包权、经营权分立。经营权可以流转，大量有互联网化思维、有文化的新农人回去了，将一些闲置土地都集中到自己手里，变成了新时代的农场主，农业的规模化逐渐实现，这是一个大趋势，农业规模化将催生极大的上下游投资机会”。

“农业投入品升级势在必行”，如科技型的种子、农药、肥料等上游生产资料的企业以及农村消费品流通企业，所以这类公司被林代联纳入天赋资本重点关注和布局的领域。天赋资本刚刚数千万注资的农村消费品新零售企业乐村淘就是一个典型案例。

其次，农业耕种的规模化过程中还将直接导致生产的机械化，而这将为农业机械类公司的发展提供机会。在这方面，天赋资本不久前就投资了中国最大的某微耕机龙头企业。

“农机农具现代化是我们重要的投资方向，一定是现代化的、智能化的、机器人概念的这种农机农具，比如无人机，我们计划投资一个专门做打农药、做飞防服务的无人机企业。”

另外，农业的规模化过程中本身将会对服务有新的需求，比如植保无人机运营以及其他农业机械的外包运营。据林代联透露，中国现在已经出现了很多农业的外包服务团队。因此专门提供做飞防、打药、播种等植保外包服务的项目也是天赋资本的投资重点，即农业的现代服务业。

林代联认为农业规模化种植之后的产品交易也需要B2B的交易平台供应链商来完成，所以农产品相关的B2B交易平台也是天赋资本重点关注的投资方向，即农产品现代流通，其中包括冷链物流、冷链仓储等。这些既是流通产业链的升级又是天赋资本的重点投资方向，并且投资领域还延伸到下游的食品深加工、食品品牌运营等。

“两三年前，在做泛农投资的研究过程中，我们又发现了另外一块市场，就是环保。环保和农业有着非常强的相关性。比如农药化肥过量使用、盐碱地、土壤板结等相关的大量土地污染如何解决？农村的垃圾如何处理以及怎样转化利用？农业的废弃物如何循环利用？农村的污水如何治理？”

所以，顺势而为，大环保领域成为了天赋资本布局绿色产业投资的又一重点对象。从涉农的领域中慢慢延伸出来，关注环保市场来进行投资。

林代联表示，中国过去大部分环保上市公司以做工程为主的，他认为中国环保下一波发力机会一定是有核心技术的环保技术驱动型企业，和有成熟可持续运营的环保解决方案的企业，而不仅仅只是个拉关系接工程的企业。以高新技术、综合解决方案为核心的环保解决方案提供商，这样的公司才有价值。天赋资本投资的中泰环境就是一家拥有核心技术的专注于乡镇环境综合治理的创新型企业。

在泛农、大环保投资之后，另一个强相关的产业“旅游产业”被纳入到天赋资本的投资范围内。这些行业都围绕泛农延伸，各自展开，又可以相互推动。

“中国原来所有旅游景点都是做人流量，属于观光式旅游，现在往度假式旅游转变。因此如何留下客人很重要，而留下客人最好的方法就是做强体验，和农业、地方文化相结合，相互可以推动、融合发展。”

因此天赋资本重点关注的是农旅结合、互联网+旅游或环保旅游相结合的新兴商业模式。目前天赋资本正在做的是文化、农业、旅游结合的特色小镇的基金，这也正符合国家目前热推的农旅产业扶贫政策。

由此，天赋资本也形成了以“泛农业、大环保、泛旅游”三驾马车为核心的绿色产业投资布局。接下来，林代联还将在绿色产业链上继续深挖细掘，将触角延伸至绿色新能源、绿色新材料、健康科技等多个绿色产业领域，资本+绿色生态体系初见雏形。

绿色+ 基金群布局

深耕产业链实现价值投资，不仅仅需要理念的明确还需要打法上的配合，林代联称这种打法叫双轮驱动，并以此为依托发起建立了绿色科技并购基金、绿色科技产业基金等“绿色产业基金群”。

第一个“轮”是天赋资本＋上市公司，林代联认为这几年经济结构性调整，大量的上市公司面临转型问题，比如山西一些靠煤产业链的上市公司都想往旅游和农业等绿色产业方面转。

由于在涉农、环保或者旅游等绿色产业领域的深耕，“聚焦就让天赋团队变得更专业、聚焦就聚集了更多产业链资源、聚焦就让我们变成更懂这个行业的企业家，聚焦让我们变得更有价值，这就吸引了很多上市公司寻求合作。”

据林代联透露，天赋资本目前已和10余家上市公司合作并购基金，以帮助上市公司寻找涉农、环保科技、旅游、绿色新能源、绿色新材料方面的优质项目，帮助上市公司实现成功的转型。

“首先我们想帮一些愿意涉足环保、旅游和涉农的上市公司，因为有些上市公司所处行业已经是夕阳产业了，想进入朝阳产业、绿色产业，我们可以帮助他们一起做转型方案，购并一些优质标的。所以天赋资本+上市公司做的第一件事情就是，帮助想转型的上市公司做转型并购业务，所以我们现在发行了很多支并购基金。”

其次，很多涉农、环保、新能源或者旅游类的上市公司也想做产业链整合，以扩大自己的规模，完善自身产业链条。在这个过程中，天赋资本也可以为其发起并购基金来做上下游的资源型整合并购，以完善其产业链，而且天赋资本也一直将自己定位于深耕产业链的价值投资者。

天赋资本双轮驱动中的第二个轮子叫做“天赋资本＋地方政府”。

现在各地政府都在做自己地域内产业整合升级的规划，天赋资本提出产融扶贫，即把农业规模化、产业化和金融结合，农旅和金融结合来改变农村现状，实现精准扶贫，得到多个地方政府、市委书记的高度重视。因此很多地方政府找到天赋资本与之一起成立产业基金，以通过资本的力量来使农业产业链升级、打造农旅健康结合全域旅游，让一二三产业融合发展。

“天赋资本深耕产业链也才六七年，相比十几年、二十年的投资机构来说，我们还年轻，但能获得业界认可，获得上市公司的青睐，取得各地政府的深度合作，我相信这就是聚焦的力量，做减法的力量。”

绿色+ 孵化器

林代联认为做产业链投资还有一个很重要的引擎，即产业人才聚集。

“如果我们做了很多产业链企业的投资，但在产业整合的时候没有人才嵌入的话会很难，所以深耕产业链的价值投资还要有人才引擎，因此我们特别重视人才的培养。”

为了培养人才，天赋资本除了设立基金、投资一些企业之外，还建立了自己的孵化器，控股孵化一些公司。比如在农业里控股了两三家公司，现在都在做资本运作，一家明年要转创业板；还有一家环保公司准备今年上新三板，明年转创业板。

“现在很多农业类、环保类的高管都在天赋资本的平台上创业，因为在天赋资本的平台创业，我们会给他充分的授权和股份以及充分的空间。”林代联说，“在孵化这些企业的过程当中，我们能够对产业有真正地更深地了解，因为我们和创业者站在一块。就像我亲自参与了创业历程，所以懂得创业者需要什么、困难是什么。”

此外，孵化器还使天赋资本拥有了大量的可以同呼吸共命运的人才，这些人才未来对其所投资的任何一个企业，都是非常非常重要的资源。因为只有人才才能使产业之间实现真正的联动。

“天赋资本有自己的‘创赋会’服务平台，也是绿色产业链创业者的社交平台。”林代联说，“我们每年都在举办新农人创业创新大赛，做环保项目创业扶持计划，这些都是为了物色各种各样可孵化的团队进入我们的平台。”

优越的人才储备让天赋资本有更强的实力为被投企业做服务。市场上投资机构普遍宣传投后服务，但在林代联看来，要为被投企业做的不仅是投后服务，投前、投中都有服务而且也很重要。

“投之前有的项目我还要帮助他搭建团队，因为我有人才平台；投的过程中我可能还要涉及调整公司架构；投后更要嫁接资源，所以我们的服务不叫投后服务，而是投前、投中、投后，全程贯彻的保姆式服务。”

随着在绿色产业领域里的积累越来越多，天赋资本获得外部越来越多的认可，团队也在不断成长。一般的投资机构都是二三十人，天赋资本现在有两百多人。在山东、山西、重庆、四川、安徽等都有公司，天赋资本的触角也在慢慢延伸变长。

现在天赋资本的路在越走越深、越走越精、越走越专、越专越有价值，林代联希望天赋团队带着敬畏之心，做深耕产业链的价值投资者。

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