上市公司的跨界发展大多不靠谱

彼得林奇说：那些紧贴潮流进行“多元化”并购的企业，最终结果往往会变成“多元恶化”，导致“多元恶化”的根本原因是不同行业、不同企业间的文化差异会导致整合的消化不良。

最近，一家做高端家居的上市公司发布一则公告，称拟参与投资氢能产业基金，公告大致是这样的：美克国际家居用品股份有限公司拟与上海娄江投资管理中心、通联金控投资有限公司签署协议。美克家居将出资3亿元人民币认缴太仓昆池投资中心份额。太仓昆池作为上海娄江设立的氢能产业基金的投资载体，拟投资于与氢能产业链相关的项目，包括但不限于氢燃料电池整车项目，控制系统/核心组件/辅件研发制造等项目，储氢、加氢、制氢及运氢项目，检测装备项目等。

美克家居作为一直从事高端家居制造销售，旗下有美克美家、YVVY、A.R.T.西区、恣在家、Rehome、Caracole、A.R.T等多个高端家居品牌，业务也主要集中围绕在家居领域。

Image

▲ 截图来自：萝卜投研

这么多年来，美克家居一直围绕着家居行业深耕运作，业绩也非常优秀，从上图公司业绩情况看，已经连续多年保持收入和利润双增长，公司的高端家居业务每年带来稳定的利润和现金流，而且业绩增长也很好，在这种情况下去跨界非常大的进入氢能源行业，实在令人匪夷所思。

近期氢能源概念股横空出世突然连续大涨，成为市场热点，相关概念雄韬股份、美锦能源、雪人股份等粘上氢能源概念的均出现连续大涨，难道美克跨界是为了这个原因？抛开美克是真心想紧贴潮流大跨界进入氢能源，还是想贴上氢能源这个概念，就像彼得林奇说的，历史上那些紧贴潮流进行“多元化”并购的企业，最终结果往往会变成“多元恶化”，导致“多元恶化”。

我炒股十多年，见过不少上市公司跨界并购或转型，最终成功跨界的真是凤毛麟角。

1、首先公司管理层深耕原行业，对跨界行业缺乏专业知识。2、其次，跨界后还需要新的大量投入和资源，这其中光是人才资源从头开始招人都很难，要组建好的团队更不容易，拿什么跟其它深耕行业多年的对手竞争？3、精力有限，管理监督无法到位。一个人精力和知识必定有限的，跨界意味着需要新的知识和管理体系，公司最高管理层很难有精力同时管理和监督不同行业的业务。

我们来看近年来一些上市公司大跨界的例子。

【雪莱特跨界无人机】2016年初雪莱特发布《2016年非公开发行股票预案》，雪莱特拟以不低于13.19元/股的价格非公开发行不超过3575万股，募集资金总额不超过4.7亿元。所募集的4.7亿元将用于无人机生产和销售服务体系建设项目、智慧路灯生产和销售服务体系建设及LED照明产品营销体系建设等三个项目。其中，无人机项目总投资额2.7亿元，占本次募集总金额的57.4%。

Image

▲ 截图来自：萝卜投研

雪莱特作为LED行业公司，看似进入风生水起的无人机行业，巨大的跨界很快让公司尝到了苦果，2016当年年报预告公司就下修为大幅下降，公司给出的原因是无人机项目的子公司深圳曼塔智能研发费用投入较大，无人机新产品在 2016 年下半年完成研发设计，上市时间较晚，在第四季度未能获得充裕订单，销售未达年度预期，致使2016年业绩净利润大幅下降。时至2018年三季度，雪莱特已经变成了1家亏损的公司，2018年半年报预告时这样表述：业绩变动原因在于金融去杠杠，融资难，公司融资成本不断提升；无人机市场持续低迷，无人机存货减值增大；受营运资金紧张影响，公司部分业务受到影响，营业收入下降较为明显。

【和晶科技跨界在线教育】和晶科技原本主要从事于智能控制器等产品，公司在家电控制器行业算是最早的领先企业，也不知道公司怎么想的，突然大转弯跨界到教育行业。2014年和晶科技通过参股环宇万维的方式进入当时热门的在线教育行业，后来公司又通过增资的方式加大在教育领域的投入。跨界教育行业并没有止住和晶的脚步，紧接着2014年10月又通过收购中科金瑞大跨界进入软件系统运维行业，2016年5月和晶再次通过收购上海澳润信息，进入互动数据领域。由此，和晶科技由原来专注的智能控制器领域，拓展到了智能控制、互动数据、互联网教育、软件系统，4个领域的多元化发展后来怎么样呢？

Image

▲ 截图来自：萝卜投研

然而几年过去了，和晶科技却出现了大幅下降，甚至2018年可能出现上市以来首次亏损。公司对于亏损的原因表示：和晶智造业务、和晶智联业务的发展较为平稳，和晶互动数据业务由于行业市场的整体发展态势仍然严峻，报告期的业绩出现较大下滑，公司的参股子公司北京环宇万维科技有限公司确立了在幼教互动平台领域的行业领跑者地位，由于在人员、市场推广、数据存储等方面投入较大，按照权益法核算后，对报告期净利润产生不利影响。

总结：跨界失败的案例还有很多很多，有些公司跨界业务相对于自身体量小，迷途知返中途退出跨界重回主业，有的公司步子跨大了，最后扯着蛋引起整个公司经营崩溃。这些跨界的公司多数也有个特点，就是喜欢跨界当时市场比较热门的行业，喜欢追热点似乎跟我们散户炒股很相似，但是很少成功。

萝卜投研由通联数据出品，是市场上唯一一款基于人工智能技术打造的智能投研平台。除了拥有海量数据指标库，还有智能搜索、快看研报、大盘走势择时信号模型、新闻舆情监控、智能选股、智能财务数据及附注分析、同业公司对比、分析师预期、行业及个股估值BANDS、关系图谱等强大的投研特色功能，欢迎免费体验。

更多优质内容请下载萝卜投研APP