2019，A股三大题材大概率提前启动

2018年，A股的投资者，基本上都比推倒在地上摩擦又摩擦。

究其根本原因，在于资本市场去杠杆背景下，突如其来的中美贸易摩擦严重冲击市场信心，导致股票市场整体下跌。

覆巢之下无完卵。

A股市场系统性的下跌下，即便在牛逼的机构也都难以获得正收益了。

市场一片低迷的声音中，有个熟悉的声音发出乐观的观点。

老股民应该还会有印象，在2007年和2015年，沪指在6000点和4400点左右的时候，原兴全基金总经理、现在的宁泉资产执行董事杨东，都曾喊出让股民清仓出场。

最近的一次发声，杨东是看多的。

2018年12月5日，杨东发布《2018年第三季度回顾与展望》称，“倾向于看好后市表现，目前上证 2600 点左右的位置应该已处于一个底部区域之中。如果以宽基指数来衡量的话，目前的指数处于低估，我们对未来的态度比较积极”。

尽管沪指目前点位已经跌破2500，但并不意味着杨东的观点就是错的，对于股票市场股指的评估并非科学实验，所能追求的，只是模糊的准确。

股票市场早期有个说法，以交易所门口的自行车数量的多寡来衡量市场的买卖时机：交易所门前的自行车非常多的时候，卖出股票；自行车特别少的时候，买入股票。

然而，随着时代的变化，大家在智能手机和电脑上下单的已经成为交易的主流。那么，在大多数人把股票市场骂得一文不值的时候，或许也已经是入场的好时机。毕竟，所谓的贸易战并不会年年都有，或者应该说，即便贸易战延续很长时间，也不会年年都产生那么大的影响。大国之间的博弈是无时无刻不存在的，只是2018年刚刚爆发的时候，对市场的心理层面来说，影响会更大一些。

市场心理的负面因素逐步消退后，在新年的行情当中，科创板块、5G板块以及PPP等相关题材会迎来新的投资机会。

为什么看好以上三个板块呢？

老玩童认为，A股市场毕竟还是政策主导的市场，从政策的脉络和逻辑去理解相关的题材就会比较容易踩准节奏。

科创板块从上海进口博览会传出来后，一直就在按部就班的推进，相关创投板块的个股，已经经过了两个阶段的炒作。随着事情逐步落地，从炒概念逐步演变到实实在在有业务的上市公司。

有别于不靠谱的新能源产业政策，目前推动5G的产业政策，是基于国内智能手机产业链的快速发展而衍生出来的，在新一轮的产业变更当中，国内的5G手机实现弯道超车的几率是大大增加的。随着换机潮的到来，A股智能手机产业链上的相关上市公司都会拿到新的订单，产生新的利润。

（5G相关上市公司的分析详见：《5G概念指数大涨！4股预计全年净利润增幅超100%》）

至于为什么要看好PPP板块，最重要的原因在于，财政政策转变，2019年的财政支出大幅增长已经是较为清晰的政策导向。

光大证券首席经济学家彭文生在《年终思考：迈进新时代的路径》一文中提到，从2017年到现在，中国资本市场的信用利差上升，货币市场利率、无风险利率下降，符合“紧信用、松货币”的方向，但在资金量方面有问题，央行总资产和商业银行总资产对GDP比例都在收缩，同时财政也是紧缩的。过去一年去杠杆到底出了什么问题？有人说去杠杆太猛了，但力度很难把握，没有无痛苦的调整。和美国、日本去杠杆的经验比较，我们最大的问题是财政和央行资产负债表没有起到对冲和逆周期调节作用。从最近中央经济工作会议的政策表述来看，2019 年财政扩张是大概率事件，宏观金融环境在向“紧信用、松货币、宽财政”的方向发展。

财政政策宽松的背景下，相关PPP题材、尤其是环保类题材的上市公司（绿水青山就是金山银山）会在地方财政加大开支的情况下，获得更多的订单将是大概率事件。

2018年资金面紧张的情况下，尤其是很多PPP类上市公司，由于大多数都是和地方政府打交道，形成的应收账款的回款周期又长，在这样的背景下，由于缺钱，很容易就会出现股权转让的情况来缓解上市公司的困境。

随着外部市场环境的改善，以及财政支出的扩大，可以预期的是，PPP类质地较好的上市公司，将会迎来一波不错的行情，值得投资者关注。

由于2018年年报没有出炉，从目前券商研究报告的数据来看，东方园林、碧水源、铁汉生态、蒙草生态等个股2016年、2017年签订的PPP订单较多，随着项目逐步落地，应收账款回笼，后续股价迎来修复的概率较多。

（来源：券商研报）

最新一个国资趁火打劫PPP上市公司的案例是铁汉生态。深圳国资以3.76元每股的价格买入1.14亿股，合计斥资4.29亿元拿下铁汉生态5%股份。

随后，铁汉生态发布的业绩承诺公告显示，公司承诺2019 年度净利润不低于 6.5 亿元，2020 年度不低于10.8亿元，2021 年度不低于 11.9 亿元。

铁汉生态5%的股份对于深圳国资来说，也就是一笔财务投资。而在铁汉生态今年前三季度归属于上市公司股东的净利润达3.64亿元，扣非净利润达到3.55亿元的情况下，只能说深圳国资是“不见兔子不撒鹰”的典型，这招趁火打劫玩得很溜。