资本寒冬，活跃在新三板的巴菲特们在做什么？

受今年全球资本市场的大波动影响，放眼望去，不管是沪深两市的投资者，还是在一级市场深耕的资本大佬，饭局聊天不说自己亏钱的要么就是股神附体，要么就是真的没钱可亏。

资本市场动荡带来的后遗症不断蔓延，上半年热火朝天的VC和PE投资机构，现在也都纷纷缩进银根。一位运营着几个海外旅游的自媒体团队，手握上百万真实粉丝，5月份接触VC估值要价6000万，比VC预期高出1000万失之交臂，现在融资只能拿到原来的1/5估值。一个月前在O2O领域如荼如火的“考拉班车”，在9月10日发出了最后一个公告后，就传出来“【考拉班车-滴滴巴士】战略合并公告”， 据内部人士爆料真相是考拉班车的退出是因为“真的没有钱了”，资金链完全断裂，无法维持下去。垂危之际，考拉几乎向业内所有的竞争对手都发出了邀约，最后只有滴滴用非常低的价格做了接盘侠。黄晓明BABY结婚的当天，开启了中国互联网史上百团大战的“剩”者美团，也和大众点评牵手走到一起。资本界一致的观点——凛冬将至……

随着沪深两市股灾以来停止发行新股，虽然官方没有明确的表示熊市正式到来，有经验的投资者都知道，熊市不发新股。相比沪深两市，新三板更像是襁褓中的婴儿，加上门槛很高，普通投资者关于也较少。虽然不能说尸骸遍野，但是不断创挂牌数量新高的新三板，交易却一直低迷。4月份曾一度超过22亿元日成交量，近期只能在3亿左右徘徊。

慢慢熊市，资本在新三板蠢蠢欲动

截至2015年10月9日，新三板挂牌企业数量已达3625家。挖贝新三板研究中心数据显示，目前国内已经有2000余只已经发行或拟发行的新三板相关主题基金，如果以现在已成立新三板基金的平均规模2.45亿元来计算，将近有5000亿元的规模，而现在整个新三板挂牌企业募集资金为630亿元，有大量资金正在观望或逐步进入，这为整个市场未来的走势提供了支撑。

对于很多活跃在资本市场上的主力来说，沪深两市的严格门槛让他们只能望梅止渴。新三板一度被市场成为中国的纳斯达克，虽然言过其实，但是也让善于资本运作的私募看到了机会。近期投资领域的期货公司、私募、创投企业在寒冬中不约而同的都选择了新三板挂牌。一些已经股转系统挂牌的企业在发布公开转让说明书中表示，看好新三板市场制度创新和发展前景，将市场关注的热点从政策红利带向了市场机遇。

挖贝新三板数据中心显示，截至9月21日，私募股权和私募证券机构包括九鼎投资、达仁资管、思考投资、中科招商、同创伟业、明石创新、硅谷天堂等成功挂牌新三板。

已成功上市的私募中，九鼎投资以及中科招商备受关注。其和同创伟业等均有股权投资的业务，业务模式也主要归结为投资、管理以及退出，并且通过退出来获利。虽然在分层制度、做市主体扩容等改革措施没有落地的情况下，机构退出渠道也成了PE机构投资新三板的一大隐忧，但是丝毫不影响更多人排队加入。

除了上述已经挂牌的企业之外，还有约20家私募机构出现在股转系统披露的公开审查信息里。最新信息显示，美世创投、架桥资本、合晟资产、江苏高科、箐英时代、中城联盟、信中利、天图投资、久银投资、浙商创投、清源投资、方富资本、富海银涛、宏嘉投资、东源投资、激创投资等一批股权或证券私募机构都在名单之中。业内预期，后续可能还会有一批私募机构申请挂牌新三板。

据不完全披露数据统计，有超过100家VC和PE机构在排队等待在新三板挂牌。资本界不是在关注，而是开始动手了！

价值投资核心是寻找价值洼地

每一个嘴上挂着新三板的人，最后不免长叹一声，现在交易如何的冷清，市场环境如何之差。有经验的投资者会在市场一片热潮中悄然退去，寻找下一个进入的机会。巴菲特的投资金句“别人贪婪时我恐惧，别人恐惧时我贪婪”，如果每一个人都在疯狂的追捧一个投资机会，这个时候就是应该离场的时候。

相信所有的资本都有这个认识。在低点寻找优质标的。市场恐慌情绪蔓延的时候，每个人都明白现金的重要性，也让VC们有了捡便宜的好机会。手上抱着几千亿资金的私募们必然不会放过这样的机会。

市场中呼声不断的分层制度被认为是第二波政策红利，挖贝新三板研究中心认为，虽然市场分层几乎是板上钉钉，但比分层更加重磅的政策包括推出竞价交易、降低投资者门槛、公募基金入市、做市商扩围等真正的政策利好还不能短期内推出，给私募们寻找优秀企业进行投资的机会仍将存在一段时间。市场短期内出现反弹，账面的浮动收益因退出机制和市场环境影响，也不能快速落袋，长远之计还是立足当下，寄希望于未来。

（文/挖贝网曲直 部分内容数据整理自网络及股转系统公告信息）