大佬景林携众机构探营卫宁软件

截止11月4日，沪深两市共有54家公司公告了机构调研信息。

其中，11月2日，景林投资、六禾投资、博道投资、宏铭投资、中金公司等76家机构对卫宁软件（300253.SZ）进行了联合调研。赢合科技（300457.SZ）于11月4日迎来包括淡水泉投资、民森投资在内等37家机构调研，调研当天涨跌幅为6.25%。秦川机床（000837.SZ）于11月3日迎来朱雀投资等49家机构调研。汤臣倍健（300146.SZ）和中文在线（300364.SZ）分别于调研当天涨停。

重点公司

卫宁软件（300253.SZ）：大佬景林携众机构探营卫宁软件

调研机构明细：

国鑫证券；西南证券；齐鲁证券；人保资产；中欧基金；道杰资本；华宝投资；毅木资；天冶基金；华福基金；爱建证券；其琛投资；亚豪投资；国都证券；弘则研究；长城证券；中航证券；中国健康；汇添富；安信证券；长江证券；中邮基金；上海世诚投资；昱玺投资；国信证券；上海铁衣；东岭集团；华创证券；银杏环球资本；涌乐基金管理；东方证券；国联安基金；华宝兴业基金；融通基金；交银施罗德；上海承周资管；天风证券；博道投资；上海博观投资；长江资管；财通基金；浦银安盛基金；六禾投资；上银基金；宏铭投资；西南证券；逸帆资本；川财证券；东北证券；域秀资本；招商证券；名禹资产；毕盛资产；瑞华控股；金元顺安；华泰证券；招商基金；中信产业基金；鸿丰基金；景林投资；华融证券；长安基金；海通证券；中金公司；华金证券；益菁汇；广发证券；盟洋投资；青沣资产；光大证券；猛犸资产；兴聚投资；方正证券；友邦中国；申万宏源；中银国际。

1、机构：钥世圈、国药为何通过合资方式来做，这种方式是否排他？盈利模式？优势？

卫宁软件：这不是一个普通的合作，是大家普遍共识，建立一个专业的合资公司对业务发展有较大益处。一方如与其他第三方合作类似业务需取得另外几方的同意。另外卫宁四朵云-云药板块，钥世圈承担重要角色。在这个平台上不排除和其他资源方合作，但是业务合作是由钥世圈来推进，作为业态推进的补充。目前已推出第一个产品-钥匙卡，传统的医院看病，医保支付都是医保卡来完成，患者要先自己垫钱，医院开发票，再提交保险公司。这种模式较落后也存在欺诈的风险，保险公司需投入大量人、物来监控保费的支付，但若持有钥匙卡，可直接享受直付理赔服务，为保险公司提供了增值服务，收入来自保险公司分成。

2、机构：现在讲通过分级诊疗合理分配，但是就算乡镇病人移到三甲医院，所有服务都算到HIS，作为额外新进来的一个服务商，有多少利润空间给我们来做？

卫宁软件：公司在云医院平台上做的是撮合，更多关注小医院需求大医院能不能响应，大医院服务能不能有效输出，不完全关注中间多少利润可提取，更关键是生态思想。

3、机构：关于钥世圈业务规划，未来医药分家，钥世圈是否有介入？与其他厂商相比优势在哪？

卫宁软件：钥世圈业务板块，最核心的是云药平台，处于医药供应链拥抱互联网+总结的新模式，有别于药品分销渠道到药品零售、药房的模式。医保对医院话语权较弱，在药品共赢和选择方面缺少有利手段，把商业保险公司、未来医保接入这个体系来。最大优势是缩减供药链体系产生，目前公司战略布局，和卫宁的云药、云险业务模块接入最多。

4、机构：卫宁布局四朵云的战略，哪些是公司目前重点推进的？且比较快能体现收益的？

卫宁软件：卫宁的四朵云不是自己创造出来的，是根据市场梳理后整理出来的，这四朵云中所有模块都很重要，但卫宁从衔接自身发展的角度看重点布局的是云医，我们已通过外延整合等方式大力提高市场份额，从2013年底公司开始并购整合步伐开始，目前已经并购整合了十几家公司，逐渐形成卫宁的全国市场版图。此外，卫宁科技有较强的医保控费产品，处于国内领先地位，已与多地社保、多家商保开展合作，由医保控费延伸到云险平台，也有很大空间。

5、机构：支付卡的时间差，资金如何解决？

卫宁软件：钥世圈的产品定位，主要是为被保险人提供了便捷理赔、代为理赔的业务，原本发生在被保险人和保险公司之间的资金交割，现在变成线下终端先垫付，公司在中间提供的是协助其理赔服务的角色，没有承担资金压力问题，同时，有风控服务，还能收取一定的服务费。

6、机构：公司对于新业务的布局，服务收入占比会超过传统业务，三年规划中，服务里面从药品、保险等C端变现，哪块是主要的？

卫宁软件：公司在大健康领域布局是完整的，未来不排除有相关大数据的应用，至于何时落地，公司不能保证具体时间，我们能保证的是扩大传统业务优势，通过并购整合，快速提高用户数量、市场占有率等，来确保创新业务4+1战略能得到很好支撑。原则上，在互联网医疗的主要发展方向，只要别人能落地的，我们也可以，而且我们基础扎实，抢先布局，落地应该比竞争对手还要好。

风险提示：本文对市场的分析意见仅供参考，投资者据此操作风险自负。

小贴士：

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