拥有超15人团队的「幂方资本」，汇聚一批具有专业背景的高素质人才，深入专注医药健康与生命科学，成为了行业佼佼者。

作为青桐资本的好朋友，「幂方资本」管理合伙人梁占超，向我们分享了医疗政策影响下的资本与创业。

分享人：「幂方资本」管理合伙人 梁占超

拥有近10年医药健康领域药物研发、医药销售及股权投资经验。曾任职辉瑞制药和爱康医疗投资。2012年协助组建北京市科委中心医药投资基金崇德弘信，负责基金投资管理工作。

投资案例：

【生物技术】安诺优达、泛生子、嘉检医学

【医疗器械】康达医疗、旌准医疗、博辉瑞进、赛诺微医疗

【生物医药】天广实、华昊中天

本期内容：

• 医疗行业投资人喜欢怎样的创业者？

• 创业者如何选择投资人？

• 医疗健康领域，什么项目最有发展潜力？

• 医改风潮下，资本能做什么？

• 医疗政策变动，企业该如何应对？

以下，enjoy：

一.创业要有“孤注一掷”的决心

做中早期医疗创投很难简单按一个条条框框去投资。我习惯在项目比较早期就和创业团队保持接触，到合适节点介入，倾向于投具有一定平台技术或丰富pipeline 的项目，它们不存在明显单一品种的依赖风险。

回想一下，我印象最深的项目是天广实。我们与天广实团队接触超过3年时间，团队具有丰富的抗体研发及产业化经验，在其技术平台以及产品得到初步验证的时间节点，我们对其进行了投资。其团队的产业经验、凝聚力以及对抗体药物产业的看好是促使我们投资的关键要素。

总结下来，我认为，医疗行业优秀的创业者除了专业的学科背景以外，还有以下共同特质：

1.有决心。我喜欢全力以赴，甚至“孤注一掷”的创业者。不太看好三心二意的创业者。

2.有魅力。可以叫做企业家素质，这也是我们希望创业者具备的综合性素质或潜质。创业者需要具备组合完整团队的意识与能力，而不仅仅定位于是一个科学家或者市场销售的大佬。

我本身做医药研发出身，喜欢高技术门槛、平台型的项目，喜欢有持续研发创新能力的团队。同时，希望团队能接地气，熟悉国内医疗市场的规则，在销售方面有好的搭配。

二.选投资人就像选partner

以前的投资行业多为综合型基金，现在投资专业化成了行业大趋势。

近年来国家创业环境非常好，国内生物医药领域发展越来越快，促使投资机构要有更专业化的人去做项目研究和判断。尤其是医药投资门槛较高，对投资人的专业能力提出了更高的要求。

对创业者来说，什么样的投资人是合适的投资人？

1.够专业。中早期的创业者要选一个专业的投资团队。创业是争分夺秒的事情，专业的投资团队看到你的东西后就能知道你在做什么，还能预计到后期的风险和问题。

2.有资源。除了钱之外，投资人能给你带来什么？医疗行业很多都是科学家出来创业，但不太擅长融资。就医疗早期项目来说，很难融一两个亿就直接IPO。要找一个未来能够帮你的投资机构，你才能把更多的精力放在你的主营业务上，去做研发去做临床，而不是天天去参加各个会议去融资。时间精力的分配决定了你业务进度的快慢。

3.气场相合。选择跟自己能长期友好合作的人。气场合不合，能预计在未来的时间内能否像战略合作伙伴一样共处。尽管投资上有条款的约束，但是我相信business is business。不要简单的把投资人当成你的交易对象，选择投资人选择投资机构就像选择你的partner一样。投资机构要理解创业者，创业者也要理解投资机构，彼此理解。

三.小分子创新药潜力无限

医疗健康是个非常宽泛的概念。不管是新药研发、生物技术还是医疗器械、医疗服务，每一个板块都还有细分的领域。「幂方资本」关注比较多的是新药研发、医疗器械、生物技术。

为什么大家都说医疗健康是热门风口行业？因为人生在世，追求活得更久活得更好。凡是能够满足延长生命长度、提高生活质量这两个条件的就是有潜力的。

在新药研发领域，小分子创新药、生物药这两个细分领域，我觉得一直有非常好的机会。

在医疗器械领域，能解决一些重大需求来代替进口的细分领域，包括涵盖重点科室的高值耗材、诊断试剂以及新型生物材料，都会不断的有新的标的企业出现。

四.资本应推动社会进步造福人类

投资机构对医改能做什么？我们只能适应不能改变。

我觉得现在的投资方向大体还挺符合医改政策导向的。比如药，我们投新药，新药在临床方面有很强的使用价值，能治病救人，解决临床痛点。这也是国家为什么在现在鼓励新药研发，我们创投机构加大对新药研发投资的原因。

不管是药、器械还是服务，我们希望能投到好的企业，解决临床病患的精神需求，能够真正造福遭受疾病痛苦的患者，给他们带来好的治疗方案，好的诊断方案，好的医疗服务。

我们希望用资本力量来推动社会进步，造福人类。「幂方资本」一定会投符合未来发展趋势的医疗项目。

五.政策一视同仁，企业要学会适应

两票制实施后，药品流通环节的利益分配格局大洗牌。一方面，厂家直接高开发票，商业企业的过票业务势必会遭受打击。另一方面，两票制压缩掉多票环节后，分销调拨业务的大幅度萎缩也是不可避免的。因此，各医药商业企业面临生存危机，要想不被淘汰就得转型。

对经销企业来讲，从原来的低开票变成高开票，当中的费用如何处理？

对直销企业来讲，不管你是大企业还是小企业，本来就是高开票也没什么影响。

对于初创企业来讲，未来可能会增加一些成本，营销的费用。但这未必是件坏事，因为一开始就按照新政策走不可怕，最可怕的是已经有规模了再面临调整，那就很困难了。

未来两票制可能会导致一些小的经销商挂掉或者投靠大的经销商。生产企业和大的经销企业话语权就会比较弱一些。但这个弱和强是要正反面来看的，如果是大路货，经销商有很多选择话语权会弱一些。如果是创新药或者创新器械，话语权未必是弱的，因为大家都想拿到你的销售权跟你合作。

行业的政策对大家是一视同仁的。只要有好的产品，企业运营不会存在生死的考验。只是要学会怎么去适应行业，去适应政策变动。

青桐资本成立于2014年3月，是由业内资深的投行人士和成功的创业家共同发起组建的新型互联网投行。截至目前，青桐资本已经成功帮助金融科技、教育、文娱、消费升级、医疗健康、企业服务、人工智能、汽车物流等领域的近百家企业成功融资。未来，青桐资本将持续助力新兴企业对接资本市场，提供高效的股权融资、企业并购、投资顾问等全方位金融服务。