私募大佬王亚伟清盘真相还原

　　11月中下旬，一则重磅消息在市场间传开――昔日“公募一哥”，而今私募大佬王亚伟管理的千合资本旗下一只基金提前清盘了。

　　不止于此，佑瑞持投资、暖流资产、华夏未来、神州牧基金等明星私募旗下的个别产品年内也提前清盘。

　　格上研究中心数据显示，今年前三季度，市场私募产品清盘量达到4045只，创近5年新高。这些清盘产品涉及机构1942家，最高者共清盘产品44只，其中股票产品占比51.6%。在A股流动性脆弱之际，“明星私募领衔私募基金清盘潮，对市场流动性造成冲击”的声音不绝于耳。

　　经济观察报记者采访多位私募基金经理及第三方研究机构发现，造成私募产品出现清盘高峰的原因，既包括产品合同期限到期的主动清算，也包括市场下跌，导致私募基金净值出现较大回撤，达到合同约定的止损线而被迫提前清算。同时，明星私募产品虽然整体上净值有所回撤，但清盘和踩雷远低于中小私募。

　　值得一提的是，如此市况下，依然有不少私募实现了管理规模的逆袭，拾贝投资、明达投资、凯丰投资等明星私募今年以来，管理规模逆势增长超10亿元，其中保银投资前三季度规模增长66亿元。同时，随着一系列政策出台，市场出现回暖迹象，众多面临止损清盘的基金也暂时得到缓解。已有不少知名私募开始加仓，积极布局A股市场。

　　明星私募清盘探因

　　今年以来，私募产品清盘总量创下新高，涉及机构不乏巨型管理规模的老牌明星私募机构，如千合资本、佑瑞持投资、神州牧基金等，备受市场关注。

　　对于明星私募产品清盘，华南一家知名中型私募投资副总监直言：“明星私募太容易被市场关注，他们产品清盘影响被市场放大了，这样只会加剧个人投资者的恐慌。他们当中的确有一部分产品是因为跌破了止损线，不得不提前清算的，也有赚了一定钱，却不看好市场主动清盘从而保证客户的收益的；也有到期、策略转向等原因导致的清盘。此外，还有私募因为产品成立时间较早，以至于不符合资管新规而主动提前清算的私募产品。”

　　具体来看，中国证券投资基金业协会(以下简称“基金业协会”)系统显示，“中铁宝盈祥云3号特定客户资产管理计划”提前清算。

　　这只股票多头产品的投资顾问正是原华夏基金副总经理、“公募一哥”王亚伟设立的千合资本。该产品成立于2016年3月1日，至今运行两年半，基金经理是崔同魁。

　　此前，市场揣测其清盘主要原因是业绩表现不够理想，引发部分投资者要求提前清盘。

　　对此，千合资本一位内部人士表示，该产品为特定资管管理计划产品，也是与22日，证监会又发布了《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法》及《证券期货经营机构私募资产管理计划运作管理规定》。上述资管新规及细则在降杠杆、去通道、去除多层嵌套等方面对基金子公司的私募资管计划产品提出了明确要求，对基金子公司专户业务(单一资产管理计划和集合资产管理计划)影响较大。2018年以来，基金子公司规模已从年初的7.31万亿元逐季下降至5.63万亿元，不少基金子公司私募资管计划产品清盘，其中不乏机构主动调整存续产品。

　　除了千合资本，佑瑞持投资、暖流资产、华夏未来等明星私募旗下个别产品年内也提前清盘。以佑瑞特投资为例，该私募年内有4只产品提前清算，基金类型包含基金子公司、基金专户和私募证券投资基金。其中，“创金合信睿鑫1号资产管理计划”和“创金合信基金-招商银行-睿致佑瑞持1号资产管理计划”都属于基金专户产品，前者在11月9日显示已提前清算，后者提前清算时间显示在2月7日；同样在2月7日，显示提前清算的还有该公司与农银汇理资产合作推出的“农银汇理资产-稳健4号资产管理计划”，该产品为基金子公司产品；另一只提前清算的基金――佑瑞持灵活配置1号私募投资基金则属于私募证券投资基金，该产品信息在中基协的最后更新时间为今年3月19日。

　　同时，基金业协会系统显示，神州牧基金今年也有多只私募证券投资基金提前清算，包括“天路十号证券投资私募基金”、“上善神州牧6号证券投资私募基金”、“中建投信托-神州牧1号证券投资私募基金”、“天路三号一期证券投资私募基金”、“神州牧国证新财富分析师指数2期私募投资基金”等；鸿道投资的“鸿道天元量化沪深300指数增强私募投资基金”、“鸿道乐心1号私募证券投资基金”在今年8月份显示已提前清算；暖流资产的“暖流信享稳健2号私募基金”在6月22日显示提前清算；华夏未来的“华夏未来添时6号私募证券投资基金”，在5月15日显示提前清算。

　　私募排排网研究员刘有华表示：“明星私募产品清盘和踩雷比例非常小。同时，他们虽然整体上净值有所回撤，但是远低于中小私募。”他还解释，除了跌破止损线导致的清盘，私募清盘高峰还有一部分原因在于，过去两年到三年是私募产品发行高峰期，私募最高时单月发行产品数量超过4000只，今年众多产品合同期限到期，实现了主动到期清算。“随着市场渐暖，众多面临止损清盘的基金暂时得到有效缓解，预计四季度清算的数量将以到期清算为主。”

　　他补充道：“投资者应该理性看待私募清盘数据，市场出现极端走势，私募净值出现回撤也是比较正常的，看一家私募机构的好坏，需要看长远一些，优秀的私募基金管理人，会在很短的时间内实现净值修复。投资者在挑选私募产品的时候，也要挑选符合自己的风险承受能力的私募基金，但是不一定非得是明星基金经理旗下的产品，符合自己风险偏好的产品才是最重要的。”

　　 x

责任编辑：ljh