从王亚伟“清盘”说起：投资这件事情，最害怕就是人云亦云

生活中，常常会有读者朋友给老六发信息说：

“六哥，我上个礼拜追高买入了XXXX，现在跌停了，请问我是继续持有还是割肉离场？”

“我年初的时候下定决心购买了100万XXX的私募基金，看新闻说最近亏了不少，我要不要等开放日就赎回呢？”

“六哥，我看那个XXXX最近不错，涨势喜人，听了好几个朋友的分析，感觉基本面不错，要不要买点？”

在这里要先说声不好意思，问此类问题的朋友，老六一般都没有回复。

为什么不回复？因为实在不知道该如何回复。我又不是神，怎么能替你作这些主呢？

这几天，又不断有朋友发来消息，直接开始点名道姓了：

“老六啊，你知道王亚伟吧，那个号称投资一哥的，他的产品竟然提前清盘了啊！完了完了，今年买私募的，作投资的，都惨了……”

这哥们说的是个啥事呢？其实就是最近闹得沸沸扬扬的，“王亚伟清盘事件”。

由王亚伟一手创办的千合资本今年来业绩表现堪忧，12只近期净值有更新的基金中，年内亏损全部超过了9%。

其中，由王亚伟掌舵的昀沣3号及昀沣两只基金跌幅更是超过30%，与此同时，更有4只基金的累计单位净值跌破1元，2只为昀沣系列产品。

清盘的那只产品叫中铁宝盈祥云3号，清盘的原因，好像说是成立比较早的产品，按照资管新规有些条款，产品结构不太符合资管新规要求，现在要做一些调整，所以才做了一些处理。

可即便是问题已经解释了很多次，还是有不少朋友表示心情大受影响，就好像自己在股市里的亏损，是由王亚伟造成的一样。

此情此景，总是让老六不自觉地想起以前跟狗友泡吧时，狗友两眼放光地说：

“老六，吧台前那个穿皮裤的妹子看起来不错，你说我要不要去撩一下？”

原谅老六举了这么一个比较粗俗的例子，但说实话老六之所以没做回复，就是因为每次遇到这类问题的瞬间，脑子里就闪起一句话：

“都说投资是和时间做朋友，你为何偏偏当了炮-友？”

好吧，这句话也挺糙的，但的确是老六心中的真实想法。

说到“做朋友”这个梗，最有发言权的肯定就是我们的巴菲特老爷爷了。

在著名的巴菲特“五项投资逻辑”中，“要做到长期持有优秀公司的股票”是最容易接受后世检验的。

你去看巴菲特的经典投资，什么可口可乐、吉列、美国运通银行、富国银行、联邦贷款住宅抵押公司、迪斯尼，哪个不是家喻户晓的世界著名企业的票？

在巴菲特《1994年致股东的信》中，他说了这么一段话：

“我们花2500万买私有公司See’s Candy（喜诗糖果）时，我们没有‘如果有人出5000万我们就卖’的计划。那不是一个考量生意的正确方式。

我们考量生意的方式是，随着时间的推移，是否买下的企业会带来越来越多的利润？如果对这个问题的回答是肯定的，任何其他问题都是多余的。”

而就是这个喜诗糖果，“随着时间的推移”，到2017年时已经为巴菲特产生了40亿美元的收入。

有人曾给巴菲特的净值和他的年龄画了一个坐标图，大概长这样：

图片源自dadaviz.com

横坐标代表年龄，纵坐标代表财富。

这张图做得有些早，那时候巴菲特才83岁，所以净值是58 billion ，也就是580亿美元。

现在巴老爷爷的年龄已经88岁了，其净值已经累积到800多亿美元了。

还举什么别的例子，人家自己就是活生生的时间的好朋友。

老六在北京的一家私募朋友，到今年成立刚满5年，他们的规模已经做到10个亿了。

他们的老总，是清华学士、上交大硕士，曾得过新财富最佳分析师，是巴菲特的忠实信徒。

他们的产品很有特点，不收取固定的管理费，也就是说如果你赚到他们才能赚到；

去年他们发了一只新产品，还大胆地将封闭期提高到了三年。

为什么呢？因为他们发现：“以三年或者更长周期来投资中国资本市场，其胜率会明显高于短期投资的结果。”

这倒不是空口无凭，通过对比两个指数就能看出：

一个是“申万活跃指数”（成分为周换手率最高的前100只股票），历经17年之后，下跌幅度高达99%，几乎全军覆没；

一个是“深圳基金指数”（成分为2000年左右成立的传统封闭式基金），17年间暴涨725%，论赚钱效应，长期封闭式基金完胜。

申万活跃指数（更新至2016年12月30日）

如果说以上只是表象，老六这帮执着的私募朋友还做了更深入的研究。

这批22只封闭式基金，其平均年化收益率是13.94%，而同期成立的开放式基金，平均年化收益率是9.88%。

一两年可能看不出什么，但如果累计10年，持有开放式基金的投资者可获得156%的收益，而持有封闭式基金的投资者则能获得268%！

其实为什么封闭期长的基金反而会取得更大的收益？

原因就在于时间。

做价值投资的，哪个不用产业的眼光去研究上市公司的基本面？

而在潜伏与收获之间，隔着一条至少是中长期的时间之壑，来兑现企业的长期价值。

做私募基金就是代人理财，不光要说服自己是持有还是割肉，还要去说服躁动不安的客户。

这也就是为什么有些人自己炒股票很不错，一拿了别人的钱就频频失误了。

对自己、对市场有信心的私募设立三年封闭期，实际上就是在和时间做朋友，也是在和投资者做朋友，如果投资者相信这个朋友，不妨就一起走三年吧。

话说回来，就算是炮-友做三年，恐怕也要“熬”成朋友了吧。（开个玩笑）

前段时间，老六根据过去一年的业绩表现，提说了几家老六认为还不错的私募基金，说他们的“伟大是熬出来的”。

这些天，随着年终岁末的降临，又到了拉清单算总账的时候，今年的股市什么情况，大家都很清楚，咱们自己基本都亏了不说，还有“大批私募亏损，回撤严重怎么怎么。”

有朋友就跑来问：怎么办呀，内心好焦灼啊。

老实说，这类新闻老六是从来都不看的，为什么？见得太多了啊。

老六请你做个实验，去百度搜一下巴菲特、王亚伟、徐翔、但斌、邱国鹭这几个人。

好了不浪费你时间了，公布结果：

巴菲特的搜索结果是1760万条，徐翔是1280万条，王亚伟是925万条，但斌是290万条，邱国鹭是48万条。

巴菲特1750万条好理解，毕竟这是个妇孺皆知的人物，徐翔、王亚伟这两个后生竟然紧跟其后，徐翔只差不到500万条，王亚伟也超过了巴菲特的一半，而且徐、王二人，远远地将国内同行甩在了后面。

——因为徐翔、王亚伟新闻多啊。媒体们太“爱”王亚伟这种“具有新闻性”的人了。

传媒学有个经典说法，叫“狗咬人不叫新闻，人咬狗才叫新闻”。

徐翔的原因咱就不说了，大家都懂。

王亚伟作为曾经的“公募一哥”，创造过“华夏奇迹”的基金经理，他猛然奔私，这是新闻，他密集调研，这也是新闻，他水土不服遭遇亏损，这是大新闻呢。

在这个眼球经济时代，谁不爱搞个大新闻，谁不爱看个大新闻？

所以最近刷屏的这些亏损新闻，老六敢和你赌标题里一定会放王亚伟，举例子也肯定会举王亚伟。写什么文章都绝不会漏掉王亚伟。

这是套路。

10年前但斌、赵丹阳如日中天的时候，他们的亏损新闻也刷了版。（10年前还是纸媒时代）

赵丹阳在右边

那么说，王亚伟赚了钱，这可不可以是新闻呢？

老六只能说，可以是可以，但只能是个小新闻，而且要淡化处理，写多了还怕被人说是广告呢。

但是老六不怕，老六偏要告诉你，据可查数据：

2016年，王亚伟千合资本确实有赚有亏，不过确实是赚多亏少，亏损大都控制在5%-8%，2017年，千合资本全线飘红，盈利都在10%以上；

2016年，蒋锦志景林资产也遭遇了不顺，情况严重的产品亏损了40%，2017年，景林资产强势反弹，产品平均盈利30%-40%；

2016年，但斌东方港湾进入它的“至暗时刻”，产品几乎是全线亏损，但斌因此还被媒体调侃为“时间的毒药”，2017年，东方港湾大赚，最低的赚了50%左右。

2016年、2017年，两年说长也长，说短也短。

对于把它当朋友的来说，在一起多久都是短的；如果是炮-友的话，恐怕在一哆嗦之后，每过一秒都是煎熬吧。

如果有一天你也觉得光看新闻是不够的，就不妨自己动手去查一查吧。对待自己的朋友，总不能听风就是雨，被别人的意见所左右吧。

2018年快结束了，今年大家都没有很好过。老六和你一样，被市场先生狠狠摆了一道，但老六没有太难过，也不想去动气、去怪谁，甚至骂谁。

无论是自己做，还是买谁谁的产品，只要它没有像獐子岛那样胡乱作妖，他没有像廖发达那样疯狂榨取我的佣金，我既然确认了风险，也留下了自己的名字，就心平气和吧。

投资是一场修行，也是在交朋友。衷心祝愿，你我都能找到陪彼此一起时光飞逝的朋友。