2016年私募评级:17家私募蝉联五星

来源:格上财富 2017-01-20 14:15:53

摘要
[摘要]:结合多年私募研究经验,格上理财悉心开发出一套全面的评级系统,力求独立、客观、专业的给出私募基金评级,以期让投资者、私募公司及其他相关机构更好的评估和比较私募基金的表现。私募基金追求绝对收益,业绩差异悬殊。如何在鱼龙混杂的私募行业内选出业绩优秀、风控卓越的私募基金,是每个投资者关注的焦点。结

[摘要]结合多年私募研究经验,格上理财悉心开发出一套全面的评级系统,力求独立、客观、专业的给出私募基金评级,以期让投资者、私募公司及其他相关机构更好的评估和比较私募基金的表现。

私募基金追求绝对收益,业绩差异悬殊。如何在鱼龙混杂的私募行业内选出业绩优秀、风控卓越的私募基金,是每个投资者关注的焦点。结合多年私募研究经验,格上理财悉心开发出一套全面的评级系统,力求独立、客观、专业的给出私募基金评级,以期让投资者、私募公司及其他相关机构更好的评估和比较私募基金的表现。

评级对象:格上理财选择证券类私募基金(非单账户)作为评级对象,按周或月更新净值,且至评价时点至少具备三年以上历史业绩。结构化产品以整体净值为准。

评级指标:格上评级着眼于投资者的投资体验,综合考虑私募金的中长期收益、最大回撤、净值波动和风险调整后收益等指标,在关注盈利能力的同时,增加了对下行风险的考虑。

星级规则:根据格上评级指标加权计算综合得分,并进一步分析其分布规律评定星级,一般而言,评级分布服从正态分布,五星级基金占比约为5%。

更新频率:格上私募基金评级以私募基金近三年来业绩作为评级基础(本次评级考察的时间区间:2013/12/31-2016/12/31),评级结果每季度更新一次。

评级结果:41只阳光私募基金获评五星级基金

格上理财2016年四季度评级系统打分结果显示,本次共有824只阳光私募基金纳入三年期评级范围,其中五星级私募基金41只,四星级私募基金168只,三星级私募基金401只,二星级私募基金172只,一星级私募基金42只。

格上理财发现,本次纳入评级的824只阳光私募基金在三年时间内的平均收益为63.19%,平均最大回撤为35.38%,同期沪深300指数上涨42.06%,期间最大回撤46.70%。其中,五星级私募基金三年期平均收益为165.96%,期间平均最大回撤为13.51%。

表:阳光私募基金三年期五星评级结果

产品简称成立时间私募机构期间收益期间最大回撤期间索提诺期间标准差
稳健增长(外贸)2007/12/26尊嘉资产****-19.63%3.59270.0765
陕国投海中湾2013/12/20海中湾投资****-22.80%1.55000.0828
航长红棉1号2013/10/16航长投资****-3.97%6.06270.0726
思考1号2010/05/31瑞安思考****-31.12%1.01620.1058
泽泉景渤财富2013/12/02泽泉投资****-16.36%1.29890.2185
盈冲1号2011/11/22尊嘉资产****-23.08%1.57560.0788
和聚鼎宝2期2013/08/14和聚投资****-24.35%1.30160.0984
鑫安3期2012/06/21易鑫安资产****-14.55%2.30300.0812
景富趋势成长1期2010/12/01景富投资****-13.21%1.21220.0726
鑫安1期2011/10/26易鑫安资产****-15.58%1.92270.0727
鑫安2期2012/05/15易鑫安资产****-15.22%1.96510.0744
诚盛1期2012/08/24诚盛投资****-11.12%1.70150.0694
名禹稳健增长2010/09/26名禹资产****-19.75%1.51930.0593
新思哲1期2010/04/21新思哲投资****-25.04%1.05360.0839
大朴进取1期2012/06/08上海大朴资产****-17.66%0.99670.0629
银帆1期2011/06/30银帆投资****-13.21%1.33840.1043
丰岭稳健成长1期2013/12/18丰岭资本****-17.78%1.74650.0552
银帆8期2013/10/21银帆投资****-8.19%2.38750.0799
银帆7期2013/09/13银帆投资****-3.93%2.13500.0542
金狮151号2012/08/22淡水泉投资****-18.94%1.16960.0456
鑫兰瑞2008/08/26中睿合银投资****-12.47%1.16560.0640
银帆5期2013/08/15银帆投资****-4.67%1.66940.0546
世诚扬子2号2008/04/18世诚投资****-23.30%0.66440.0583
信复创值1号2013/09/27信复创值投资****-16.30%0.59520.0616
世诚扬子3号2010/12/30世诚投资****-22.56%0.62870.0595
银帆6期2013/08/15银帆投资****-3.28%2.65750.0443
枫景2013/01/18明璞资产****-11.53%1.03460.0592
金泉动量对冲基金2013/08/05哲灵投资****-6.87%1.19340.0415
炜博领航2013/12/31炜博投资****-15.20%1.06280.0593
睿策1期2011/01/27睿策投资****-14.07%0.98510.0401
睿策2期2012/07/30睿策投资****-13.68%0.93510.0387
睿策量化1期2013/05/29睿策投资****-14.19%0.78720.0374
道谊稳健2012/08/02道谊资产****-8.11%1.70720.0371
涵德量化2012/02/01涵德投资****-7.57%0.88760.0450
道谊稳进2013/12/24道谊资产****-9.67%1.27100.0331
国道量化基金1号2013/11/18国道资产****-8.22%1.09860.0396
信合全球基金2011/02/28倚天阁投资****-3.36%1.56110.0166
乐瑞强债1号2012/06/14乐瑞资产****-5.02%3.82140.0110
申毅量化套利2013/08/08申毅投资****-11.12%1.97900.0245
乐瑞强债2号2013/12/20乐瑞资产****-4.54%1.40850.0107
申毅对冲1号2012/06/15申毅投资****-2.72%1.4050.0128
同期私募行业————****-35.38%————
同期沪深300————****-46.70%————

以复权净值计算,数据统计区间:2013/12/31-2016/12/31,数据来源:格上理财研究中心

格上理财发现,进入五星评级的私募基金,既注重业绩的增长,又注重风险的控制。41只五星级基金中,三年时间内业绩翻倍的有30只,最大回撤小于20%的有34只,且在获得五星评级的私募基金中,多数基金在2015年股灾和2016年年初熔断期间没有发生回撤或回撤较小。

据格上理财数据显示,四季度有8家机构拥有两只以上五星级基金,分别为银帆投资(5只)、易鑫安资产(3只)、睿策投资(3只)、乐瑞资产(2只)、道谊资产(2只)、世诚投资(2只)、申毅投资(2只)和尊嘉资产(2只),共涉及21只私募基金。值得注意的是,这21只基金平均收益达143.53%,远超行业平均水平(63.19%),而平均最大回撤为11.92%,仅为行业平均水平(-35.38%)的1/3。

5星级基金变动:12只基金新晋,9只基金调出

格上理财数据显示,四季度评级结果与三季度相比有一定变化。本季新晋五星基金较多,共有12只,另有9只基金评级下调。格上理财发现,12只新晋五星级基金中,“思考1号”、“新思哲1期”和“金泉动量对冲基金”这3只基金的三年期收益和索提诺均有不同程度的提高,风险收益比较佳,故由四星基金晋升为五星基金;而其它9只基金的成立时间集中在2013年9月30日到2013年12月31日,是新纳入评级的基金。从投资策略来看,12只新晋基金中,除“思考1号”是事件驱动策略、“乐瑞强债2号”是债券策略、“国道量化基金1号”是复合策略外,其它9只基金均为股票策略基金。

表:五星评级基金新晋名单

基金简称成立时间私募机构期间收益期间最大回撤期间索提诺期间标准差三季度评级
陕国投海中湾2013/12/20海中湾投资****-22.80%1.55000.0828--
航长红棉1号2013/10/16航长投资****-3.97%6.06270.0726--
思考1号2010/05/31瑞安思考****-31.12%1.01620.1058★★★★
泽泉景渤财富2013/12/02泽泉投资****-16.36%1.29890.2185--
新思哲1期2010/04/21新思哲投资****-25.04%1.05360.0839★★★★
丰岭稳健成长1期2013/12/18丰岭资本****-17.78%1.74650.0552--
银帆8期2013/10/21银帆投资****-8.19%2.38750.0799--
金泉动量对冲基金2013/08/05哲灵投资****-6.87%1.19340.0415★★★★
炜博领航2013/12/31炜博投资****-15.20%1.06280.0593--
道谊稳进2013/12/24道谊资产****-9.67%1.27100.0331--
国道量化基金1号2013/11/18国道资产****-8.22%1.09860.0396--
乐瑞强债2号2013/12/20乐瑞资产****-4.54%1.40850.0107--

以复权净值计算,数据统计区间:2013/12/31-2016/12/31,数据来源:格上理财研究中心

此外,本次有9只基金从五星级中调出,具体名单详见下表。格上理财数据显示,“双赢10期”、“投资精英之翼虎(A)”、“翼虎成长2期”、“翼虎成长1期”由于统计期间内的收益排名较三季度评级时有所下降,最终影响其评级;“双赢6期”、“翼虎成长3期”、“冰剑1号”、“冰剑2号”、“翼虎成长1期”和“冰剑3号”则是由于其索提诺降低,影响了其最终的评级结果。

表:五星评级基金降级名单

基金简称成立时间私募机构期间收益期间最大回撤期间索提诺期间标准差四季度评级
双赢10期2011/04/28淡水泉投资****-27.05%0.59290.0619★★★★
翼虎成长2期2010/11/19翼虎投资****-15.56%0.75460.0536★★★★
翼虎成长1期2008/03/12翼虎投资****-14.27%0.73070.0500★★★★
投资精英之翼虎(A)2011/09/15翼虎投资****-16.54%0.70090.0496★★★★
翼虎成长3期2011/05/05翼虎投资****-15.35%0.73240.0469★★★★
冰剑1号2013/03/01冰剑投资****-17.80%0.55290.0514★★★★
冰剑2号2013/07/01冰剑投资****-17.70%0.57520.0532★★★★
冰剑3号2013/09/03冰剑投资****-17.77%0.55890.0503★★★★
双赢6期2009/09/29涌金投资****-8.22%0.85600.0401★★★★

以复权净值计算,数据统计区间:2013/12/31-2016/12/31,数据来源:格上理财研究中心

17私募机构连续四个季度均有产品摘得五星桂冠

格上理财发现,17家私募机构自2016年以来一直表现突出,连续四个季度均有产品获五星评级。据格上理财统计,这17家机构中,在上海办公的机构最多(7家),其次是北京(6家),最后是深圳(3家)和成都(1家)。从成立时间来看,这17家机构平均成立时长8年;其中5家私募机构成立超过10年,分别是申毅投资(13年)、诚盛投资(13年)、世诚投资(10年)、上海大朴资产(10年)和淡水泉投资(10年)。值得注意的是,这17家私募机构摘取五星级评级的产品(共30只产品)中80%为股票策略。

格上理财发现,在连续四个季度均有产品摘得五星桂冠的私募机构中,有深挖基本面、精选个股的股票型选手,如淡水泉投资、世诚投资等;也有擅长灵活操作的睿策投资、中睿合银投资等,还有致力于投资低风险品种的债券型选手,如乐瑞投资等;同时也不乏通过量化手段来获取稳健回报的量化型私募,如申毅投资、倚天阁投资等。但不管采用何种投资手法,这些私募机构均追求较高的风险收益比,在控制下行风险的同时为投资者努力赚取超额收益。同上季度评级相比,受产品评级下调影响,四季度有2家机构未能连续摘得五星级评级。

表:连续四个季度有产品获得五星级评级的机构名录

机构简称成立时间核心人物办公地点四季度五星级产品2016年收益
尊嘉资产2009/09/01宋炳山北京稳健增长(外贸)****
倚天阁投资2011/02/28黄如洪深圳信合全球基金****
明璞资产2012/09/01叶今上海枫景****
乐瑞资产2011/04/01唐毅亭北京乐瑞强债1号****
睿策投资2010/09/01黄明北京睿策量化1期****
涵德投资2013/03/01秦志宇北京涵德量化****
银帆投资2011/04/01李志新成都银帆7期****
申毅投资2004/06/01申毅上海申毅对冲1号****
上海大朴资产2007/04/01颜克益上海大朴进取1期****
淡水泉投资2007/06/01赵军北京金狮151号****
易鑫安资产2011/04/01栾鑫上海鑫安3期****
道谊资产2011/07/01卢柏良深圳道谊稳进****
诚盛投资2004/11/01完永东北京诚盛1期****
景富投资2009/05/01祝巍上海景富趋势成长1期****
世诚投资2007/10/01陈家琳上海世诚扬子2号****
名禹资产2009/09/01王益聪上海名禹稳健增长****
中睿合银投资2009/02/01刘睿深圳鑫兰瑞****
平均收益--------****
同期沪深300--------****

注:一家机构仅保留2016年收益最高的五星级基金。

以复权净值计算,数据统计区间:2015/12/31-2016/12/31,数据来源:格上理财研究中心

特别说明:

格上阳光私募基金评级是以产品过往业绩为基础的定量评价,评级结果只陈述过去,不预测未来。

产品具有较高的星级,并不等于该产品未来能够继续取得良好的业绩,其未来表现仍然受到投资组合变动的影响。

产品具有较高的星级,也不等于该投资组合适于每个投资人,因为投资目标、投资周期和风险承受能力因人而异。

本评级报告每季度定期更新,其评价结果的变化,并不一定表示产品业绩表现的回落,也可能是其他同类基金表现转好所致。

投资人不应以星级下降作为赎回产品的指引。

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