自进入2018年以来，股市一路高歌猛进，截至上午收盘时，上证综指较去年收官日已上涨超过7%。对此，上海朴信投资管理有限公司创始合伙人、投资总监朱昆鹏表示，现在正是中长线布局做多的最佳时期，不少优质企业值得深入挖掘并伴随其成长。

创始合伙人 朱昆鹏

循着“国强民富”的思路去选股

很多时候，投资不仅比拼的是克服自我人性中固有弱点的能力和耐性，还要比拼投资者的格局、视野，尤其是专业机构投资者之间。在朱昆鹏看来，站在大的时代背景之下，投资者看待问题的角度、视野应该更宽广一些，A股市场目前面临的最大时代背景，就是国强民富。

从“国强”的角度来看，原来是中国追赶发达国家，在很多产业里面，中国都只能扮演中低端利润最薄的那个角色，中国在全球产业链的话语权很小。在“国强”的过程中，中国在高端制造业领域的话语权逐渐强大起来。迄今为止，即便放在全球的产业链，中国的科技投入也是比较高的。“国强”基础上的相当一部分创新领域，比如5G、互联网、新能源汽车、高端制造，都会迎来极佳的发展机遇期。这些领域在全球产业链占据制高点、抢占定价权和话语权，中国的“国强”才有了坚实支撑。

循着“民富”这一视野，朱昆鹏最看好的，就是居民可支配收入增长带来的消费升级浪潮。消费观念的改变、中产阶层的崛起、收入水平的不断提高，都会带来中国消费升级的浪潮不断向广度和深度扩展。在消费领域产生一批全球大市值的公司，成为投资者的共识。这些大市值公司最有可能产生在食品、医疗、大健康、房地产、家电、新能源等领域。当然，这些领域也还会互相交叉，以及在互联网和移动互联网的渗透之下，未来会诞生一批新的细分领域的投资机会，但都会是在消费升级这个大主题之下。

当然，无论“国强”，还是“民富”，很多投资主线是跨双主题的。中国的各个产业，在经历了早期野蛮生长之后，正在进入行业集中度加速提升的阶段。比如因为这轮史无前例的环保督察，传统领域的化工行业产能投放大大减少，行业进入壁垒大幅提升，很多不具备核心技术和竞争力的中小化工企业都进入被收购兼并或倒闭的程序，而行业龙头的市场份额占有度会越来越高；再比如供给侧结构性改革带来一些传统行业资产负债表的修复，行业龙头趁机越做越大，而做不到行业龙头的公司，可能就会迎来莫测的明天。

朱昆鹏认为，中国正在迎来赶超世界强国的黄金机遇期，一个强大的国家，当然需要一个强大的资本市场做支撑。

合理风控带来可持续回报

拥有15年以上从业经历的朱昆鹏，原先是东吴基金金牛基金经理。作为昔日公募基金的明星基金经理，他在进军私募之后游刃有余。公司去年又迎来几位重量级公募精英加盟，这不仅是对公司前景的看好，更是对市场长期乐观的体现。

根据私募排排网的数据，在纳入统计的近1500家私募基金管理人中，朴信投资旗下产品2017年的平均收益率排到了前二十分之一。多年的从业经历使朱昆鹏形成了一套自己的投资理念，即从基本面出发，深度挖掘成长股，适度集中，获取可持续、可复制的超额回报。

“这也是朴信投资的风格，我们非常看重经济社会发展这一大的时代背景，从契合时代背景的前提下去选择标的，再结合行业、公司景气度、高管团队等因素去寻找那些成长空间大、增速处于最快阶段的股票。”他提到。

投资除了“向前”看收益，同时也需要“向后”看风险。在顺应时代投资的同时，金融的本质还在于控制风险，在行业浸染多年的朱昆鹏深谙此道。

在朱昆鹏看来，风险控制主要从两个维度把控：一是行业的纵向比较，当行业整体估值开始显著高于利润增速时，就要开始预警了；二就是从公司横向比较，当投资标的公司的市值成长突破到一定规模时，就要对比这个公司与同行在生产力、品牌力等方面的差距，随着公司规模的提升，与同行的差距逐步缩小，其估值也在发生变化，投资的性价比也随之调整，此时就需要考虑是否可以获利了解了。

消费和创新是未来投资热点

朱昆鹏认为，宏观经济的有利因素在不断增加，其中最显著的是供给侧结构性改革有效清理了落后产能，从而大大改善了传统行业的生存状况，宏观经济增长的质量得以大幅度提升，居民收入得到快速提高。

展望2018年的投资机会，朱昆鹏的观点比较鲜明，看好消费和创新两大主题。消费主题重点关注消费升级，包括健康、医疗、食品饮料、电子消费品、汽车、家电、旅游等。创新主题包括5G、新能源汽车、半导体、医药等科技创新，其中的投资机会极为丰富，值得重点关注并深入挖掘。

朱昆鹏表示，消费领域的TMT领域，一些质地比较优良的公司，比如做电视剧和院线的传媒类公司，目前性价比已经比较高了；再比如次高端的白酒股、医疗领域的创新药、生物制药，都会在2018年迎来大不同于2017年的投资机会。而在新能源汽车领域，朱昆鹏觉得上游仍然是瓶颈，更看好中游的电池领域。把时间跨度拉长来看，新能源汽车领域未来更有投资机会的，一定是制造端，而不是上游的资源端。毕竟，制造端才能真正体现企业的核心竞争力。

朱昆鹏表示，投资始终要立足于当下的时代背景，方向正确，策略才不会产生大的偏差。2004年到2008年，中国经济处于快速发展时期，对资源品的消耗使得资源类个股出现惊人的涨幅。而当下，中国正处于转型发展的关键时期，人民开始富起来，消费升级成为未来几年最确定的主题之一。创新是另外一个重要的投资主题。经过长期的积累，在医药、集成电路芯片、新能源汽车等领域中国的自主研发能力已有明显提升，相关个股将直接受益。