如果未来五年只能选一个赛道进行投资，看投资人都如何押注？

11月21日，由中国青年天使会、中国青年天使会华东分会主办的2017中国天使投资人峰会暨第四届黄浦江论坛在上海举行。创客猫作为合作媒体对本次峰会进行图文直播和报道。

21日下午，中国青年天使会常务副会长&丰厚资本创始合伙人杨守彬 、中国青年天使会监事&梧桐树资本创始合伙人童玮亮、华映资本中国创始管理合伙人季薇 、北京联创永宣管理合伙人田野、柯罗尼扬子基金合伙人王知新、以及汉理丰足管理合伙人、A 轮学堂执行院长曹旭波围绕“投资趋势，全球格局”一话题展开了精彩的讨论。圆桌会议由中国青年天使会常务副会长&丰厚资本创始合伙人杨守彬主持。

以下为对话实录：（经创客猫编辑，有所删减）

杨守彬：如果在未来五年，你只能选一个赛道作为你投资的领域，你会怎么选择？为什么？

王知新：我认为中国最大的机会一定是在消费升级。原因有两点：一是我们赶上了一个时代，整体的经济发展和全球化的发展机会是存在的，另外是一个技术变革的机会加上互联网的机会。

纯互联网的机会上一波已经过去了，但是还有大量的消费领域的机会需要改造，特别和我们行业相关的，比如基于空间和地产概念的，大量新的空间、新的消费场景、新的运营模式会出现。

杨守彬：未来我们住的酒店不是今天这样子，那会是什么样子？

王知新：今天的酒店还是很传统的行业，从前台登记要10分钟，结帐要15分钟，基于手机的交互几乎都没有，这是因为这个行业还是太传统。将来的方式一定在空间上效率是提高的，会议室将来一定是共享的，它可能还会兼备有其他功能，所以空间效率是提高的。

另外从客户体验上来说，会更具备技术，或者说是智能家居的。还有在精神方面它应该是基于社群，甚至是基于生态的。现在全球已经出现这一类酒店了，比如说在欧美比较流行的纯粹共享空间，他们把房间做的很好，大厅做的很大，大家在大厅里交互。其实从我们资产投资价值角度来讲，这提高了资产的价值，从消费行为端来讲，提高了客户的感受和方便程度。另外，将来的酒店针对人群会更加细分，比如会有针对儿童主题的，针对时尚人士的、或是艺术类的等。科技和文化加上空间效率和社群，这是对原来传统酒店的一个颠覆。

田野：如果只选择一个投资领域我可能会选择医疗，这与我个人以前的一些工作背景、家庭环境等原因相关。另外，我认为随着整个中国收入水平和消费水平的提高，每个人对自己健康的要求会越来越高，从治病到预防各个方面的诉求都会提升，这是第一。其次，我们现在看到整个医疗方面的一些技术提升的非常快，在生物技术方面，大家可能想象不到很多东西其实都已经逐渐在医疗领域里实现了突破。最后，除了医疗本身以外，多学科、跨界和医疗的结合会产生更多的变化。

我们在美国看了一个项目是人体器官的3D打印，临床价值非常大，很多病人有器官移植的需求，但是找不到好的供体，而这个项目解决的是用自体细胞培养之后，作为打印材料，可以重新打印你的器官，解决移植的排异等问题，这是非常突破性的技术发展。所以到今天为止整个多学科的发展水平已经到了可以推动医疗和健康科技发展的时候了，我们认为一个特别好的时代现在已经到来了。

中国青年天使会常务副会长&丰厚资本创始合伙人杨守彬

杨守彬：对于未来怎么样，每个人有不同的看法，霍金提出了人类毁灭说，他说人类在百年以内会毁灭，但还有一种说法说人工智能到来，人类的很多器官都可以更换，人类会得到永生，在你的认识里面，人类会永生还是说很快毁灭？

田野：这是两个维度的问题，永生这件事我认为是可以无限接近的，基本上我认为未来会发展到没有什么东西是不能替换的，当然这个需要我们对人体自身的了解和开发越来越深刻，现在仍然还是有很多人体自身的一些奥秘没有被完全的探索清楚，以及还没弄清楚它的原理到底是什么。

从趋势来看，可以无限接近于永生。你提到的毁灭无关生命科学技术，它是对于整个外在的条件发生的改变而导致的可能性。对于这些问题我个人而言还是非常积极和乐观的去看，不管是人工智能对人类带来的一些影响和变化，还是说其他的像外星人、环境带来的巨大的变化导致的这些问题也好，我觉得我们与其去害怕不如去拥抱或者不如去提前做准备。所以霍金也说过到外星去，这仍然是人类的一个路径，这是两个层面。就技术而言，在医学上人类有无限的可能接近于永生。

A 轮学堂执行院长曹旭波

曹旭波：AI是一个比较大的宽泛的概念，11月15日国家科技部已经发布了新一代国家AI人工智能开放平台，第一是阿里做智慧城市的AI开放平台，第二是基于百度建设新一代基于自动驾驶的开放平台，第三是基于腾讯去创造新一代的智能医疗创新平台，第四是围绕科大讯飞开放新一代智能语音的创新平台。所以我们会发现国家队已经入场了，对于VC而言，刚刚我们提到的四个场景，出行、智慧城市、智慧语音、医疗等等这些方面，我们也在思考作为VC如何去切入，我们认为我们的打法更多的是要从现有的场景做一些深度的切入。我们始终看好AI这个方向，如何在一些场景中切入，这不但是VC要考虑，也是创业者考虑的。

季薇：如果只能选一个我还是会选消费升级。第一个原因当然是机会大，消费升级跟消费相关这可能是一个最大、最有代表性的趋势性的东西。其实刚刚几位讲的，包括田野讲医疗，也是在消费升级里面的东西。AI这些技术也是随着消费升级为某些垂直领域能够提供更好的体验和服务，所以如果从包罗一切的角度来选，那就是消费升级。消费升级其实涵盖了一切。

第二个原因是，流量变化的状态、生活水平的提高。咱们看到电商公司开线下的实体，也看到很多的淘品牌上市了，线上线下的流量已经一体化，无人零售的风口怎么来的？就是大家还是非常注重线下流量的汇聚跟技术对整个零售行业的改进、体验提升上的机会。

第三，虽然每个领域大家看起来都有很大、很多的品牌在那边，但是事实上随着新兴人群的兴起，消费习惯多样化、消费需求多样化，很多个性化的需求并没有被满足，比如说“三只松鼠”上市，难道以前市场上没有坚果类的品牌？肯定有很多坚果的产品和品牌，为什么它能够做到上市，短期内规模这么大？服装类的公司那么多、上市的服装类公司那么多，但为什么双“十一”的时候，网红电商可以成为销售上亿以上的电商，这就代表大家可以获取流量推给精准人群的方式都发生了非常大的变化，所以消费肯定是大家一致看好，同时也是绕不过去的一个话题。

童玮亮：从我的感性层面上讲跟他们一样的，我也特别愿意投升级消费。但是我是理工男，学计算机出身的。如果现在唯一让我选的，尤其在中国投，我投的肯定是产业互联网，企业级服务。这个还是有数据支持的，在美国历年来，大概是从九几年到现在，所有资本所投资的企业，最后上市成功退出的案例里，2B的企业远远大于2C的。第二点，就退出金额来说，2B的回报大于2C。但是有一点，2C单个回报肯定大于2B，但2B公司前五个退出的数据是比较高的，所以均衡来说2B比较大。

中国青年天使会监事&梧桐树资本创始合伙人童玮亮

中国过去三十年的信息化在传统企业里面作用非常弱，正因为互联网，尤其移动互联网的普及，才能更加迅速通过互联网的方式帮助传统企业信息化，提升他们的效率，但是光提升效率还不够，还要能够帮助他们赚到更多的钱，在交易上帮助他们，这就是平台级企业。

我们基金并没有专门看AI，我们觉得所谓的云计算、AI是一体的，我们投了至少5000亿规模以上在2B行业里面，这些行业里面我们投的公司都是拿着这个行业里面中型、中大或者中小企业核心交易数据，拿到了这个交易数据，说实话BAT、新的TMT都没有这样的数据，虽然BAT2C都垄断了，但是2B没有。因为有了这样的数据，他们能够帮助这些企业赚更多的钱，供应链金融、企业金融、帮助企业获客，甚至产品分发。所以我唯一的选择可能会去投2B，产业互联网。

杨守彬：在中国创业和投资需要有一个全球的格局，各位对未来中国项目的出海，投资出海和全球布局，有什么看法？以及有什么具体行动？

童玮亮：首先，中国的国力的确在上升，GDP全球第二位，中国有很多创新美国也在学，但是真正的创新、核心技术，还在美国人、以色列人、甚至日本人、韩国人手里，中国这方面相对比较缺乏。对于中国现在资本比较密集，去那里收购那些公司、投资那些公司是非常好的机会。

其次我想说的是，中国人均GDP其实2016年才破8000美金，连续两年8000美金，人家都是几万美金，差距还是非常大，所以我们更多的还是要学习先进国家的技术。为什么这么说？我觉得中国出海的很多公司往往是工具类的公司，文化差异很大，第二类就是游戏类的公司，但是游戏类的公司一定是换皮的，换成了欧美人喜欢的皮，而不是东亚人的。

中国真正能够强大起来走出去，在文化上面要做更多输出，我觉得中国的人均GDP至少要两万以上，所以还有很长的一段路走。现在有机会去影响东亚，但是距离影响全球还是有段时间的，在这段时间里我们所有投资人和创业者需要做的更多的是基础的积累，拿到优秀的技术然后去投资海外的项目，为我们所用。这是我目前的一个看法。

季薇：相对来说，中国以前很多出海的项目游戏类很多，其背后的主要原因还是因为中国互联网发展有近二十年的积累，不管从最初的拷贝美国的模式，还是到后续我们自有模式的一些本土化跟创新。在这个过程当中，我们应该从技术方面、模式方面，主要是从人才、产品的设计方面、甚至是现在资本、反过来去投资海外这些方面做好非常充分的准备，特别是互联网技术、IT技术这些相对比较有普世性。

华映资本中国创始管理合伙人季薇

我前几天看到有一个项目，中国的一个创业团队在阿拉伯地区做了一款最大的即时通讯应用，所以世界和中国的距离越来越近，中国的创业者越来越成熟，甚至在AI方面，比如说无人驾驶方面也有很多优秀的团队，甚至在最尖端的技术方面，还有我们看到的一些图像识别方面，最尖端的团队，跟美国最顶尖的创业团队距离非常近，不管从模式方面、人才方面、技术方面，我认为现在的距离越来越短，反过来给中国的创业者能够做一些出海的项目提供机会。当然每次出海肯定要做出符合当地的使用习惯，不管是游戏的换皮还是做一个即时通讯，都要符合当地的环境和政策使用习惯上的本土化，本地化一定是绕不过去的一件事。

从资本到海外买买买，到目前为止我们看到最成熟的还是大的互联网公司，他们在产业的延伸方面到海外去收购一些同类型的，我相信在未来还是会有越来越多的企业建立联系，不管是从资金还是项目方面。

田野：本质上来讲出海要获得成功，首先对当地的市场环境、当地的文化要有深刻的理解，这是最重要的。在这个基础之上才可以谈的上有机会成功。本地化运营特别的重要。

北京联创永宣管理合伙人田野

中国公司、中国团队有一个优势，在中国获得的成功往往基于中国人口基数，中国拥有一个全世界任何一个国家，包括印度都无法企及的市场，中国现在已经是高质量的大人口基数的市场，十几亿人中大部分是处在了消费进行升级的阶段，事实上没有任何一个国家是这样的市场。印度虽然人多，但是印度的两极分化过于严重。

王知新：全球化对于中国、对于投资或者创业来讲，我们离全球化很近但也还很远。很远，从整个政治经济层面来看，首先我们本身的制度、我们的环境、我们的观念和世界是隔离的，这一点不得不承认，我们和别人不是一个游戏规则。你有本事不用翻墙，你看看facebook能不能进来，也本事我们别欺负人家谷歌，这个环境是不是没有落地。uber没有制度问题，但是它有一个习惯问题，谷歌在中国遇到了刷单的问题，这个问题需要滴滴来解决，很多时候是环境不同造成的，这是大的方面。

另外，不管从过去来看还是现在来看，提到全球化，首先应该是文化的全球化，我们现在远远还做不到，美国文化不管从影视、体育、思想上来说应该都是全球化的过程。日本文化从我们当时看的日本电影，动画片带来的卡西欧、东芝、日立，包括后期的韩国也是受现在的文化影响，我觉得我们现在还做不到文化对全球化的影响。

柯罗尼扬子基金合伙人王知新

但是为什么又说中国离全球化很近呢？刚才前几位说的，我们有这么庞大的市场，有了市场就可以练兵。刚才童总说我们没有技术的创新，但是反过来讲我们有这么大的市场可以练技术。所以下一轮人工智能、未来的智能汽车，市场一定是中国的。将来的品牌、技术一定会在中国不断的创新，所以我觉得可能很远也可能很近。

曹旭波：其实在出海概念上，我们这两年布局很多，从投资角度，我们去年的时候已经布局了一家新三板移动出海营销的公司，当时它的定增的PE倍数已经高达五六十多倍，传统的很多PE都望闻却步，我们通过深度的行业分析和研究发现，更多的还是需要从VC角度去看这个公司的成长性，所以我们当时果断下手。一年多时间我们差不多有了一个不错的收益。

另外一个层面，我们刚刚提到了整个创业孵化，有一个观点大家都是比较一致的，在场景方面，国内的整个环境跟优势、人口的红利，消费升级的趋势都是有很大的潜力，但是真正在AI技术层面、底层的一些技术，一定还是在包括刚刚提到的美国硅谷、以色列等等一些地方。我们最近也在看一个移动出海出行的平台，它其实是基于整个出行自场景切入这个市场，而不是纯的技术团队，所以在两年多的发展过程中，在整个细分市场已经是领先的了。

举个例子，我通过他的平台租了一个车，租车之后感觉体验很好，但是它的平台只切了这一千块租车的费用，如何可以切到当地的出行消费整个盘子呢？所以我也在帮他去思考，帮他嫁接了硅谷相关的地图以及AI导游的技术。类似这样的案例更多是通过海外的一些技术资源，结合我们国内场景上突破的团队，形成一个结合，真正在出海、消费升级，包括AI层面能够有效给到一些资源整合的帮助。

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