用益-私募机构观点：显示政策意图转向 赚钱效应改善

　　弘尚资产：显示政策意图转向赚钱效应改善

　　随着短期扶持和支持民营企业发展的一揽子政策持续出台，显示政策意图明显转向。虽然市场对于未来可能出现的政策反复仍然心存疑虑，整体反响一般，但相信政策累积效应会厚积薄发。未来政策焦点在于稳经济、稳预期、稳就业，会令短期市场悲观情绪有所修复。当前市场结构分化明显，游资活跃度上升，赚钱效应略有改善。

　　天利信和：有望跑赢市场

　　从中美贸易战形势来看，双方关系存在缓和的可能性，此外，国内民企纾困措施的持续出台有助于修复市场的悲观预期，历史经验来看，在市场经过长期下跌后的反弹阶段，众多公司有望走出独立行情，大幅跑赢市场，轻指数、重个股的阶段来临。

　　蓝海基金：小市值个股易推升

　　近期壳股、重组股、小市值垃圾股的持续炒作，主要得益于交易所减少对市场交易的干预，以及重组等其他相关监管的放松。而另一方面，近期市场的强势推涨，在一定程度上可能源于游资发动，相对于“大块头”的白马蓝筹，壳股等小市值个股也更容易推升。整体来看，在政策面对于上市公司借壳、并购重组减少干预的背景下，未来一段时间内，壳资源等概念板块的个股，仍将会有较好的投资机会。

　　高溪资产：关注追高风险

　　炒重组题材是激活市场热度的一剂猛药，带有极强的投机性。在科创板实施注册制、A股市场港股化大趋势不可避免的背景下，投资者应特别关注追高风险。

　　千波资产：ST个股投资机会不大

　　从历史经验看，ST等壳股板块每年都会有几波炒作机会，一是炒年报扭亏为盈的摘帽行情，二是炒借壳重组的“乌鸦变凤凰”行情。但除了极少数个股会中奖外，大多数ST个股的投资机会并不太大。

　　剑荣资产：财富管理“小而精”

　　规模并不等于强大。财富管理机构存在的根基是服务和产品，这才是长久价值所在。作为一家专业驱动型公司，一方面剑荣资产选择向行业上游拓展，资源整合，利用已有的业务优势，用自己的资产管理团队开发理财产品，提供给财富管理团队；同时以客户为中心，认真分析客户的需求点，依托强大的投研团队做好对经济周期的判断，深入研究资产轮动，进行多种产品灵活组合，在资产配置上给予客户最贴心的建议。

　　星石投资：贷款结构质量不高期待减税释放经济活力

　　10月不及预期的社融数据，实际只有信贷回升幅度不及预期，结构上质量也未出现改善，说明政策的落实和传导还需要一段时间。根据三季度的货币政策执行报告，货币政策的重心已从去杠杆转向稳增长和救民企，“三支箭”和“几家抬”的组合政策效果或将在11月后的社融和信贷数据中显现，提振市场对宽信用的信心。

　　联创永泉：券商股难超市场基准

　　在政策面利好刺激下，券商股受益于市场风险偏好上升，未来一段时间内，预计会有与市场大致同步的表现。但要取得超额收益，仍然主要取决于市场是否有持续的上行空间。从目前来看，10月下旬以来的市场走强，在更大程度上可能还只能定义为反弹和估值修复，因此券商股很难有明显超越市场基准的表现。另一方面，目前投资者对于股权质押问题对券商盈利的负面影响，以及未来经济增速下滑对A股可能带来的压制，依然有一定担忧。

　　凯丰投资：中美贸易互为互利

　　中美的贸易是互为互利的，过去美国受益多，现在中国受益多；美国打贸易战是为了遏制中国；而中美的经济和金融的绑定深度超出大家的预期，美国对中国的要求也不可能缩小。

　　贝莱德:应在财政政策上发力

　　美国在过去一年中贡献了全球大部分增长动力，目前新兴市场股票的下跌在正常幅度内，中国经济活动是依然平稳的。此外，非国有企业是大部分经济放缓的动因，国家的当务之急是在财政政策上发力。

　　作者：雷力颖

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