资本在医疗健康产业中角色越来越重 国资背景的瑞健资本如何在海外投资收购？

健康医疗产业的发展关系到整个社会的健康福利，这个产业依赖于前端生命科学的发展，同时还需要健全的产业体系将科学研究落地到医疗实践。这个领域的研发成果转化周期漫长，而且需要巨额资本支持。但是项目一旦成功落地，则回报惊人。这些特点正好适合风险投资基金和PE投资基金的参与，因此投资基金在医疗健康产业中正在扮演越来越重要的角色。

“我们希望通过承办本次论坛推广复旦大学公共卫生学院在医疗健康领域的优势，汇聚业内同行，共同探讨行业的发展方向，探索资本与公共卫生领域融合的模式。我们的价值不仅仅体现在股东价值的增长和企业规模的成长上，更聚焦在国民健康提升、国家医疗科学发展上。这也是我们有幸与复旦公共卫生学院合作本次论坛的初心。”上海瑞力投资基金管理有限公司总裁、上海瑞健资本管理有限公司董事长孙烽在7月7日“上海公共创新论坛”上表示。

此次论坛由复旦大学公共卫生学院主办，上海健康医疗产业投资基金、上海瑞健资本管理有限公司承办的。

2015年底和2016年初，瑞力投资联合上海医药发起成立瑞健资本和上海健康医疗产业投资基金，专注于健康医疗领域的投资，之后成立瑞健资本来管理这项基金。

基金募集目标规模30亿元人民币，截止2016年一季度首期基金已超募至11亿元人民币。2017年初将发起二期基金。

其中，上海医药是由上海市国资委间接控股的国有控股上市公司，业务涵盖了药品研发、制造、分销和零售在内的医药全产业链。而瑞力投资则是上海报业集团、上海实业集团、上海国际集团三大国资集团为主导的私募基金管理公司。因此，瑞健资本是一个国资背景的投资管理机构。

“健康医疗产业某种程度上也是一种消费升级，未来几年将有很大的市场空间。”孙烽表示。另外根据专业机构预测，预计到2020年，中国健康医疗产业总规模将超过8万亿元，2030年将达到16万亿元。

这个刚刚成立1年多的投资机构目前已经投了13个项目，包括新药研发与制造、医疗服务与电商、医疗器械3个领域，以及和医疗相关的其他领域，瑞健资本称之为“3+X”策略。瑞健资本和基金已投资的项目组合包括美国专注于疼痛治疗领域的生物制药研发企业Centrexion、国内医疗综合平台树兰医院以及赛伦生物、江丰生物等项目，已投资本规模超过5亿元人民币。

关于基金的投资策略，“以PE阶段的项目投资为主，同时也兼顾VC，接下去会考虑配合上海医药集团和其他上市类公司，为其做一些产业链上的整合并购，”孙烽向界面记者介绍。考虑到上海医药集团是瑞健资本股东和LP的背景，这种业务延伸也很容易理解。

实际上，上海医药集团在医疗专业层面上都可以给予瑞健资本和基金以支持，很多专家和高管也是基金投委会的成员或者顾问，以及，业务覆盖医药全产业链的上海医药集团在渠道等产业整合资源上也可以给予被投项目以支持。

在基金投资的13个项目中，还有一部分海外项目，已经占到总投资额的一半。比如瑞健投资的第一个项目，美国专注于疼痛治疗领域的生物制药研发企业Centrexion，创始人曾任辉瑞制药CEO。

但由于瑞健资本和基金的国资背景，在海外投资上，很容易被加载主权和政治因素，瑞健资本也因此采取了一些架构和策略设计来绕开这些障碍。

“首先我们坚持财务型投资，不会控股并购，选择与项目方一起成长；其次，我们专门设置了在纽约的管理公司和基金实体，这相当于一家美国公司，这样可以回避项目投资中的知识产权跨境转移问题。在涉及到一些核心技术时，常常会产生知识产权纠纷。”孙烽向界面介绍，瑞健资本直接在纽约设立了投资团队，同时筹划设立海内外联动平行基金。

“另一方面，我们的中国资本也代表了中国市场，而广阔的中国市场是所有项目都不会放弃的。”孙烽表示，海外的项目为了中国市场的资源也愿意接近中国资本，这也帮助了瑞健资本建立跟海外项目的合作。在帮助项目方拓展中国市场的同时，还可以分享项目方拥有的产品的中国权益。

目前，国家政策鼓励、科学技术发展以及全球合作加深，共同推动健康医疗行业迎来发展的春天。在这样的契机下，孙烽表示，“我们投入的领域要从现有的新药研制、医疗器械，医疗服务等逐渐扩大到公共卫生、预防医学领域，从而形成一个预防到治疗完整的医疗健康生态圈。”

对于资本在医疗行业的参与，孙烽表示，“从传统IPO范式的PE投资，扩展到早期的VC投资，再向后端到产业链整合和跨行业并购，多元化、全价值链的资本圈已经成形不断成熟。这些都为健康医疗领域的快速发展提供了强大的动力和很好的机遇。”

“我们将更多地参与健康医疗特别是公共卫生领域的科研前沿阵地，吸引更多优秀的医学人才加入我们的团队，搭建良好的互动发展平台，真正能将让我们的投资焕发出最大的价值。以资本的力量，推动上海公共卫生事业的创新和发展。”