磐耀资产：交易要守如磐石，攻如耀阳

上海磐耀资产管理有限公司（下称磐耀资产）成立于2014年，并于2015年3月成功备案为私募基金管理人。公司擅长通过有效的风险控制，把握相对确定的投资机会，追求财富的长期复合增长。目前旗下证券类主动管理型阳光私募产品6只，结构化产品11只，管理规模近26亿元，董事长辜若飞曾荣获2015年证券时报颁发的中国阳光私募金长江收益明星奖。

“立足价值，择时第一，择股重质，组合投资，仓位灵活，严格风控”是磐耀资产始终坚持的投资理念。“交易要守如磐石，攻如耀阳。当市场风险较大，或者没有出现确定性较强的投资机会时，要采取持有极低仓位甚至空仓的防守型策略，虽然这么做可能会错失很多确定性不强的机会，但是可以守住本金的安全；等到确定性较强的机会出现时，再在严格风控的配合之下，重仓出击。”辜若飞坚定地说。

“不论是价值投资还是成长股投资，都是投资于有价值的企业，这也是投资之本。”在磐耀资产看来，他们的股票投资目标是为数不多的真成长股以及极少数安全边际非常明显的价值股。具体择股方面，磐耀资产先采用自上而下的宏观研究来决定资产配置及行业配置方向，再用自下而上的研究方法来甄别具体投资机会。在投资品种的选择上，公司严格按价值成长的标准寻找投资标的，注重所投公司的安全边际，并对上市公司进行高频跟踪。团队研究员通过对公司所在行业的理解进行公司基本面研究，建立该公司的估值模型并对影响其价值的主要驱动因素进行持续跟踪。在对标的企业进行市场尽调时，磐耀资产还会对上市公司产品销售终端进行调研，重点关注上市公司大股东增持、员工持股等事件。“常规的上市公司调研很难调研到真正的干货，一般上市公司都是以推销式的态度讲自己的公司，对一些风险因素反而不会说太多，所以我们更看重对上市公司上下游产业链的调研。”辜若飞补充道。

磐耀资产设立了股票池分级制度，对于不同股票池的个股有不同的买入限制，核心股票池只有30—50只，在平时高频跟踪实时调整的同时，每个季度会对核心股票池里的个股进行定期调整。公司认为择股、择时不可避免有判断错误的时候，即便当时判断正确也难保不会遇到黑天鹅事件，因此其非常注重投资组合的构建。“投资不能有侥幸心理，构建投资组合的意义就在于当你看错单票或者遇到突发利空的情况时，你的整体抗风险能力还是很强的。”磐耀资产强调。

严谨的策略制订及决策流程是磐耀资产的核心优势，团队以投资部为中心，首先由投资部提出研究要求，研究部进行投资标的的筛选研究，再将研究结论反馈至投资部；投资部进而做出投资决策，交给投资决策委员会审议，审议通过后再反馈给投资部，投资部按照审议结果制订具体的交易计划，并将交易指令传达给交易部进行执行。与此同时，磐耀资产设有独立的风控总监对上述每一个环节进行实时风控，在磐耀资产看来，风险控制要和整个投资策略结合起来，不同市场环境下投资策略进行调整的同时，要同步变动风控标准。

磐耀资产认为，目前私募行业处在黄金发展时期，是一个充分竞争的市场，未来必然会经历大浪淘沙的过程。团队面对这个过程已经做好充分的准备，他们将持续练好内功，继续修心、修性、修智慧，吸引更多优秀的人才加入到公司甚至合伙人团队中，稳扎稳打、做大做强。

【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与本网站无关。本网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。