神凯投资高艳滨：基本面政策面技术面资金面都相同为什么交易上的分歧还是那么大？-财查到

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大咖简介

高艳滨 | 上海神凯投资管理有限公司投研总监

高艳滨，上海神凯投资管理有限公司投研总监，农产品团队负责人，多家投资和现货公司顾问。具备十余年的农产品研究、交易工作经历。具有多年的期货操作、大豆进口点价、油粕套期保值工作经验。对于农产品的供需、生产、贸易，以及动荡的行情有着独到的见解。

➤问题一：能否请您谈谈，期货到底做的是什么呢？

高艳滨：是预期，是未来的供需、远期现货。那期货最考验的是什么？有人说是详尽的策略、方案，有人说是完美的交易系统、操作手法，更多人说是人性、心态。

都说期货专治各种不服，市场中充斥着贪婪与恐惧。巴菲特说过：“别人恐惧的时候我贪婪，别人贪婪的时候我恐惧。”这其实是他的交易策略，也是他平和的心态。

面对行情，往往大家都会问“行情怎么看？”、“该买还是该卖？”、“XX价格能到吗？”我想说，在你问的时候，其实你自己是有个方向上、交易上的潜意识的，你只是期望印证我是不是跟你想的一样，好刺激你、给你交易上带来更大的勇气。

然而，我想说，其实在你问的时候，你是不确信的、是怀疑你自己的判断的，那么你既然都不信任你自己，又如何信服我呢？

所以我到各地跟大家交流说的第一部分，基本都是不要信我所讲的东西，而是要从信你自己开始。即便我说的供需、行情确定是对的，你自己的心态和操作也可能让你在交易过程中得到损失。

期货市场是考验人性的，但江山易改本性难移。所有人都懂得期货是拒绝贪婪和恐惧的，所有人都知道要想清楚思路和方案才能做，所有人都谈及一定要有止损和风控，但总是有头脑大热冲进去，或者“等一等、再等一等”的心态。

期货市场上很多东西大家都可以清楚看到，什么供需环境、政策宏观，什么技术分析、主流资金......市场中的内容就这么多，信息便捷与发达的当下，内幕消息都可以几分钟传播开来，让大家知晓。

那么，面对相同的基本面、政策面、技术面、资金面，为什么交易上的分歧还是这么大？当然除了运用期货的目的和思考线路不同外，最大的不同就是人性、心态。

所以很多大师喜欢谈交易方法，实际在我看来是没有任何用的，人性使然，你的方法只适合你，不一定适合其他人。

犹如，给你100元让你在一米多高的办公桌上走，有100个人，100个人都愿意，这个钱跟白捡的一样；那如果办公桌高是一百米，你还会走吗？我想基本不会有人愿意走，大多会说太危险、不值得。然而，你要走的办公桌面积并没有变，危险程度也就并没有改变，变得其实只是你的心态罢了，不是吗？心态在很大程度上左右了你赚钱还是赔钱。

再如，有1万元工资的人，花200元买衣服很正常，而800元工资的人会觉得这太奢侈。

当你有上亿资金和交易了过亿资金之后，你再做几百万的资金，心态就完全释然放开了。放开了，就少有贪婪和恐惧了，无所谓的心态油然而生，这才是最对的交易心态，那时候就只完善交易手法就可以了。

在此，祝福各位吧，希望大家以赚钱的轻松，来轻松的赚钱！

➤问题二：那么，基差又该作何理解呢？

高艳滨：基差，是最近几年被油粕市场广泛接受和应用的贸易形式，但对国内厂商而言，应用的却并不熟练，“现在可不可以买基差”、“现在可不可以点价”、“什么价格可以点价”等等的问题随处可见。

国内的贸易商与饲料厂，依旧是喜欢期货下跌的时候去买基差，而购买基差也是依照过去几天、几个月，乃至跟去年做对比。要知道，基差体现的是当地的供需状况，甚至是单个企业的供需状况，每年都不一样，甚至几个月都会有差异，不能经过简单的对比就决定买或不买。

并且，购买了基差，采购的交易行为也才仅仅进行了一半，怎么点价、什么时候点价，却成了难题。所以，国内一直存在着“期货跌了不敢点，期货涨了没法点”的尴尬状况，结果相当一部分是被迫点价或换月的。

我们只要记住基差的公式，就可以了。“基差=现货价格-期货价格”，基差就是现货价格和期货价格的比较而已。单单从这个公式就可以好好想想，什么时候买基差、什么时候点价，才是好的选择。

期货涨的多的时候（现货跌的多的时候），基差是会变便宜的，由于期现货存在交割回归问题，因而一定程度的负基差都是划算的，如果再配合了油厂的压榨亏损，那时候的基差应该大胆一点去购买。相应的，期货跌的多的时候（现货涨的多的时候），才是采购的基差赚钱的时候。所以，基差的购买与点价，在结合了自身经营计划之后，应该按照期货“涨买基差、跌点价”的方式进行才是有效的。

刚刚说了，基差与当地企业的供需状况有关，因而各地不同、各厂不同、各时不同，相应的其与行情的关联度也就大为降低，而点价却与行情关系紧密。因而基差的贸易上，实际就是考验点价的技巧了。

另外，要说的一点是，对于贸易和饲料企业而言，只有买了基差，点完了价格，才算完成了现货的贸易交易。而对于工厂而言，基差卖完，通过期货进行保值，就算是现货卖完了。

所以，现在普遍看到的所谓现货成交，实际只是从油厂销售端统计的数据，并且大多数还都只停留在基差销售的数据上，由于其相当一部分是远期交易，因而从根本上衡量，并不能等同于过去所说的现货成交好坏。所以，以此来评判现货市场的状况，已经不是非常精准了。

以上粗谈，供大家参考。

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