「有声版」正奇金融提交IPO申请，打造中小微企业金融服务领军者「安信诸海滨团队」

新三板研究第一名，新财富、水晶球、金牛奖等诸多荣誉。

本文系安信新三板诸海滨团队原创

全篇共20000余字，阅读时长约15分钟

注明来源，欢迎转载

阅读完整报告请点击查看原文

分分 发

正奇金融提交IPO申请，打造中小微企业金融服务领军者

新三板-智报-2018年第四十六期

主要内容

▶本周投资建议

12月4日，联想控股成员企业正奇金融控股股份有限公司（下称正奇金融）向港交所递交招股书，联想控股金融板块旗下正奇金融、考拉科技、拉卡拉支付、翼龙贷等多家新金融业务的公司，正奇金融早于拉卡拉支付上市IPO。（新浪财经）

▶回顾历史：六年砥砺前行，看正奇金融领军中国中小微企业金融服务

2012年10月，正奇金融由联想控股股份有限公司在安徽省合肥市全资设立，为中小微企业提供金融服务，后又引入达孜德善、西藏德真、厦门金海峡和道鑫辰骏四家战略投资者，现由联想控股控股。根据弗若斯特沙利文的资料，正奇金融于中国中小微企业综合性金融服务市场按收入计占市场份额11.9%，是中国最大的中小微企业综合金融服务提供商。

▶业务模式：金融+供应链+科技与新经济服务，提升公司盈利。

正奇金融旗下的三大分部为金融解决方案、供应链解决方案及科技与新经济服务。金融解决方案分部为中小企业提供包括贷款、增信服务、股权与夹层投资以及资产管理等一揽子金融解决方案；供应链解决方案分部已建立起包括融资租赁、保理、供应链管理以及股权及夹层投资等在内的产品和服务；科技与新经济服务分部是为初创企业与科技新经济领域的中小企业提供包括贷款、股权及夹层投资以及创业辅导及孵化器服务在内的综合性服务。

▶核心优势：五大核心优势协同作用，构筑公司持续增长力

正奇金融五大核心优势：领先的金融服务供应商，按收入计占市场份额11.9%；综合性解决方案，实现加权平均投资收益率约65.0%；雄厚的客户基础，已为超过3,500家客户提供服务；出色的创新能力，众创空间共有18家企业入驻；优秀的管理团队，拥有超过15年金融业相关工作经验。

▶财务分析：三大分部贡献营收，净利润增长73.1%

贷款业务的增长，以及其融资租赁和保理业务的扩大，带动正奇金融营业收入持续增长，2018年半年度营业收入增加27.8%至9.543亿元，2017年三大分部分别贡献营收30.5%、36.8%和36.9%。新增不良贷款的减少，以及对清收不良资产力度的加大，带动正奇金融净利润的持续增长，2018年半年度净利润增加73.1%至3.782亿元。

▶行业空间：以正奇金融看中小微企业综合金融服务平台前景

根据弗若斯特沙利文报告，中国的社会融资规模将在未来维持上涨的势头，预计中小微企业的融资总额于2022年将达到人民币92.6万亿元。中国中小微企业金融服务市场的准入门槛主要有三个：资本门槛、牌照门槛和地域门槛。市场参与者及业务同质化，一般的中小微企业金融服务提供商之间的竞争较为激烈，正奇金融在以2017年收入计中国中小微企业综合金融服务提供商中排名第一。

▶上周板块综述

a)量价：上周上证综指上涨0.68%，成交额环比上升21.14%；深证综指上涨0.97%，成交额环比上升16.48%；沪深300指数上涨0.28%，成交额环比上升33.80%；中小板指数上涨0.80%，成交额环比上升16.25%；创业板指数上涨0.87%，成交额环比上升15.54%；智能制造（中证）指数上涨1.12%，成交额环比上升13.21%；新三板做市指数上涨1.32%，成交额环比下降49.01%；整体而言，本周各大盘指数均呈不同程度的上涨趋势；成交额方面，各大指数除新三板做事指数外均有不同程度的上升。

▶上周表现十佳

上周，物联网、人工智能、车联网、虚拟现实、3D打印、机器人、5G产业链分别上涨3.51%/1.46%/5.06%/5.04%/9.46%/20.78%/5.49%，云计算下跌-3.86%。个股涨幅前十名分别为易同科技、金刚科技、中源智人、光维通信、凯立德、爱可生、先临三维、鸿盛数码、电联股份、悦居智能。个股跌幅前十名分别为时尚百联、赛格立诺、商中在线、赞普科技、飞田通信、凡拓创意、陆海科技、广新信息、普适导航、腾冉电气。

▶上周TMT产业投融资情况回顾

1）上周增发情况：上周“智造”板块的增发预案共有7起，具体请参见第三章。2）上周IPO排队、辅导情况：上周无新三板“智造”公司进入IPO排队、辅导阶段。3）上周TMT行业发审委审核结果：上周1家新三板“智造”公司通过TMT行业发审委审核。4）上周一级市场投融资追踪：上周一级市场投融资追踪情况如下表所示，我们统计到19起投融资情况，其中企业服务大类下的项目最多，共13起。金额较高的ZStack10亿，由上海紫竹小苗股权投资基金有限公司、深创投、前海母基金投资。（来源：创业邦）

▶风险提示

行业竞争激烈、业绩增长不达预期

只要路是对的

就不畏惧远方

重点行业

科 “新”时代，优创先机

新三板2019年年度策略

医药

看好2019年医药行业整体发展，政策趋严，推动行业集中度提升，2019年建议关注头部医药公司：合全药业、成大生物、原子高科等

TMT

科创板上线或成明年资本市场最大变量，部分优质三板公司或可迎来转板机遇！

看好云计算、新零售、产业互联网等三大主线的投资机会，寻觅三板中具备核心优势+业绩增长稳定+估值相对较低的投资标的！

教育

刚需依旧、投资火热、政策严监管——教育依旧具备强需求

K12板块依旧是重点、职业教育板块值得关注，持续关注政策对于部分赛道的后续规定！

安信新三板 诸海滨团队

向下滑动查看

【团队荣誉】

2016年-2018年卖方水晶球奖新三板公募/总榜第一名

2015年&2016连续新财富最佳新三板研究机构第一名

2016年&2017年金牛奖新三板研究第一名

【首席 · 诸海滨】

安信证券研究中心 •总经理助理

新三板研究负责人

原创声明

本文系安信新三板团队原创，转载或引用须在文章评论区联系授权，并在文首注明来源以及作者名字。如不遵守，团队将向其追究法律责任。

温馨提示

本订阅号仅面向安信证券股份有限公司客户中的专业投资者。为避免订阅号推送内容的风险等级与您的风险承受能力不匹配，若您并非安信证券客户中的专业投资者，请取消关注本订阅号。鉴于本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，还请谅解。

本订阅号为诸海滨的个人订阅号。本订阅号推送内容仅供专业投资者参考。为避免订阅号推送内容的风险等级与您的风险承受能力不匹配，若您并非专业投资者，请勿使用本信息。本信息作者所在单位不会因为任何机构或个人订阅本订阅号或者收到、阅读本订阅号推送内容而视为公司的当然客户。

本订阅号推送内容仅供参考，不构成对任何人的投资建议，接收人应独立决策并自行承担风险。在任何情况下，本信息作者及其所在团队、所在单位不对任何人因使用本订阅号中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。

未经本信息作者及其所在单位事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式删节、修改、复制、引用和转载，否则应承担相应责任。

策略专题

【11/05】如何看待上交所设立科创板试点？——多层次市场再深化点评

【11/04】“塔尖”公司忙赴港，“3+H”再推进 ——成大生物和赛特斯递交H股招股书专题研究

【10/27】改革路，“融”先行 ——评股转系统优化股票发行与并购重组

新兴势力

“优+”生活