中国原油期货价格发现功能初显

中国原油期货合约（以下简称“SC原油期货”）于3月26日在上海国际能源交易中心顺利挂牌上市。近一周来，SC原油期货流动性适中，与国外原油期货高度联动，单位客户参与积极，市场整体运行理性、稳健。

上海国际能源交易中心数据显示，截至3月29日的4个工作日里，SC原油期货共计成交20.8万手，沉淀资金2.52亿元，持仓量呈每日递增趋势，目前持仓量8846手，较上市首日增长2.5倍。在已挂牌合约系列中，SC1809合约交易最为活跃，目前其成交量占比98%，持仓量占比86.7%，其次为SC1812合约。

从投资者参与情况看，SC原油期货上市以来石油公司、贸易商、基金公司等单位客户参与积极，参与交易的单位客户数量稳步上升。上市首日参与集合竞价的客户共413家，包括中国联合石油有限责任公司、中化石油有限公司、山东汇丰石化集团有限公司、嘉能可（新加坡）有限公司，时瑞金融服务有限公也接受客户委托参与交易。摩科瑞能源贸易（北京）有限公司、上海致达海蓝资产管理有限公司、山东京博石油化工有限公司等也以对冲、套利、套保等方式介入首批交易。

从价格走势来看，SC原油期货与国外原油期货高度联动，定价合理有效。日盘交投活跃有效解决了国外原油期货亚洲交易时段流动性和冲击成本问题，内外盘成交分布、单边走势和期限结构基本契合。目前SC原油期货走势相对偏弱，但理论内外盘套利窗口尚未开启，价差总体走势反映出中国市场当前需求淡季情况。

SC原油期货上市后恰逢中美贸易摩擦升温，金融市场恐慌动荡，价格波动幅度较大，但市场价差相对合理，随着流动性和投资者结构逐渐改善，市场实际情况及预期将更好地得到体现。目前，中国石化全资子公司联合石化与壳牌公司签署了原油供应长约，从2018年9月开始，壳牌供应联合石化的中东原油将以SC原油期货作为计价基准。可以预见，代表上海价格、中国声音的SC原油期货将成为越来越多实货合约的计价基准，推动SC原油期货更好地反映中国乃至亚太周边地区石油市场的供需关系。

本文源自中国证券报

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