鸿凯投资玻璃沙龙：旺季依然值得期待

主题演讲：

玻璃基本面分析及后市看法

主讲嘉宾：

开拓者资产管理公司研究员 沈忱

内容概要：

1、宏观经济：货币政策维持中性、积极财政政策有发力必要，其对房地产市场暂无影响。

2、供应端：在高利润驱使下，玻璃行业供给侧改革存在一定难度，玻璃产能利用率反弹速度很快，玻璃产量增速快速转正。但供应端增产压力短期并不是主要影响因素，因为短期来看淡季低库存与不断提涨的玻璃现货价格表明当前供应依然无法满足需求。预计今年玻璃产量较去年增长4%~6%。

3、需求端：此轮“房地产去库存”为核心的反弹周期或许正在进入中后期，但当前大部分地产数据的走弱并不代表玻璃需求受到影响，竣工面积在淡季依旧维持20%以上的高增速，后期维持竣工面积看好的判断，预估增速在15%~18%之间。旺季依然值得期待。

总之，玻璃供需面在黑色品种中相对较好，虽然短期螺纹及铁矿石的走弱对其构成打压，但依然值得作为多头配置。

主题演讲：

2016年玻璃市场现状分析

主讲嘉宾：

凯丰投资玻璃研究员 赵越

内容概要：

1.后期新增产能预测

2014年9月开始，国家限制新建玻璃生产线，2015 年投产10 条生产线，2016 年新增生产线只有4条（均为 2014.09之前批准或等量置换）。其余的闲置产能中，存在较大比例的企业前期因为环保问题或资金链问题停产，即使行情好转，此部分企业难以受利好，产能投放的几率微乎其微。年内并无太大产能投放，但随着盈利的大幅好转，企业蠢蠢欲动，投放意向增强，对2017年玻璃市场形成压制。

2.后市展望

这波价格的启动个人认为主要原因是供给端的拉动，库存持续低位、旺季预期越来越强，导致了企业涨价意愿爆发，期间因中间环节的囤货行为，助推了涨价的频率和幅度。

虽然需求端不见得就这一波就释放完了，但贸易商及深加工厂消化囤货导致厂家出货放缓，涨价节奏放缓，或者出现小幅回落的可能性还是比较大的。

中间环节存量有限，就目前市场已知的新增产能的量很小，库存消化完后市场应仍将保持较高的价位。

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