上证指数3000点左右拉锯，5家投资机构集体开腔-财查到

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近期业内某机构举办的“私募风云榜”股票组入围名单揭晓，蓦然发现名列前十名者，大都已经入驻泰九产品发行平台，再结合近期上证指数3000点的位置胶着拉锯，市场分歧加大，我们精心整理了泰九产品发行平台上的几家投资机构的主要观点，供您参考。

上证指数3000点左右拉锯，5家投资机构集体开腔

（仅为入围十强名单，最终排名将于颁奖盛典当天公布）

展博投资

反弹时间窗口延续，二季度以震荡筑底为主。随着政府稳增长力度的加大， 1季度经济数据迎来短周期的反弹，房地产去库存加快、新开工增速反弹、企业利润同比转正和PMI指数重上50%等，均提振了市场对于经济的信心。万亿债转股也为供给侧改革营造更好的环境，加上美联储3月不加息和人民币汇率稳定，市场风险偏好进一步修复，进入了一个较好的反弹时间窗口，在没有新的利空因素出现前预计市场还有延续反弹的需要。

但另一方面，中国经济的转型之路必然是曲折的；去产能的供给侧改革也不会一帆风顺，会遇到一些阻力和反复。通胀限制了货币政策的进一步宽松，美联储6月加息概率较大也对市场会有较大冲击，我们认为经历了1月的急跌和2月市场的企稳后，3月市场的修复性反弹后进一步大幅向上的空间恐有限，预计二季度市场有震荡整固，盘整筑底的需要，期间以结构性和个股型机会为主。

短期我们将结合灵活的仓位进行积极的波段操作，争取收益率的稳健表现，重点关注景气确定性高的新能源汽车产业；受益于新兴消费快速成长的影视传媒、休闲旅游；供给收缩明显，大周期景气上行的畜禽养殖产业以及人工智能、虚拟现实、云计算、网络信息安全和大数据运用等科技创新产业以及优质的价值股等。

弘尚资产

中国经济转型的方向不会变化，刘主席对于资本市场“依法监管，从严监管，全面监管”的思路变化，有利于打造更加健全的资本市场环境，以推动中国经济转型与改革顺利向前。

短期市场超跌反弹，估值修复行情有望延续，但趋势性行情仍然需要等待，配置上目前仍然维持中性仓位，未来增量资金入市节奏与体量还需持续跟踪与观察，尤其是对于改革政策的期待与落实仍尚需时日，中期待增量资金入市格局明朗后，我们将更积极加大配置，在受益于转型与改革的板块中寻找下一个阶段市场龙头并逐步布局，如云计算、医疗服务、文化、教育、体育等。

博道投资

大的方面来讲，市场的走势其实取决于我们经济转型的进展。两个问题：一个是经济什么时候会触底，第二个是我们新的周期，或者是新的增长点什么时候形成趋势的增长。如果我们把这两个问题解答了，或者把这两件事的时点抓好了，我们认为对把握股市的机会就能够更加有把握。

我觉得去年市场经过大起大落以后，大概率还是一个相对休养生息的过程，比较难马上又出现一轮牛或熊。所以，我认为未来一段时间的市场应该是没有大的趋势性的机会的。但是没有大的趋势性的机会不代表市场没有机会，比如说最近这段时间，市场走得比较强，其实是对过去经济过于悲观预期的一些修正，比如刚才讲到的经济硬着陆，中国经济持续直线下滑，跌到5%等悲观预期。过于悲观的预期修正以后，市场也是有机会的，尽管没有大的机会。

和聚投资

宏观经济层面，我们认为当下的时间窗仍然处在整体经济下行阶段中，宏观经济的反转包括资本市场的反转可能尚需时日。

在过去几个月以来供给侧改革已经拉开序幕，在两会之后我们也会看到国企改革将会加速推进，这样一些改革可能是以短痛换取长治久安的重要举措，短期这个过程还是比较痛苦，我们仍然保持短期谨慎的视角来评估刚刚讲的供给侧改革和国企改革等等。当下经济很差，我们认为这对于资本市场来讲，不是一个新的变量。

流动性环境，我们认为2016年的流动性环境总体良好。对于资本市场来讲他提供了一个比较良好的流动性环境，换句话说，现在的A股市场并不是缺钱，而且缺少信心。

我们认为今年整个市场的节奏和方向还取决于资本市场改革包括监管部门改革的动态，现在A股市场处在后股灾时代，整个市场的次序是紊乱的，市场处在非常态的运行环境之中，这是我们的现状。但我们也可以看到，尤其是今年年初以来，两会之后金融监管的改革正在加速推进，证券市场一些改革的动向也在发生变化，从证券市场监管的角度来讲，我们已经正在从救灾模式过渡到修复模式，就是正在休养生息，正在康复的过渡当中，这是我们的一个判断。

我们的基本判断是很可能2016年开始我们会回到类似2012年到2013年这样的低位盘整时期，波动相对较小，但结合此前的流动性环境的判断，今年波动的中枢肯定要比2012年前后的2000点左右要高。

鸿涵投资

随着美元加息暂缓、人民币汇率企稳、注册制推迟以及战略新兴板取消等一系列影响一季度A股市场大幅下挫的悲观预期逐步解除。展望二季度，稳增长政策和房地产去库存的背景下，短周期实体经济触底回稳迹象明显；人民币汇率改革进入政策平稳期，有助于改善未来一个季度中国国际资本流动形势，外汇占款负增长规模将进一步收窄；国企改革提速，有利于风险偏好修复。

短期看，年初下跌市场的担忧在发生变化。中长期，两会后改革深化的意见落地是市场中期逻辑的支撑点，投资方向上，我们将坚持未来能够顺应时代背景、以创新为代表的新兴产业仍然是未来五年行情的主线。二季度市场整体波动率将加大，个股分化将加强，操作上我们将坚守与灵活并存，坚守优质成长行业，灵活配置最有可能成为行情主线的龙头行业，以期获得绝对收益。

（以上内容来自泰九约稿或该投资机构的公开发表文章）

展博投资总经理

陈锋

弘尚CEO

尚健

博道高级合伙人/董事长

莫泰山

和聚执行合伙人

李泽刚

上海鸿涵投资管理有限公司

首席投资官/CIO

呼振翼

泰九观点

无论16年市场如何走向，中国股市参与者的机构化、产品化、程序化已然越来越突出，追逐热点、把握板块轮动已然越来越难，作为理性的投资者，首先要确定自己风险投资和稳定储蓄的比重，保证现金流的正常使用；其次应衡量投入产出比，这个投入包括时间成本、精力成本、货币成本、体力成本等，如果投入巨大而产出寥寥，似乎结合自己需要，选择一家风格符合自己要求的投资机构也是不错的选择。也就是金融界常说的“让专业的人干专业的事”。然而无论如何，首先还是希望本篇文章对您有些帮助，也祝您 16 年求仁得仁。

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