政策鼓励 PE跃跃欲试驰援A股

　　10月19日，中国证监会党委书记、主席刘士余在接受新华社记者采访时提及证监会近期推进的主要改革措施，其中包括：鼓励地方政府管理的各类基金、合格私募股权投资基金、券商资管产品分别或联合组织新的基金，帮助有发展前景但暂时陷入经营困难的上市公司纾解股票质押困境，促进其健康发展。鼓励私募股权基金通过参与非公开发行、协议转让、大宗交易等方式，购买已上市公司股票，参与上市公司并购重组。

　　19日下午，中国基金业协会重申，私募股权投资基金可以通过开立证券账户参与非公开发行、协议转让、大宗交易等方式，购买已上市公司股票，参与上市公司并购重组。

　　在地方政府管理的各类基金参与帮助上市公司纾解股票质押困境方面，上证报曾在日前的独家报道中提及，深圳市政府在以股权收购方式“驰援”上市公司方面，主要由深圳国资委旗下的鲲鹏基金等国资投资平台来执行。据了解，国资平台将发起设立优质上市公司股权投资专项基金，通过创新激励机制吸引社会资本参与，实现一定比例放大，以股权收购方式缓解实际控制人资金流动性压力。

　　“广东省以及各地市都设立了不少政府性产业投资基金，单只规模都很大，数百亿元规模的也有不少。以前这些产业基金只能限制在一级市场上进行股权投资，现在A股估值处在历史低位水平，上市公司价格相对便宜了很多，从长期投资的角度出发，政府性产业投资基金目前介入，可以说是个好的投资机会。”广东省一位政府机构的官员在接受记者采访时表示。

　　“此前，私募基金参与取得上市公司股权，特别是在取得相对较多的股份时，往往会被视作‘门口的野蛮人’，监管部门也针对这类动作一直严加监管。如今刘主席的讲话，无疑给私募吃了一颗定心丸。”基岩资本总经理赫旭在接受上证报记者采访时称，上述两点都是证监会针对目前上市公司大股东质押股份临近平仓线问题给出的具体解决办法，是实质性提升股市流动性的举措。

　　基岩资本副总裁岑赛铟也表示，并购重组有利于上市公司做大做强，提升企业价值。监管层对于支持经济发展、符合产业转型升级、交易过程规范透明的并购重组始终持支持态度。而一些盲目跨界、忽悠或跟风式的并购重组预计未来仍将受到严格监管，并不会出现政策上的松动。

　　在岑赛铟看来，目前不少行业仍存在产能过剩的情况，整合需求依然存在。一些上市公司主业经营难以为继，转型升级需求也会长期存在，这都将促使并购重组继续活跃。监管层选择继续深化并购重组的市场化改革，也是在顺应市场的需求。需要提醒的是，在推进并购重组的过程中，交易各方真正需要考虑的是，如何规范、透明和有效地通过并购重组来实现可持续经营，而不是只为借此投机套利。

　　“需要重点提及的是，私募股权基金在民营企业的发展中历来充当重要的角色，此次监管层的发声对于私募股权基金参与民营企业、上市公司的发展起到了进一步的推动作用。”岑赛铟说，在私募股权基金的帮助下，民营企业的明天会更美好。

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