富舜投资刘珀宏：港股老千股不是用来炒的 都是庄家自己玩

“港股中的老千股一直都存在，只是这次跌得比较集中，老千股本身就不是用来炒的！有的人拿着老千股只是为了控制这个壳，成本较低，都是庄家自己玩。”富舜投资董事长刘珀宏对华尔街见闻做出上述表示。

6月29日，2017年华尔街见闻全球投资夏季峰会在北京举办。会议间隙，作为演讲嘉宾的刘珀宏与笔者对近期市场热点进行了交流。

我脑中对他的印象就是“神秘”。

7年前，他已在基金圈名声大噪，当时他从海富通基金离开后继任天治基金总经理。当时，32岁的刘珀宏成为了中国大陆最年轻的基金公司总经理。

2012年，他在上海创建了中国最早期的中外合资私募基金——富舜投资。翌年，富舜资产（香港）成立，具有RQFII（人民币合格境外投资者）资格。

我最感兴趣的是他在中国资本市场各大结点上的“心境”。

由于他的演讲安排在峰会下午，我约他在上午交流，时间相对充裕一些。我们准时在约定好的会议签到台碰面后，一同前往贵宾室。

途中，他突然提出要先去吸根烟提提神，“最近几天没有休息好。”

刘珀宏现在不停奔波于他的两大“据点”：香港与上海。香港市场的老千股暴跌潮正是上周的热点。

老千股本身就不是用来炒的

为了趁热打铁，我开门见山先问了他对港股异动的看法。

“港股中的老千股一直存在，只是这次跌得比较集中，老千股本身就不是用来炒的！”他进一步指出，有的人拿着老千股只是为了控制这个“壳”，都是庄家自己玩，包括对应的几家固定券商与关联公司，甚至有的关联控股人就在国内。

他特别强调，这与今年3月辉山乳业的暴跌根本不是一回事，此次跌的都是壳公司，甚至香港本地投资者都不会去交易。因为在香港养一个“壳”成本较低，只涉及交易费用。

“国内的一些非专业投资者去海外市场投资，不能套用国内的逻辑，否则就面临到这样的坑！”

我接着问他“如何看未来港股中内外资话语权争夺。”

他认为，所谓的话语权要从估值与波动变化两大维度观察。“很多外资并不看好一些中资企业，估值就很低。但港股通资金流入后，将提高中资企业估值。”

但他坦言，海外资金对港股的影响力依然占主导，美国、欧洲、甚至中东市场的波动都会影响港股。

聊完港股，我突然想起来对他公司中英文名字的不解。英文是Pegasus,中文是富舜，这有什么深意吗？

他笑着解释，Pegasus原意是天马，做投资就需要白马与黑马，所以就用了这个英文词。而“富舜”是考虑到公司的合资背景，就采用了合资方新加坡富敦公司的“富”字。

998、6124和5178

我接着问他如何看未来A股行情逻辑的演变。

刘珀宏认为，很看好有实际业绩增长的二线蓝筹股，因为在这轮行情中被错杀了。而中小板中有150-250只股票会继续跌，市场的钱本身也在减少。

谈到A股，有经验的投资者都不会忘记三个点位：998、6124和5178。

还没等我发问，刘珀宏主动给我讲了这三个点位与他职业轨迹的微妙关系。

“2003年从美国留学回来，我加入了海富通，一做就是7年。2003-2010年不仅中国资本市场有很大变化，更是资产管理行业剧烈变化的阶段，行业规模高速增长。先是赶上了2005年A股的998点，然后就是2007年所有人都很风光的6124点。”他回忆道。

是的，一个黄金年代！

他继续回忆：“这期间公募基金的门槛逐渐放开，审批从每家公司一年两只产品发展到随便报。那几年监管层还批准企业年金基金、QFII、QDII、公募专户······那几年，公募基金前十名的规模逐渐从100亿到200亿，再由200亿发展到300亿，再扩大到500亿。”

2010年，刚刚经历中国资管大崛起的刘珀宏进入天治基金，担任总经理。在他看来，这段新旅程为他创立富舜投资再次积累了管理经验

我于是问他，回望2015年6月12日的A股5178点都会想些什么。

“当时市场出现大回撤不完全是中国经济本身问题，这是一个比价效应。当时美元资产已更有吸引力，钱离开A股并非证明中国不好，实际上是流向哪里更好的问题。”他如此解释道。

中资机构走出去的软肋：巨大信息差

接下来，我们聊到了中国资管机构参与国际市场的问题。

他以债券圈为例指出，国内很多机构还未适应海外规则与逻辑。“固定收益类市场专业性很强，国内机构参与国际债券市场时，存在这巨大的信息差。起码要知道谁在卖、谁在撮合交易，以及还要买得到！”

据悉，华为、奇虎360等中资企业在海外发美元债，知道这些信息的国内机构甚少。

对于国际市场上的交易账户，国内机构也存在误解。“海外市场中，你即使认识人，也不代表你能顺利开设账户。因为债券的交易会占用这家券商的资产负债表与信用额度，对方必须要衡量你交易策略的风险性。”

谈到这里，已临近午饭时间。我马上问他下半年市场会有哪些意外。

他笑着回答：“天天都是意外。”

确实，这就是市场与人性的本质。我们只能静观其变！