富达国际丛黎：目标日期基金基本符合好的投资组合的特点

丛黎表示富达国际在做投资者教育的时候非常注重长期性，在投资者教育上需要一个长期的过程，需要润物细无声，慢慢地做投资者教育。目前养老只靠现金储蓄肯定是不够的，目标日期基金是一个非常好的选择。

我们觉得目标日期基金基本上符合了一个好的投资组合的特点，首先目标日期基金是简单易懂、易操作。另外目标日期基金更关注的是长期投资策略。第三随着年龄的不断增长，风险会随着目标日期的不断临近会下降，投资组合也要做相应的匹配。好的养老业务发展两个大的基石，一个是投资者教育，一个是好的投资产品。现在正在推行的目标日期基金应该是比较适合中国国情的养老产品的一个很好的选择。

以下为演讲实录：

金融界基金8月16日讯 华夏基金今日与富达国际达成战略合作举办签约仪式。华夏基金总经理李一梅、富达国际亚洲区（日本除外）董事总经理何慧芬女士等领导出席。

富达国际丛黎表示

丛黎：尊敬的李总、何总、各位嘉宾：

下午好！

首先今天非常开心可以站在这里跟大家分享我的调研报告，正如何总、李总提到的，今年注定是养老金不平凡的一年，我们今年会是里程碑式的一年，因为第三支柱正式落地了。我们谈到养老更多的会想到养儿防老，但随着养老趋势的深化，包括代际抚养压力的增大，我们可以看到，养儿防老的观念正在发生不断的变化，而且正在受到前所未有的挑战。养儿防老的观念慢慢在向自我投资的观念进行转变。我们可以看到的是作为一个观念的转变，这是需要一个很长的过程的，这个时候就需要投资者教育来发挥重要的作用。

日前我们作为全球养老金行业领导者，富达国际联合蚂蚁财富共同推出首份《中国养老前景调查报告》。我们希望通过这次的报告可以提升中国年轻一代的养老储备意识，帮助他们提升养老准备状况，下面我向各位分享一下我此次的研究报告。

首先我还是先向大家介绍一下富达国际，富达国际是全球投资领域和养老金行业的一个领导者，我们为全球240万客户提供专业的投资服务，我们现在管理的全部客户资产达到4160亿美金，我们富达国际在全球25个国家、地区拥有7000名以上员工，我们还有400名非常专业的投研人员，大家知道在这种大的基金公司里面有这么大的投研团队是非常少见的，我们在全球还有15个投资办公室，其中一个投资办公室就是在中国上海。富达国际深耕亚洲已经47年了，作为管理股票资产规模亚洲第二大管理人，我们在整个的亚洲市场已经有广阔的业务。同时我们在中国市场也深耕了14年，在去年1月3号获得了成为首家获得私募证券投资基金管理人资格的外资资产管理公司。下面向大家分享一下我们富达国际在中国的独特发展之路。

2004年的时间在上海建立首个代表处，在2007年的时候我们在大连成立了大连的投研中心，到现在已经到达近500人的规模，2008年我们在北京建立了代表处在中国业务的不断发展，从2010年到2015年分别按照四批获得了12亿美金的QFII额度，这个额度在当时的时候是非常大的额度，因为当时QFII额度还是有限额的，是按照10亿美金的额度，我们富达国际应该是除了主权基金之外，唯一的一家市场机构可以获得这么大的额度，其实也体现了监管机构和外管机构对富达的信任。富达国际的业务在中国不断发展，在2005年的时候在上海的自贸区成立了我们第一家全资子公司富达利泰，我们在去年1月3号也成功地成功了首家获得外资私募证券投资基金管理人资格的外资资产管理公司，在去年5月份我们发出第一只产品，在今年年初我们又发出了另外两只产品。我们在中国发展的整个过程当中，刚才像李总也提到，其实富达国际在全球，包括在国内一直致力于进行投资者教育和养老金业务的推广，我们在2013年的时候成为中国社保协会首个外资会员，我们去年10月份也成为，作为国际专家加入了中国养老金50人论坛，养老金50人论坛是国内非常大型的养老类型的平台。为更多的人，也是通过这个平台为更多的投资者提供投资者教育和经验风向。

我们富达国际在做投资者教育的时候，我们非常注重长期性，这也就是为什么我们会和蚂蚁财富共同合作签订五年的战略合作伙伴关系，我们在富达国际在中国以外其实也会有相应的调查问卷和研究报告，这个调查问卷告诉我们，我们投资者教育需要一个长期的过程，需要润物细无声，慢慢地做投资者教育。

大家可以看到我们这次这个报告应该是中国同类调查报告当中规模最大的报告，我们用了四天时间，覆盖蚂蚁财富平台上28440名用户，其中75％的受访者都是年轻一代，这里年轻一代指18-34岁的年龄段，大家可以看到年龄的分布，我们可以看到第三个饼图的城市等级，我们此次调查问卷覆盖大部分是在二三线城市，占到了60％以上的比例。

这份报告针对的群体是年轻一代，我们想看一下年轻一代对他们的养老做好准备了吗？我们看到的是年轻一代对他们未来的养老持着非常乐观的态度，我们可以看到，年轻一代希望在57岁的时候可以退休，而且在退休的时候可以希望有163万的储蓄。66％的年轻人都认为自己可以拥有无忧的退休生活，大家都会讲说，理想很丰满，现实很骨感，他真的已经做好准备了吗？我们可以看到的是，年轻人只有44％的年轻人已经开始在做养老储备了，就是说56％（一半以上）年轻人没有做好任何的养老准备，而且其实计划做准备的年轻人是从40岁的时候开始做储蓄，他希望退休年龄是57岁，所以只有17年的时候达到163万的储蓄目标。为了达到这163万的目标，大家打算每个月存多少钱呢？现在看到的数据是他们每个月希望存1339块钱的数据。这1339块钱足不足以支撑未来的养老储蓄呢？我们还有后面一个数据可以显示，在养老储蓄过程当中非常大的一个阻碍就是缺钱，63％的访问者会说他没有多余的现金为养老做准备，如果是这样的情况下，按照每个月1339块钱，按照目前的利率水平的话，我们要基本靠近60年才能存到163万，那就是说，即使从20岁开始存要存到80岁才能达到这个目标，但是大家还想57岁退休，这个目标有点远。

另外我们也可以看到，这个数据也显示，只靠现金储蓄肯定是不够的，因为如果靠目前的现金储蓄需要近60年的时间才能达到目标，而且目前58％的年轻一代更多的是希望通过基本养老保险和现金储蓄来养老，这个大家也可以看到中间的落差，肯定是不足以实现他的未来目标，只有26％的年轻一代会去考虑其他的投资选择，比如股票、保险，或者是房地产，以房养老。其实这个也是告诉我们一个很重要的一点，如果你要养老的话，光靠储蓄肯定是不够的，还更需要的是投资，而且只是投资还是不够的，还需要一个长期的投资。在我们的受访过程当中我们看到只有31％的受访者会优先考虑长期回报，大家还是非常关注短期回报，39％的受访者希望有定期的支付或者红利来支撑他们的养老储蓄。大家可以看到养老是一个需要长期的国家，如果只是靠比较短期的这种投资或者是理财方式的话，是不足以实现他们的养老目标的。这个我们其实也看到，如果想改善大家的认知的话，投资者教育也就是非常重要的。我们以往在富达国际其他的国家和领域里面，我们可以看到我们有非常成功的经验可以通过投资者的养老教育告诉大家如何养老。我们可以看到相关的数据，我们在看到了整个年轻一代养老方面的具像化的画像的时候，我们可能不光只是希望受访者知道这个画像，更多的是我们希望为受访者提出我们的想法和观念。

我们从三个方面希望给年轻一代建议和意见：首先，投资者教育。投资者教育是至关重要。因为我们看到老龄化社会这么严重，如果不尽早进行投资者教育，不尽早进行投资规划，未来的老龄生活应该是值得大家担忧的一个生活。另外这里特别提到，因为投资者教育需要和监管机构进行紧密的合作，刚才李总也有提到，富达国际在过往近十年里面和国内的监管，包括行业进行很密切的合作，不断分享我们富达国际在全球的成熟的养老金的经验。这是一方面，第二个，我们会在税优方面做一个考量，因为其实我们大家也可以看到，今年已经推出的第三支柱的里面已经有相关的税优政策了。其实我们可以看到税优政策在其他的国家，比如像在美国、澳大利亚等国家都有一个成功的经验，另外我们其实也还建议的是说，除了税优之外，我们还希望针对低收入人群提供财政补贴，来帮助更多的人参与并受益。之后我们也是希望借鉴国外的经验，就是投资预设制度，这种投资预设制度在很多国家有了非常好的成功效果，我们也是希望通过投资预设制度帮助投资者做出合理的投资选择，来确保养老金产品的费率合理。最后一点也是非常重要的一点，我们应该让养老规划变得简单一些，就是我们需要提供一个让大家很简单就可以选择和使用的一个产品。我们现在觉得目标日期基金是一个非常好的选择。

其实我们在提到养老产品的时候，我们其实可以先看一下，一个好的个人养老投资组合产品应该具备哪些特点。因为针对的是养老投资，首先是需要一个长期投资，因为从年轻开始到60岁退休或者之后退休，这是一个很长期的过程，所以一定要有一个长期投资的眼光。其次就是应该是简单易操作，因为我觉得普通的投资者专业知识还不是那么强，所以给他们一个简单易操作的产品是真正可以吸引投资者参与到其中来的。另外就是资产的多样化，因为如果只是单一产品的话，其实对未来的风险也是很大的，包括还有定期监测，我们还认为，因为是一个养老的产品，因为随着年龄的不断增长，大家的这种风险的承受能力也正在不断下降，所以好的产品应该是随着时间的递增，投资组合的风险逐渐地递减。另外在投资组合风险递减的过程当中，投资组合里面的内容也应该做相应的调整。

看到投资组合应该具备的特点之后，我们觉得目标日期基金基本上符合了一个好的投资组合的特点，首先我们可以看到，首先目标日期基金是简单易懂、易操作其实我们可以看到，为什么我们要强调简单易操作呢？因为现在我们首先是可能面临着投资产品类别还是比较繁多的，包括在调研报告中也有显示，目前的投资者可能更多的还是有58％年轻人会选择政府养老金，还有现金的方式来做养老准备。另外只有23％的人可能会选择一些其他类的投资，但其实这个观念都是需要基金投资者教育不断矫正和改善的方面。如果我们能够给投资者提供一个简单易操作的产品，我觉得他们作为投资者而言，有一个好的投资产品的选择，对他们来讲是一个非常好的养老的准备。另外，第二个我们可以看到，目标日期基金更关注的是长期投资策略，其实我们也可以看到的是，我们调查数据中也有显示，只有31％的投资者，年轻一代会真正做长期，更多的人是比较短线的，而且容易受短期情绪的波动，这样的话就会容易错过一些长期投资的增长，但是作为养老金的一个储备，只有通过长期投资策略才能保证资产长期的增值和保值，因为我们需要拿时间来换价值。第三，我们这边要提到的是下滑曲线，因为随着年龄的不断增长，风险会随着目标日期的不断临近会下降，投资组合也要做相应的匹配，其实我们可以看到现在很多投资者在做投资选择的时候，可能配比上会有一些不太正确的方法，要么是集中都是股票，要么都是现金，要么就都是货币市场基金，而且大家的这种比例配比方式通常是不正确的，所以我们就需要一个下滑曲线，根据大家的这种风险承受能力，慢慢地不断地下调，投资组合也随之匹配。另外我们可以看到目标日期基金还有一个很重要的一点，就是多元化的资产配置。其实现在在个人养老投资里面也会有一个问题，就是大家会只买一类产品，比如说我买股票就只买股票，如果我买基金我就只买基金，或者是有其他的投资方式我就只固定在一个投资方式上，但是知道只有分散投资才能降低资产的损失概率。另外很多投资者面对市场波动的时候会有两个比较极端的情况，要么就是不断地调整，要么就是永远都不调整，就放在那里不动了。但是作为养老金的投资的话，必须主动管理，主动管理是一个非常关键的点，所以我们这里也需要一个非常专业的投资团队来进行负责和监管，来帮助投资者做出一些相应的、合理的投资选择。

其实我们也可以看到，刚才何总也提到过好的养老业务发展两个大的基石，一个是投资者教育，一个是好的投资产品。现在正在推行的目标日期基金应该是比较适合中国国情的养老产品的一个很好的选择，我们可以看到，目标日期基金在中国也是比较新的产物，其实很多人也会说，目标日期基金的诞生和发展，包括后续的推广，也是投资者教育的一种形式，因为太新了，所以需要大家有一个了解的过程，所以在整个养老过程当中，投资者教育贯彻到方方面面，不管从理念还是到产品，都需要走一个长期的过程。我们大家都说做养老金是需要有情怀的，我想不管是富达国际还是华夏基金，我们都是非常有情怀的两个公司，我们希望我们通过双方的合作，可以帮助中国人群做好更充分的养老准备，来帮助他们改善现有的养老储备状况，实现美好的养老未来。谢谢大家。