报告要点整理：
德同资本投资机构简介
投资动向分析，包括参投企业的资本市场状态、行业布局及区域分布情况
229家被投企业名单及融资信息详情

德同资本是一家国内领先的私募股权投资机构，专注于消费升级、医疗健康、以及智能制造领域，着重搜寻有巨大市场机遇，优秀管理团队和清晰运营模式的高成长公司。德同资本目前管理资金超过100亿人民币，主要投资人包括多个省市政府引导基金和金融机构，并和多家行业龙头上市公司上海城投/威孚高科、益民集团、粤传媒、中文在线、博腾医药、爱司凯等相继成立了产业并购基金。2018年5月，德同资本完成三期人民币基金首轮封闭，基金出资方包括国投创合、上海科创、元禾辰坤、前海母基金等一线机构投资人。德同资本过去10年主导投资的无锡尚德、91无线、博腾医药、来伊份都已经从A轮成长为百亿市值的企业。

投资策略转型，以产业合作促专业化升级

2018年对于中国PE/VC机构来说是饥寒交迫的一年，整个股权投资行业在募、投、退上饱受压力。一纸资管新规让基金管理人们的募资工作雪上加霜，这些都直接影响了股权投资基金的新基金募集。但德同资本创始合伙人邵俊表示行业整体募资表现不好的年份，恰恰是头部投资机构在项目投资上进行建仓的好时点。

从2018年第三期基金开始，德同资本将投资策略正式从过往的A、B轮投资为主，调整为主要在天使轮和Pre-A轮成为初创企业的投资方，并在后续多个轮次持续进行加持。同时在估值调整到位的前提下适当加大Pre-IPO阶段的项目投资，以保证基金出资方能够在更短的投资周期中看到现金回报。德同资本能够从三期基金开始完全落地从橄榄球战略到哑铃打法的转型，还与基金过去几年的专业化团队建设有着不可分割的关系。2014年德同资本将团队划分为消费、医疗、文化、先进制造、环保五个投资组，并分别与五大产业的龙头上市公司或其母公司达成战略合作。

通过“PE+上市公司”式的产业基金合作，德同资本在多个细分领域实现了与上市公司的并肩作战，也将投资团队真正带入了各个产业圈子、接触到一大批优秀的早期创业团队。“财务+产业”背景的专业团队配置，加上各细分领域上市企业带来的产业链和人脉资源，让德同资本在向更早期阶段延伸的过程中显得游刃有余。在德同资本与上市公司的合作中，团队在每个细分领域中只与一家上市公司合作，且在项目筛选和投资决策过程中拥有绝对话语权。

“消费分级”时代，布局消费和TMT领域

在消费升级与理性消费同时降临、移动互联网进入下半场的新时代，投资也需要新的打法。为此，德同资本在消费升级和TMT领域独创了“海陆空”打法。“海”是中国互联网模式出海，优质海外资源引入中国落地；“陆”OMO，则是线上线下全面打通融合；“空”即以人工智能、大数据、云服务等技术赋能。

从新品牌、新入口新场景、新技术和供应链升级三方面，德同资本进行了积极的投资布局。在层出不穷的消费现象中，德同资本看中新生代的文化自信，尤其关注本土品牌国货概念。消费降级和消费升级是相辅相成的概念，在消费升级的情况下，消费者更愿意追求产品功能、消费体验感、品牌附加值和消费态度。而消费降级则是指一定程度上降低效率，降低体验，降低个性、品味、态度，最高程度上实现物美价廉。当消费者对商品品质和品牌溢价的判断更成熟后，消费行为会更趋于多元化。这也是消费理念、消费习惯和消费结构变化共同作用的结果。

除了关注新品牌和新入口之外，德同资本青睐技术赋能的消费和TMT领域公司。具体投资机会包括通过AI、大数据等技术挖掘新的生产力的企业、通过技术手段及互联网思维，对产业链的各个环节实现赋能，显著提高行业效率的企业等。德同资本在消费升级和TMT板块，和益民百货、中文在线、粤传媒、天舟文化分别成立了产业投资基金，投资的细分领域分别是消费升级、教育和文化、新媒体、移动互联网。在社交电商领域，德同投资了微拍堂，目前是中国最大的在线文玩交易平台。截至目前，参照系优质企业数据库共收录德同资本投资企业229家。